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불과 한 달 전만 해도 일부 구경꾼들은 Diageo(LSE:DGE) 주식이 헐값 영역에 도달했다고 제안했습니다. 주류그룹 주가는 약 4년 만에 54%나 하락했다. 오랫동안 볼 수 없었던 밸류에이션에서 거래되고 있었습니다. 그리고 신임 CEO ‘드라스틱 데이브(Drastic Dave)’는 이것이 타격을 입은 회사를 부흥시키는 촉매제가 되기를 바라면서 임기 전반기 결과를 발표할 예정이었습니다.
무슨 일이에요? 주식은 더욱 저렴해졌습니다. 중국, 북미 등 핵심 지역의 지속적인 수요 부족과 대규모 배당 삭감의 도움 없이 주가는 한 달 만에 26% 하락했고 현재 최고점보다 66% 낮은 수준입니다. 이제 주식은 2016년 또는 그 이전에 마지막으로 확인된 가격으로 주인이 바뀌었습니다. 변화가 온다면 10년에 한 번뿐인 매수 기회가 될 수도 있겠죠?
우려사항
공평하게 말하면, 반대하는 사람들에게는 이유가 없습니다. 66%의 하락은 갑자기 나타난 것이 아니라 소비자 습관의 미래에 대한 심각한 우려로 인해 촉발되었습니다.
한편으로는 소비가 적습니다. 술을 덜 마시는 젊은 세대, 술을 끊고 더 건강해지려는 사람들, 술의 효과를 누리지 못하게 만드는 최신 체중 감량 약물의 부작용 사이에 우리는 삼중고를 겪고 있습니다. 우리는 Diageo의 수익에서 수요가 약화되는 작은 징후만을 목격했지만 이러한 각 추세는 시간이 지남에 따라 커질 수 있습니다.
두 번째 요인은 높은 인플레이션과 생활비 위기로 인해 사람들이 값싼 물건을 구입하고 있다는 것입니다. 이는 최고급 시장을 겨냥한 Diageo의 ‘프리미엄화’ 전략에 어긋납니다.
이것이 바로 우리가 있는 곳입니다. 그런데 우리는 어디로 가는 걸까요?
부드러움
뭐, 사업 자체는 비교적 잘 진행되고 있어요. 기네스에서는 세계에서 가장 사랑받고 인기 있는 음료 중 하나를 판매합니다. Johnnie Walker, Tanqueray 및 Smirnoff와 같은 이름도 그리 멀지 않습니다. 강력한 브랜드는 많은 비즈니스 성공의 핵심 요소인 고객 충성도를 의미합니다.
음료 소비 감소에 대한 히스테리가 극에 달하고 있지만 매출에 미치는 영향은 미미했습니다. 최근 주가 하락에도 불구하고 매출은 꾸준하게 유지됐다.
그리고 분석가들은 2027회계연도까지 매출, 수익, 잉여현금흐름이 증가하기 시작할 것이라는 데 동의합니다. 수익은 아프리카(최소)를 제외한 모든 시장에서 증가할 것으로 예상됩니다.
신임 CEO가 첫 해에 나쁜 점을 모두 제거하는 과정을 거치다 보니, 좋아지기 전에 오히려 더 나빠질 가능성이 늘 있었다. 그렇기 때문에 주가 하락은 10년에 한 번 있는 매수 기회가 될 수도 있습니다. 고려해 볼 문제라고 말하고 싶습니다.
