시장은 AI로 인한 경제 붕괴를 준비하고 있는 것으로 보이지만 Bank of America는 종말론적인 이야기를 받아들이지 않습니다.
Searching Alpha에 따르면, 은행 경제학자들은 AI가 사무직 일자리를 없애 총수요를 무너뜨릴 것이라는 생각을 거부한다고 새로운 메모에서 밝혔습니다.
그들의 주장의 핵심은 AI 기술이 생산성을 높이고, 결과적으로 경제를 위축시키는 것이 아니라 성장한다는 믿음입니다.
최근 Mr. Market의 우려는 Alap Shah와 공동 집필한 Citrini Research의 “2028년 글로벌 인텔리전스 위기”라는 제목의 2026년 2월 22일자 바이러스 메모와 많은 관련이 있습니다.
Shah는 “유령 GDP” 시나리오를 상상하면서 AI 중심 경제에 대한 임박한 디스토피아 전망(이르면 2028년)을 제시했습니다.
암울한 미래에도 생산성과 전반적인 성장은 여전히 강세를 유지하고 있지만 사무직 고용 파탄으로 인해 소비자 지출은 위축되고 있습니다.
The Motley Fool에 따르면 이 보고서는 미국 주식의 위험 회피 경향이 강한 날과 일치했습니다.
2월 23일 다우존스는 1.66%(약 800포인트) 하락했고, ‘AI 혼란’에 대한 우려가 계속 증폭되면서 S&P 500은 1.04%, 나스닥은 1.13% 하락했다.
또한, 이번 달 지금까지 시장이 어떻게 진행되었는지는 다음과 같습니다.
다우존스(DJIA): -1.02%(2026년 2월 2일 49,407.66에서 2026년 3월 2일 48,904.78로) S&P 500(SP500): -1.36%(2026년 2월 2일 6,976.44에서 3월 2일 6,881.62로, 2026) 2026) 2026년 2월 2일) Nasdaq Composite (NASDAQCOM): -3.57% (2026년 2월 2일 23,592.11에서 2026년 3월 2일 22,748.86) 출처: Federal Reserve Bank of St. Louis, FRED Economic Data
CNBC의 짐 크레이머(Jim Cramer)와 같은 주식 시장 전문가들은 내가 쓴 기사에서 설명했듯이 그가 “공상 과학” 이야기라고 부르는 것에 대해 그가 시장의 비합리적인 불안이라고 보는 것을 비난하면서 반응했습니다.
BofA Securities의 Claudio Irigoyen과 Antonio Gabriel은 Cramer의 의견에 동의하며 이야기가 거꾸로 전달되고 있다고 생각합니다.
BofA는 붕괴보다는 전환을 더 많이 보고 투자자들에게 시장 심리와 경제 현실을 혼동하지 말라고 경고합니다.
Bank of America는 AI로 인한 경제 붕괴에 대한 두려움에 도전합니다.
게티 이미지의 Bloomberg 사진
Bank of America는 불황이 아닌 재창조를 본다
BofA 경제학자들은 현재의 AI 패닉이 경제 발전 방식을 잘못 나타내고 있다고 믿습니다.
인기 있는 약세 주장은 AI가 사무직 근로자를 효과적으로 대체하여 소비자 수요(경제 엔진의 70%)와 수익성을 손상시켜 경제가 불황에 빠진다고 가정합니다.
그러나 이러한 논리는 기본적으로 100년이 넘는 경제 역사를 무시하고 있다고 BofA 분석가들은 말했습니다. “AI의 영향은 아마도 슘페터적 창조적 파괴의 또 다른 사례가 될 것입니다.”
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하버드 비즈니스 스쿨(Harvard Business School)은 혁신이 기존 산업을 무너뜨리고 그 자리에 새로운 산업을 구축하는 현상을 설명합니다.
역사는 기계화된 농업이 수백만 개의 농업 일자리를 대체하여 해당 부문이 20세기 초 미국 고용의 40%에 불과했고 오늘날 약 1%로 제한되었음을 보여줍니다. 그러나 새로운 산업이 등장하면서 전체 GDP는 놀라운 속도로 성장했습니다.
