당신이 지금 금이나 은을 소유하고 있다면 아마도 당신은 똑똑하다는 느낌과 동시에 약간 불안함을 느낄 것입니다.
나는 이 움직임을 차근차근 따라해왔고, 가장 놀라운 것은 금과 은이 실제로 하는 일에 비해 제롬 파웰이 얼마나 차분하게 들리는가입니다.
이코노믹 타임스(Economic Times)에 따르면 금값은 지난해 온스당 약 64% 급등한 뒤 온스당 5,600달러까지 올랐다. 보고서는 또한 투자 수요, 산업 용도 및 공급 부족이 충돌함에 따라 은이 120달러 수준을 향해 달려가고 있음을 강조합니다.
시장에 이러한 가격 변동이 예상되는 동일한 기자 회견에서 파월은 코인텔레그래프의 페이지 X(이전 트위터)에 게시된 클립에서 강조된 것처럼 귀금속의 상당한 가격 인상에 대해 “거시적 메시지를 너무 많이 받아들이지 말라”고 기자들에게 말했습니다.
이 한 줄은 연준이 이번 금속 가격 랠리에 대해 어떻게 생각하는지 가장 명확하게 보여줍니다.
Jerome Powell은 귀금속 신호를 경시합니다.
셔터스톡
파월은 금 신호를 경시한다
사람들을 정말로 분노하게 만든 것은 단지 금이 기록적인 수준에 있다는 사실만이 아니었습니다. 이는 가격 움직임을 연준의 반응 함수와 분리하려는 파월의 방식이었습니다.
“제롬 파월은 금 가격 상승에 대해 너무 많이 읽지 말라고 말했습니다.” 코인텔레그래프는 기자 회견 중 X에 대한 클립 캡션을 첨부하여 금속 가격 상승에 대한 질문에 대한 그의 답변을 의역했습니다.
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그 동안 움직임은 결코 사소한 것이 아니었습니다.
Plus500에 따르면 금 가격은 최근 지정학적 긴장과 연준의 향후 정책에 대한 불확실성으로 인한 안전한 피난처 수요로 인해 온스당 5,000달러를 넘어섰다고 합니다.
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CME 그룹 분석에 따르면, 금리 인하 기대, 지정학적 스트레스, 중앙은행 다각화로 인해 귀금속 가격은 사상 최고 수준 또는 거의 기록 수준에 이르렀으며 급격한 하락세는 여전히 실질적인 위협으로 남아 있습니다.
내가 그 조각들을 종합해 보면 연준이 조용히 “우리는 그것을 보고 있지만 금이 우리를 위협하도록 놔두지 않을 것”이라고 말하는 것처럼 보입니다. 이는 금속 거래자들이 듣고 싶어하는 메시지가 아닙니다.
쉬프는 파월의 금 가격 상승 거부에 대해 “불신임 투표”를 듣습니다.
파월이 상황을 진정시키려고 했다면 경화 지지자들에게는 효과가 없었을 것입니다. 수년 동안 금과 은을 옹호해 온 피터 쉬프(Peter Schiff)는 즉시 시장 반응을 연방준비은행에 대한 국민투표로 구성했습니다.
“나는 바빠서 파월의 기자회견을 들을 수 없었다. 그러나 귀금속의 반응으로 볼 때 그의 연설은 미국 경제나 달러에 대한 신뢰를 높이는 데 아무런 도움이 되지 않았다. 금은 온스당 200달러 이상 올랐고 은은 4달러 이상 올랐다”고 쉬프는 X에 적었다.
그것은 순금 팬을 위한 오늘의 독서입니다. 금속은 단지 데이터에 반응하는 것이 아니라 Powell 자신에게도 반응하고 있었습니다.
후속 포스팅에서는
그의 요점은 간단합니다. 느슨한 정책에 대해 경고하는 데 사용되는 대시보드 표시등을 보지 않는다면 시장이 당신을 신뢰하지 않을 때 정말 놀랄 수 있습니까?
이는 그가 이 운동에 대해 더 광범위하게 이야기해온 방식과 일치합니다.
Finance Magnates가 인용한 Schiff의 예측에 따르면 금은 6,000달러를 향하고 은은 세 자릿수 수준을 향하고 있으며 인플레이션과 달러에 대한 통제력이 임박했음을 반영할 것이라고 합니다.
Binance가 강조한 Schiff의 논평에 따르면 금과 은의 상승은 투자자들이 더 심각한 금융 위기에 대비하고 있으며 금속을 틈새 거래가 아닌 기본 안전 자산으로 취급해야 한다는 신호입니다.
