60,000달러에서 70,000달러 영역을 향한 비트코인의 하락은 극도의 공포, 부진한 포지셔닝, 많은 거래자들이 항복의 신호로 간주하는 일련의 지표 등 일반적인 “하단” 보드를 조명했습니다. 그러나 CryptoQuant 기고자 Mignolet은 시장이 궁극적으로 중요한 유일한 것, 즉 지배적인 구매자의 가시적인 공급을 놓치고 있다고 말합니다.
그는 2월 18일에 “8만~9만 달러 범위에서 내가 강조한 내용은 동일하다”고 썼다. “시장 참여자들이 따르는 많은 지표는 극심한 공포와 바닥을 가리킨다. 그러나 우리는 지배적인 플레이어(고래)가 이 상황을 실제로 활용하는 것으로 보지 않는다.”
Mignolet의 핵심 주장은 간단합니다. 바닥은 감정을 읽는 것이 아니라 하나의 사건이며, 그는 일반적으로 지속적인 전환을 표시하는 일종의 강제 흡수를 보지 않습니다. 그는 “아무리 많은 지표가 바닥을 암시하더라도 실제 매수세가 없다면 진정한 바닥이 어디인지 알 수 없다”고 말했다. “그래서 나는 가격 예측을 가볍게 하지 않는다.”
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그는 현재의 테이프를 2024년 강세 주기와 대조했습니다. 이 시기에는 대규모 배분자들이 조용히 반대편을 차지하더라도 두려움이 여전히 헤드라인을 지배할 수 있었습니다. 그는 그 기간 동안 시장이 상당한 지지를 받았다고 주장합니다. 미국 현물 비트코인 ETF, 특히 BlackRock의 IBIT와 Fidelity의 FBTC를 통해 제도적 수요가 나타났고 이는 “분명히 매도 압력을 흡수했습니다.”
그 공식화에서 “가장 중요한 점”은 동일한 메커니즘이 현재 나타나지 않는다는 것입니다. 미뇰레는 FBTC가 약 1년 동안 유지한 축적 패턴이 “이미 깨졌다”고 말하며, 이전에 강한 매도 압력이 있을 때 완충 역할을 했던 IBIT가 “지난해와 달리 현재 하락 추세”라고 말했습니다.
이러한 변화는 가격이 궁극적으로 현재 지역에 유지되더라도 바닥 결정을 “동결” 상태로 유지하는 이유입니다. 그의 의견으로는 비트코인은 거래자들이 “추가 충격에 주의”해야 하는 단계에 있으며, 성공적인 방어라도 그것이 확인된 것으로 간주되기까지는 시간이 필요할 가능성이 높습니다.
모두가 동일한 비트코인 데이터를 읽을 때
흐름 외에도 Mignolet은 시장 내러티브가 형성되는 방식의 구조적 변화에 대해서도 경고합니다. 그는 온체인 분석의 확산으로 공간의 정보 밀도가 높아졌지만 반드시 더 많은 정보가 공개되는 것은 아니며 어떤 경우에는 더 위험해졌다고 주장합니다.
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“문제는 모든 사람이 동일한 데이터를 분석하고 종종 유사한 결론에 도달한다는 것입니다.”라고 그는 썼습니다. “많은 경우 데이터를 생성하는 사람조차 이를 완전히 이해하지 못합니다. 정보가 너무 평범해지면 기대치가 한 방향으로 쏠리게 됩니다.”
그는 오늘날 잘 포장된 온체인 대시보드를 “답안지와 같이 깔끔하고 매력적”이라고 설명하며, 이는 유연성이 필요할 때 정확하게 확신을 강화할 수 있습니다. 그에 따른 위험은 “명백한” 펀드에 대한 광범위한 합의가 더 깊은 손실이나 더 긴 작업 기간을 통해 투자자를 고정시킬 수 있다는 것입니다.
단기적으로 Mignolet의 기본 사례는 명확한 추세 반전이 아니라 오히려 단기 트레이더에게 기회를 창출하기에 충분한 변동성을 지닌 “명확한 방향이 없는 횡보 움직임”입니다. 자체 포지셔닝에 대해서는 그 기간을 ‘기다림’으로 표현하고, 한발 물러나 ‘유동성 흐름, 수급 상황, 전반적인 시장 정서’를 살펴본 뒤 프레임워크를 ‘리셋’했다.
전반적인 전망은 여전히 약세이며 작년에 예상했던 것보다 길어질 가능성이 있다고 그는 말했습니다. 그들의 마지막 경고는 이 하락 사이클이 “가벼워질 것 같지 않다”는 것이며, 그럴듯한 결과는 예상보다 큰 하락세, 예상보다 긴 횡보 국면, 또는 둘 다일 가능성이 있다는 것입니다.
이 출판물이 출판될 당시 비트코인은 67,889달러에 거래되었습니다.
비트코인은 200주 EMA, 1주 차트를 되찾아야 합니다 | 출처: TradingView.com BTCUSDT
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