핵심 포인트ARK Invest는 약 2억 3900만 달러 상당의 Teradyne 주식 100만 주 이상을 소유하고 있습니다. 인공지능 데이터센터 수요로 인해 회사의 반도체 테스트 사업이 늘어나고 있다. Teradyne의 FCF 성장은 지속적인 배당 증가를 뒷받침할 것입니다.
Cathie Wood는 일반적으로 배당주를 찾지 않지만 Teradyne(TER)은 다른 것을 나타냅니다.
칩 테스트 대기업은 AI 인프라 개발과 반도체 혁신의 교차점에 있기 때문에 분기별로 적당한 배당금을 지급합니다.
이러한 결합으로 Wood의 회사는 약 2억 3900만 달러 상당의 103만 100만 주를 소유하게 되어 ARK Invest의 최대 보유 자산 중 하나가 되었습니다.
맥락상 Teradyne의 거래액은 주당 약 232달러이며 시가총액은 약 360억 달러입니다. AI 기반 반도체에 대한 수요가 대부분의 분석가들이 예상했던 것보다 빠르게 가속화되면서 기술주는 지난 한 해 동안 75% 이상 상승했습니다.
Cathie Wood는 AI 칩 테스트에 대한 수요 증가로 인해 Teradyne에 대해 낙관적입니다. — 출처: 게티 이미지 블룸버그
AI가 Teradyne의 전체 비즈니스를 재편합니다.
Teradyne은 반도체를 고객에게 배송하기 전에 테스트하는 장비를 만듭니다. 역사적으로 모바일 프로세서는 회사 수익의 대부분을 창출했습니다.
그러나 2025년 3분기에는 AI 관련 테스트가 Teradyne 전체 매출의 50%를 차지했습니다. 4분기에는 그 수치가 60%로 뛰어올랐다.
CEO인 Greg Smith는 변화가 예상보다 빠르게 이루어졌다고 말했습니다. 스미스는 다음과 같이 설명했습니다.
2026년의 실제 이야기는 AI이며, 해당 분야의 차별화된 솔루션을 개발하기 위해 우리가 기울인 투자가 우리의 성장 계획을 주도할 것입니다.
숫자가 이를 뒷받침합니다:
Teradyne은 3분기 매출 7억 6900만 달러를 기록했으며 4분기 매출은 9억 2000만 달러에서 10억 달러 사이가 될 것으로 예상하고 있습니다. 이는 거의 전적으로 AI 가속기 칩, 고대역폭 메모리 및 데이터 센터용 네트워킹 장비에 의해 주도된 거의 20%의 연속적인 증가입니다.
Smith는 기회를 컴퓨터 프로세서, 메모리 칩, 네트워킹 장비의 세 가지 주요 범주로 나누었습니다. 하이퍼스케일러가 AI 인프라 구축을 서두르면서 세 가지 모두 빠르게 확장되고 있습니다.
성장은 어디에서 오는가?
Teradyne의 UltraFLEXplus 테스트 시스템은 AI 칩 제조업체에 필수적인 요소가 되었습니다. 이 플랫폼은 전력 요구 사항이 까다롭고 핀 수가 많은 복잡한 프로세서를 처리합니다.
AI 칩이 더 크고 정교해짐에 따라 테스트 시간이 늘어나고 처리량을 관리하기가 더 어려워집니다.
더 많은 배당주:
이는 Teradyne에게 기회를 창출합니다. 이 회사는 주요 GPU 제조업체와 함께 자사 장비의 인증을 받기 위해 노력하고 있으며, 이 과정은 일반적으로 약 6개월이 소요됩니다. Smith는 현재 자격 취득의 마지막 단계에 있으며 성공할 수 있기를 희망한다고 말했습니다.
그 사업의 작은 부분이라도 중요할 것입니다.
GPU 고객은 올해 65억 달러 규모의 반도체 테스트 시장 중 약 20억 달러를 차지합니다. Smith는 증가세가 점진적일 것이라고 경고했지만 2027년까지 이 수치의 25%를 확보하면 상당한 수익이 추가될 것입니다.
메모리 테스트는 성장의 또 다른 중요한 동인입니다.
Teradyne은 3분기에 1억 2,800만 달러의 메모리 테스트 키트를 출하했는데, 이는 이전 분기 수준의 두 배 이상입니다. 약 75%는 DRAM 테스트에서 나왔으며 대부분은 인공 지능 시스템에 사용되는 고대역폭 메모리에 중점을 두었습니다.
이 회사의 Magnum 7H 플랫폼은 고객이 새 장비를 구입하지 않고도 여러 세대의 HBM을 테스트할 수 있습니다. 이는 Teradyne이 각 세대 변화에 따라 플랫폼을 교체해야 하는 경쟁사에 비해 이점을 제공합니다.
로봇공학의 와일드카드
Teradyne은 또한 협동 로봇 분야의 선두주자인 Universal Robots와 Mobile Industrial Robots를 소유하고 있습니다. 이 부문은 최근 산업 자동화 지출이 둔화되면서 어려움을 겪고 있지만, 한 주요 고객은 2026년에 증가할 예정입니다.