더 광범위한 경고를 진지하게 받아들이기 위해 그들의 가격 목표에 동의할 필요는 없다고 생각합니다. 연준이 뒤쳐져 있고 금속 상승이 시장에서 말하는 방식이라고 믿는 실제 유권자가 있습니다.
연준 협상과 시장 가격 사이의 격차
소셜 미디어의 소음 아래에는 무시할 수 없는 수치적인 이야기가 있습니다.
연준은 정책 금리를 그대로 유지하고 인플레이션이 여전히 목표치인 2%를 초과한다는 점을 강조했는데, 이는 공격적인 인하를 서두르지 않는다는 의미라고 이코노믹 타임즈는 지적했습니다. Finance Magnates에 따르면 선물 시장은 여전히 2026년까지 약 150bp의 인하 가격을 책정하고 있는데 이는 금과 은 가격에 대한 완화된 정책에 대한 큰 가정입니다.
CME 그룹에 따르면 지정학적 위험과 중앙은행 매수가 결합된 실질 수익률에 대한 이러한 타격은 금속 가격이 지금까지 그렇게 빠르게 상승한 주요 원인 중 하나라고 합니다.
그러면 어색한 중간 지점에 놓이게 됩니다.
한편으로 파월은 귀금속을 과도하게 해석하지 말고 정책이 모든 틱에 의해 좌우될 것이라고 기대하지 말라고 말합니다. 반면, 금속과 선물 곡선은 마치 연준이 이미 돈을 쉽게 벌기 위한 절반쯤 온 것처럼 거래되고 있습니다.
현재 데이터와 논평이 자신의 돈을 관리하는 사람에게 의미하는 바를 요약하는 방법은 다음과 같습니다.
금은 이미 2년 동안 엄청난 상승세를 기록했고 FOMC 당일 200달러가 넘는 엄청난 상승폭을 기록했습니다. 즉, 지금 매수한다면 미래 수익은 시기에 따라 훨씬 더 달라질 것입니다. Schiff의 X 간행물에 따르면 Powell의 발언 이후 단일 세션에서 4달러 이상 급등한 은은 금보다 훨씬 더 변동성이 높아 강세와 약세 스윙을 모두 증폭시켰습니다. 현물 인플레이션.
그것은 당신에게 무엇을 해야할지 말해주지 않습니다. 여기에서 구매하면 금속에만 베팅하는 것이 아니라는 점을 알려줍니다. 파월이 현재 입장에서 얼마나 멀리 움직일 것인지, 그렇지 않을 것인지에 대한 구체적인 견해에 베팅하는 것입니다.
최근 귀금속 이력을 실제 포트폴리오에 적용하는 방법
지금 당장 계획을 세우거나 검토하고 있다면 금속이 어떤 역할을 하길 원하는지 정확하게 결정하는 것부터 시작할 것입니다. 인플레이션과 정치적 위험에 대한 장기 보험으로 금과 은을 이용하고 계십니까? 아니면 아직 끝나지 않았으면 하는 모멘텀의 파도를 타려고 하십니까?
이 모든 것을 실제 결정으로 바꾸는 방법은 다음과 같습니다.
최근 랠리 이후 귀하의 금과 은 포지션이 급등했다면, 헤지를 가장 큰 위험으로 두기보다는 원래 할당량을 다시 줄이고 일부 이익을 확보하는 것을 진지하게 고려할 것입니다. 금속을 한번도 소유한 적이 없고 이번 주 이후에 “해야 한다”고 느낀다면 FOMC일부터 한꺼번에 200달러의 움직임을 쫓기보다는 달러 비용 평균을 통해 천천히 포지션을 구축하는 것을 선호합니다. 당신의 주된 두려움이 연준이 실제로 금에 대한 관심을 중단했다는 것이라면, 나는 쉬프가 걱정하는 것처럼 금을 핵심 헤지 수단으로 삼고 은과 광부를 더 작고 더 높은 베타 위성으로 취급할 것입니다.
이 중 어느 것도 다음 기자 회견의 정확한 단어를 예측할 필요가 없습니다. 파월이 연준이 금 랠리를 명령으로 취급하지 않을 것이라고 여러 말로 말한 사실을 존중해야 하며, 시장의 목소리를 내는 부문에서는 랠리가 연준의 신뢰성에 대한 평결이라고 주장합니다.
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