BlackRock(BLK) CEO Larry Fink는 시장의 관심이 곧 미국 국가 부채 증가로 옮겨갈 수 있다고 믿습니다.
현재 미국 부채가 38조 달러를 넘어선 상황에서 Fink는 통화 정책이 아닌 재정 정책이 중요한 문제가 될 때 시장이 과소평가하고 있다고 믿습니다.
분명히 지난 한 해 동안 나는 미국 국가 부채를 다루는 헤드라인을 많이 보았고 대부분 큰 충격을 받았습니다.
그러나 이러한 재앙적인 헤드라인은 AI 열광, 강력한 분기별 보고, 선거 연도 정치 아래 묻혀 있습니다.
그러나 지난해 10월 부채가 38조달러를 돌파하면서 대화가 더욱 불편해지기 시작했다.
이러한 긴장감은 약 827,000명의 회원을 보유한 r/Economics와 같은 Reddit 포럼에서 나타나고 있습니다. Bozihthecalm이라는 한 사용자는 이를 특히 간결하게 표현했습니다.
이것이 Fink가 최근 CNBC와의 인터뷰에서 부채에 관한 대화가 전환점에 가까워지고 있는 이유를 설명하면서 경고한 배경입니다.
BlackRock의 CEO인 Larry Fink는 미국 부채의 궤적이 장기적인 경제적 신뢰를 위협할 수 있다고 경고합니다.
게티 이미지의 Bloomberg 사진
국가 부채 증가가 경제적으로 중요한 이유
미국을 신용 카드에 엄청난 모기지 규모의 잔고가 있는 일종의 집으로 상상해 보십시오. 이자 비용이 “관리 가능”하다면 신뢰를 바탕으로 부채를 계속해서 이월할 수 있습니다.
시간이 지남에 따라 잔액이 늘어나면 이자율이 조금만 변경되어도 상당한 이자 비용이 증가할 수 있습니다.
나쁜 점은 “추가”가 기본적으로 과거를 복구하는 데 사용된다는 것입니다.
관점에서 볼 때, 공공 부채에 대한 이자 비용은 이미 증가하고 있습니다.
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로이터에 따르면 2026회계연도 1분기(2025년 10월~12월)에 이자 지출은 15% 증가한 3,550억 달러에 달했으며, 평균 이자율은 3.32%(2009년 이후 최고치)에 머물고 있습니다.
그러므로 그것은 수많은 문제를 낳는 시한폭탄에 다름 아니다.
이자비용은 조용히 상승하고 있다. 부채 증가는 이자 비용을 증가시켜 다른 지출을 효과적으로 몰아내고 어려운 재정 결정을 내리게 합니다. 시장은 정서가 바뀌면 빠르게 움직입니다. 국채에 대한 강력한 수요는 수년 동안 근본적인 문제를 효과적으로 가릴 수 있지만 일단 신뢰가 흔들리면 차입 비용이 빠르게 조정될 것입니다. 방해 요소는 집중력을 지연시킵니다. AI에 대한 낙관론, 실적 시즌, 연준에 대한 논쟁은 계속해서 다른 곳에서도 관심을 집중시키고 있습니다.
더욱이 더 큰 적자는 여러 시장으로 확대됩니다.
차입 비용이 높아지면 금리가 상승하여 주식 가치 평가에 부담이 되며 성장주가 가장 큰 타격을 받습니다.
모기지 금리는 종종 국채 수익률을 따르는데, 이는 결국 주택 구입 능력과 수요에 해를 끼치는(이미 우울한) 결과를 낳습니다. 채권 시장에서는 국채 발행이 늘어나면 수익률이 높아지고 가격이 낮아지며 금리 변동성이 커집니다.
래리 핑크(Larry Fink)는 국가 부채가 시장이 생각하는 것보다 더 중요하다고 말했습니다.
Fink는 CNBC의 “Squawk on the Street”에서 시장이 여전히 연준에 집착하고 있으며 (국가 부채가 증가함에 따라) 재정 규율에 대해서는 거의 논의하지 않는다고 말했습니다.
미국 부채 뒤에 숨겨진 숫자: 미국의 총 미결제 부채: 2026년 1월 14일 현재 38.4조 달러 변경 사항(2025년 9월 3일 ~ 2026년 1월 14일): 약 9,960억 달러 추가
Fink는 이러한 불안한 숫자가 작년에 증가했으며 올해도 패턴이 변하지 않을 것이라고 말했습니다.
그러나 가장 중요한 것은 신뢰입니다.
그는 미국 국채 시장이 글로벌 벤치마크이며 국제 투자자들이 미국 재정 경로에 의문을 제기하기 시작하면 국채에 대한 외국인 소유가 크게 감소할 수 있다고 주장합니다(이때부터 실제 압력이 시작됩니다).
이러한 암울한 상황에서 인플레이션은 상대적으로 억제될 가능성이 높지만 적자가 많고 자금조달 비용이 더 비싸기 때문에 금리가 상승할 가능성이 높습니다.
그러나 Fink는 또한 가능한 절충안을 지적합니다.
래리 핑크(Larry Fink)는 현재 미국 경제가 더 강해질 것으로 보고 있습니다.
Fink는 여전히 미국 경제를 강하게 믿으며 현재로서는 상황이 대부분 건설적이라고 생각합니다. 강세장의 역사는 여전히 온전하지만 그 지속성이 훨씬 더 중요하다는 점을 생각해 보세요.
특히 위험 자산의 경우, 그는 1년 전보다 현재 투자가 훨씬 좋아 보인다고 주장합니다.
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이 중 대부분은 지정학적 상황에 대한 명확성이 높아졌기 때문이며, 정치적, 글로벌 “소요”가 특정 부문에 영향을 미치겠지만 더 넓은 경제적 기반은 개선되었습니다.
그 관점의 중심에는 성장이 있습니다.
Fink는 미국이 새로운 성장 단계에 진입하고 있다고 믿으며 심지어 경제가 4분기에 거의 5%의 강력한 속도로 성장할 수 있다고 제안했습니다.
더 중요한 것은 적자가 여전히 높더라도 향후 10~15년 동안 건전한 3% 성장을 유지하면 부채 대비 GDP 전망이 크게 개선될 것이라고 그는 말했습니다.
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