이미지 출처: 게티 이미지
나이키(NYSE:NKE)는 최근 몇 년 동안 가장 실망스러운 S&P 500 주식 중 하나였습니다. 2021년 말 이후 지수는 65% 하락한 반면 지수는 50% 이상 상승했다.
그러나 한 사람은 Nike의 매출이 너무 많이 나갔다고 생각합니다. 그 사람은 스포츠웨어 대기업 이사회의 독립 이사이기도 한 Apple CEO Tim Cook입니다.
규제 서류에 따르면 그는 50,000주를 구입했는데 이는 300만 달러 미만의 비용에 해당합니다. Cook이 공개 시장에서 Nike 주식을 구매하는 경우는 드물기 때문에 이는 회사의 회생 노력에 대한 확실한 신뢰 투표입니다.
Nike는 올해에도 여전히 18% 하락했는데, 주식도 사야 할까요?
투자자들이 주식에 대해 약세를 보이는 이유는 무엇입니까?
나이키는 아마도 수십 년 만에 가장 힘든 경쟁 시대에 직면해 있을 것입니다. 핵심 카테고리인 러닝에서는 호카(Hoka), 온 런닝(On Running) 등 혁신적인 브랜드의 방해에 직면해 있습니다.
중국에서 Anta Sports는 이제 Nike 및 Adidas와 같은 글로벌 거대 기업을 앞지르는 확실한 시장 리더입니다. Z세대와 중국 밀레니얼 세대는 현대적인 디자인을 통해 자신의 유산을 기념하는 국내 브랜드를 점점 더 선호하고 있습니다.
이는 Nike의 가장 최근 회계연도 2026년 2분기 실적에 반영되어 있습니다. 중화권 시장 매출은 전년 대비 17% 감소한 14억 2천만 달러를 기록했습니다. 중국은 한때 Nike의 거대한 성장 시장으로 여겨졌기 때문에 이는 투자자들을 놀라게 했습니다.
한편 회사의 총마진은 주로 관세 인상의 영향으로 인해 300bp 하락한 40.6%를 기록했습니다. 나이키는 동남아시아에서 생산하며 트럼프 대통령의 무역 정책으로 큰 타격을 입었습니다. 경영진은 이번 회계연도에 관세로 인해 15억 달러의 비용이 발생할 것으로 예상하고 있습니다.
마지막으로 Converse 브랜드는 매출이 30% 감소한 3억 달러로 어려움을 겪고 있습니다. 이는 회계연도 1분기에 27% 감소한 데 따른 것입니다.
CEO Elliott Hill은 회사가 “컴백의 절반”이라고 말했습니다. 그러나 그는 자신의 잠재력을 “가까운 곳에서도” 발휘하고 있지 않다고 말했습니다.
회계연도 첫 6개월 동안 주당 순이익은 30% 감소했습니다.
회복 가능성
분명히 나이키는 더 이상 젊은 소비자를 위한 필수 브랜드가 아닙니다. 하지만 ‘멋지지 않은’ 것과는 거리가 멀고, 거대한 글로벌 스포츠웨어 시장에서 점유율이 여전히 약 14%(2022년 약 17%에서 증가)입니다.
주요 북미 시장에서는 3분기 매출이 9% 증가한 56억 3천만 달러로 상황이 더욱 안정적으로 보입니다.
회사는 또한 11월 Nike 사이트에 최고의 블랙 프라이데이를 게시하면서 혁신에 다시 집중하고 있습니다. 그리고 경영진은 현재 직면한 심각한 도전에도 불구하고 중국을 여전히 장기적인 성장 시장으로 보고 있습니다.
따라서 저는 나이키 주식이 향후 몇 년간 회복을 위한 강력한 경쟁자라고 생각합니다. 내 문제는 38배의 선행 수익으로 그 주식이 여전히 상당히 비싸 보이는 반면, 2.7%의 배당 수익률은 그다지 매력적이지 않다는 것입니다.
높은 밸류에이션과 관세 압박, 중국 내 판매 부진 등을 고려하면 투자할 의욕이 별로 없습니다.
제 생각에는 JD Sports Fashion이 더 나은 선택이 될 수 있을 것 같습니다. 나이키는 JD 매출의 약 45%를 차지해 매출 부진으로 큰 타격을 입었다. 이 문제는 한동안 지속될 수 있습니다.
그러나 2024년 1월 이후 주가가 50% 하락하면서 그 주식은 앞으로 수익의 6.6배에 불과해 터무니없이 저렴해 보입니다.
Nike의 성공적인 턴어라운드는 JD Sports 주가 상승에 반영될 가능성이 높습니다.