이 회사는 특히 대규모 전자상거래 고객에게 서비스를 제공하고 창고 운영을 자동화하기 위해 미국에서 새로운 제조 역량을 구축하고 있습니다.
Smith는 고객 이름을 밝히기를 거부했지만 Teradyne이 이를 지원하기 위해 국내 생산에 투자할 만큼 규모가 상당합니다.
3분기 로봇공학 매출은 7,500만 달러로 이전 분기와 본질적으로 변동이 없었습니다. 경영진은 창고 자동화 프로젝트가 북미와 유럽으로 확대됨에 따라 2026년과 2027년까지 점진적인 개선을 기대하고 있습니다.
Cathie Wood가 기술주를 좋아하는 이유
ARK Invest의 전략은 파괴적인 혁신에 중점을 두고 있으며 Teradyne은 두 가지 방식으로 이러한 프로필에 적합합니다.
첫째, AI 인프라 개발이 전례 없는 규모로 진행되고 있다. McKinsey 보고서에 따르면 데이터 센터 지출은 2030년까지 6조 7천억 달러로 증가할 수 있습니다. 이러한 시설에 설치된 모든 칩은 테스트가 필요하며 Teradyne 플랫폼은 차세대 프로세서의 표준이 되고 있습니다.
둘째, 공급망 다변화에 따른 수혜를 누릴 수 있는 위치에 있다. 주요 칩 구매자들은 점점 더 중요한 장비에 대한 다양한 소스를 원하고 있습니다. Teradyne은 고객이 현재 테스트 제공업체에 대한 대안을 찾음에 따라 사업을 성사시키고 있습니다.
Smith는 경제 성장이 AI에 달려 있을 때 공급망 탄력성이 가장 중요하다고 지적했습니다. 게이밍 칩은 파운드리 용량에서 작은 부분을 차지했습니다. AI 컴퓨팅이 이를 지배합니다. 이러한 변화는 Teradyne이 이전에 갖지 못했던 활용도를 제공합니다.
점점 늘어나는 배당금 지급
Teradyne은 3분기 수익이 주당 0.85달러, 총마진이 58.5%라고 보고했습니다. 영업이익은 20.4%였다. 4분기에는 중간 지점에서 약 25.5%의 영업이익을 기록했습니다.
회사가 증가하는 수요를 충족하기 위해 재고를 구축함에 따라 잉여현금흐름이 고르지 않았습니다. 최고재무책임자(CFO) 산제이 메타(Sanjay Mehta)는 3분기에 미수금과 재고가 모두 증가했지만 출하량이 안정되면서 현금 창출이 정상화될 것으로 기대한다고 밝혔습니다.
Tikr.com의 데이터에 따르면 2024년에서 2029년 사이에 Teradyne은 다음과 같이 증가할 것으로 예상됩니다.
수익은 28억 2천만 달러에서 50억 9천만 달러로 늘어났습니다. EPS를 $3.22에서 $8.85로 조정했습니다. 무료 현금 흐름은 4억 7천만 달러에서 12억 3천만 달러까지입니다.
Teradyne 주식은 주당 0.12달러의 분기별 배당금으로 단 0.20%의 수익률을 제공합니다.
현재 지급 기준으로 연간 배당금 지출은 약 7,500만 달러로, 2025년 지급 비율은 19%에 불과합니다.
Teradyne이 2029년까지 연간 배당금을 두 배로 늘리더라도 지급 비율은 약 12%가 됩니다.
회사는 2025년 첫 9개월 동안 배당금과 자사주 매입을 통해 주주들에게 5억 7,500만 달러를 반환했는데, 이는 해당 기간 무료 현금 흐름의 약 2.5배에 해당합니다.
경영진은 재고가 쌓이는 동안 운영 자금 조달을 위해 신용 한도를 사용하면서 배당금을 유지합니다.
Teradyne은 곧 장기 재무 모델을 업데이트할 예정이지만 Smith는 2028년 목표는 여전히 달성 가능하다는 점을 분명히 했습니다.
원래 모델링했던 것보다 AI 관련 테스트에서 훨씬 더 많은 수익이 발생하므로 구성이 달라질 것입니다.
Wood에게는 이것이 바로 베팅할 가치가 있는 변화입니다.
저자 소개
Aditya Raghunath는 주식 시장을 다루고 배당주를 전문으로 하며 일반 투자자들이 소음을 이해할 수 있도록 돕는 데 거의 10년의 경험을 갖고 있습니다. 그의 글은 엄격한 데이터 분석과 명확하고 접근 가능한 스타일을 결합합니다. TheStreet에서 Aditya는 배당주 및 투자 전문가이며 배당금 지급 비율, 배당 수익률 및 배당 성장률과 같은 주요 지표에 대한 보고서를 제공합니다. 그의 글은 The Motley Fool, Barchart 및 Benzinga에 게재되었습니다.
