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이달 초 Aston Martin (LSE:AML) 주가는 52주 신저가를 기록했습니다. 44p에 불과하면 페니 주식으로 분류되는 데 필요한 상자 중 하나를 이미 선택했습니다. 현재 시가총액은 £100m를 넘지만 12월이 되기 전에는 바뀔 수 있습니다. 하지만 이 역사적인 회사를 이런 관점에서 생각하는 것은 생각할 수 없는 일일까요?
문제가 많다
지난 달 주가는 30% 하락해 올해 들어 현재까지 하락률은 46%에 이른다. 최근의 하락세는 제가 여러 번 지적한 오랜 구조적 문제를 가중시킵니다. 회사는 한동안 손실을 기록해 왔습니다. 회사는 계속해서 현금을 소진하고 있기 때문에 잉여현금흐름이 마이너스를 겪고 있습니다. 그 결과, 부채가 더욱 깊어져 현재 순부채는 13억 8천만 파운드에 이릅니다.
이는 장기적으로 지속 가능하지 않으며 몇 년에 걸쳐 주가가 하락하는 데 반영됩니다. 그러나 가장 최근의 매도는 주로 2025년 실적 발표에 따른 것이었습니다. 회사는 “매우 어려운 환경”을 언급하며 또 다른 이익 경고를 발표했습니다. 해당 연도 매출은 21% 감소했고, 세전 손실은 26% 증가했습니다. 더욱이, 회사는 최근 대규모 정리해고(직원의 최대 20%)를 발표했는데, 이는 미래에 좋지 않은 징조입니다.
페니는 생각을 공유합니다
나는 일반적으로 시가총액이 £100m 미만이고 주가가 £1 미만인 경우 회사를 페니 주식이라고 부릅니다. Aston Martin이 이와 같이 분류되려면 시가총액이 현재 수준인 £445m에서 떨어져야 합니다. 누군가 이것이 미친 짓이라고 생각하기 전에, 회사가 2018년에 상장되었을 때 약 40억 파운드의 가치가 있었다는 것을 기억하십시오. 따라서 10년도 채 안 되어 급격한 하락은 그것이 터무니없는 생각이 아니라는 것을 보여줍니다.
여기서부터는 주가가 계속 하락하면서 시가총액도 함께 하락하는 모습을 지켜봐야 합니다. 이에 대한 촉매제는 회사가 FTSE 250에서 탈퇴하는 경우일 수 있습니다. 분기별 재조정으로 인해 주가가 하락할 수 있습니다. 이는 FTSE 250 지지자들이 주식을 매각하고 이를 승격된 회사로 대체할 것이기 때문에 주가에 추가적인 압력을 가할 것입니다.
결정적으로, 거래 업데이트에 차량 판매 수요 감소를 억제할 개선 사항이 없는 것으로 나타나면 주가가 계속 하락할 수 있습니다.
비관주의 완화
12월 시가총액이 1억 파운드 아래로 떨어지려면 주가 하락 속도가 계속되는 것을 지켜봐야 합니다. 사실 이는 너무 과장된 표현일 수도 있다. 최신 보고서에는 직원 감축과 함께 자본 비용을 줄이기 위한 조치가 자세히 설명되어 있습니다. 이러한 조치를 통해 연간 4천만 파운드를 절약할 수 있을 것으로 예상되며 이는 재정을 강화하는 데 어느 정도 도움이 될 것입니다.
또한 지정학적인 상황이 진정되면 회사는 이익을 얻을 수 있습니다. 미국 및 중국과의 관세 긴장을 완화하는 것은 도움이 될 것이며 대량 구매 시 소비자 신뢰도도 높아질 것입니다.
궁극적으로 나는 Aston Martin이 올해 한 푼도 벌지 못할 것이라고 생각합니다. 그러나 나는 주식이 계속 압박을 받을 것이라고 생각하며 현재로서는 가치 옵션으로 간주할 만큼 충분히 낮지 않다고 생각합니다.