실제로 BofA는 AI가 공급 충격처럼 작용하여 상당한 생산성 향상을 달성하는 데 도움이 될 것이라고 주장합니다.
기본적으로 이는 기술이 단위 비용을 절감하고 시간이 지남에 따라 가격을 낮추며 그 과정에서 실제 수익을 효과적으로 늘리는 데 도움이 된다는 것을 의미합니다. 경제학자들은 전체 경제가 침체되는 동안 자본 소유자는 더 나은 삶을 사는 시나리오를 상상하는 것이 현명하지 않다고 믿습니다.
AI는 일을 없애는 대신 일을 늘리고 있다
흥미로운 점은 기술 파괴에 대한 모든 이야기에도 불구하고 최근 노동 시장의 약점이 AI에 의해 주도되지 않는다는 것입니다.
파이퍼 샌들러(Piper Sandler)의 글로벌 수석 경제학자 낸시 라자르(Nancy Lazar)는 내가 이전에 보도한 바와 같이 경제에 대해 비슷한 견해를 제시했습니다.
그는 AI가 본질적으로 고용 시장을 비우고 있다는 생각을 거부하고 최근의 기술 관련 해고를 “바다의 한 방울”이라고 불렀습니다. 이는 3년 안에 약 100,000명입니다.
또한 Lazar는 역사적으로 낮은 초기 실업수당 청구(로이터에 따르면 약 212,000건)와 중소기업의 채용 의향 개선이 고용 환경의 안정화를 강조한다고 지적했습니다.
이 데이터는 BofA의 주장을 뒷받침합니다.
전반적인 일자리 상황은 여전히 ”정상적으로 냉각”되고 있는 것으로 보입니다. 1월 급여는 130,000명 증가한 반면 실업률은 4.3%였으며 의료, 사회 지원, 건설(“AI 대체”의 진원지가 아닌) 산업이 증가를 주도했습니다. (전체의 7%)가 AI에 기인했습니다. 약점은 정리해고가 아닌 ‘고용 마찰’과 관련이 있습니다. 댈러스 연방준비제도(Dallas Federal Reserve)의 데이터에 따르면 미국 전체 고용은 2022년 가을 이후 2.5% 증가한 반면 AI에 노출된 대부분의 부문은 2022년 말 이후 1% 감소했습니다. 그러나 25세 미만의 경우 해고가 아닌 낮은 구직률을 경험한 것으로 나타났습니다.
혼란이 고통스럽지 않을 것이라는 점은 분명하지만, 이는 근로자들이 효과적으로 역할을 변화할 것임을 의미하며, 일부 부문은 줄어들고 다른 부문은 등장할 가능성이 높습니다.
AI 우려는 오래된 무역 논쟁을 반영한다
BofA 경제학자들은 AI에 대한 현재의 불안과 과거 무역 전쟁 사이에 유사점을 제시합니다.
자유 무역은 여러 부문을 대체했지만 궁극적으로 가격을 낮추고 효율성을 높였습니다. 이것이 바로 AI가 할 수 있는 일입니다.
BofA는 정책 입안자들이 혁신을 억제하지 않고도 실직 근로자들을 효과적으로 지원할 수 있으며, 거시적으로 생산성 향상의 장기적인 영향이 더 건강한 생산과 더 높은 생활 수준으로 이어질 것이라고 말했습니다.
또한 원시 분석 지능의 프리미엄이 일부 감소할 수 있지만 이는 판단력 및 감성 지능과 같은 기술에 대한 수요 증가로 상쇄될 수 있습니다.
또한 시장의 경우 밸류에이션이 한계에 달하고 AI 거래가 붐비면 정서가 빠르게 변할 수 있다고 주장합니다. “다른 사람들이 행복하게 오래 사는 한, 모두가 행복하게 오래 산다”고 그들은 씁니다.
이러한 환경에서는 약한 신호가 매도를 유발할 수 있습니다.
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