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인공지능(AI)은 주식을 살 수 있는 비정상적으로 좋은 기회를 창출하고 있다는 것이 거의 확실합니다. 문제는 이들이 어디에 있는지 정확히 파악하기 어렵다는 점이다.
어떤 소프트웨어 회사가 AI의 혜택을 받고 어떤 회사가 영향을 받을지 아는 것은 어렵습니다. 다행히도 이곳은 할인 주식을 찾을 수 있는 유일한 곳이 아닙니다.
분포
Bunzl(LSE:BNZL)은 비식품 소모품 유통업체입니다. 여기에는 일회용 식기, 청소 용품, 안전 장비 등이 포함됩니다.
여기에는 AI 위협이 많지 않습니다. 인공 지능은 회사가 구매 프로세스를 자동화하는 데 도움이 될 수 있지만 실제 제품을 필요한 곳으로 이동할 수는 없습니다.
그럼에도 불구하고 가격은 지난 12개월 동안 39% 하락했습니다. 하지만 최근 주가가 다소 안정되기는 했지만 여전히 주가수익률(P/E)은 12 수준에 불과합니다.
이는 10년 만에 가장 낮은 수준입니다. 지난 10년 동안의 평균은 20명 정도였습니다. 그래서 지금 제가 활용하려고 하는 엄청난 기회가 있다고 생각합니다.
자본 배분
주가 하락은 일반적으로 장기 투자자가 활용할 수 있는 것이 아닙니다. 그러나 Bunzl의 경우 이는 기본 비즈니스에 변화를 가져오는 요소입니다.
회사의 현재 초점은 인수를 통한 성장에 있습니다. 그리고 거대하고 단편화된 시장을 활용하여 소수의 경쟁업체가 따라올 수 있는 규모를 구축한 매우 좋은 실적을 보유하고 있습니다.
그러나 자체 주식 가격이 저렴해짐에 따라 Bunzl의 경영진은 이제 일부 주식을 매입하여 주주들에게 더 나은 가치를 제공할 수 있는지 고민해야 합니다.
회사의 최근 역사에는 약 10 또는 11의 P/E 배수로 기업을 매수하는 것이 포함되었습니다. 따라서 회사가 비정상적으로 낮은 주가로 방향을 바꿔야 한다고 생각하는 실제 이유가 있습니다.
위험과 기회
자사주 매입을 지지하는 주장은 인수에 수반되는 위험으로 인해 더욱 강화됩니다. 뛰어난 실적을 보유한 경험 많은 회사라도 통합에 어려움을 겪을 위험은 항상 존재합니다.
자사주 매입의 단점은 인수처럼 Bunzl의 규모가 향상되지 않는다는 것입니다. 이는 또한 고객을 위한 가치와 편리함을 창출하고 회사를 다른 회사와 차별화시킵니다.
이는 경영진이 최선의 전략을 찾기 위한 결정을 내려야 함을 의미합니다. 그러나 나는 둘 중 어느 쪽이든 장기적으로 주주들에게 상당한 가치를 창출할 수 있다고 생각합니다.
현재 계획은 2026년과 2027년에 7억 파운드를 투자해 우선 인수를 우선시하는 것이지만 자사주 매입도 이뤄지고 있다. 주가가 변하지 않았다면 그 돈으로 매년 주식 수를 10%씩 줄이는 데 충분할 것입니다. 하지만 인수를 통해 현금의 상당 부분이 자사주 매입에 지출되지 않을 가능성이 높습니다.
나는 사고있다
Bunzl의 가격이 하락한 주요 이유 중 하나는 북미 사업부의 문제 때문입니다. 회사를 중앙 집중화하려고 하면 민첩성이 떨어지고 주요 고객이 되는 결과가 발생했습니다.
하지만 회사는 이 실수를 신속하게 바로잡았고 경영진은 2026년 회복의 길에 있다고 믿고 있습니다. 그것이 맞다면 앞으로 엄청난 기회가 있을 수 있으며 저는 그것을 활용하려고 합니다.
