지난 5년 동안 보잉을 따라오셨다면 그 이야기를 아실 것입니다. 접지된 비행기, 제조 스캔들, 국방비 등. 이 회사는 또한 항공 여행 수요를 파괴하는 전염병, 생산을 마비시키는 파업, S&P 500이 거의 두 배로 오르면서 본질적으로 아무 소용이 없는 주식을 견뎌냈습니다.
하지만 잠시 시간을 내어 109년의 역사를 지닌 항공기 회사를 살펴보면 뭔가 변화하고 있습니다. 그리고 그것은 숫자로 나타나고 있습니다.
2026년 4월 22일, 보잉은 매출 222억 달러, 주당 손실 0.20달러로 월스트리트의 예측보다 훨씬 나은 1분기 실적을 발표했습니다. 야후 파이낸스에 따르면 주가는 지난 1년 동안 35.84% 상승해 S&P 500의 같은 기간 상승률 32.23%를 앞질렀다.
UBS는 이 모든 것을 지켜보았고 당황하지 않았습니다. 은행은 보잉(BA)에 대해 투자의견 매수와 목표주가 285달러를 유지했다. UBS는 매 분기마다 내구성을 얻고 있다고 말하는 회복 내러티브를 강조했습니다.
보잉 사장 겸 CEO인 켈리 오트버그(Kelly Ortberg)는 “우리는 올해의 강력한 출발과 사업 전반에 걸쳐 전례 없이 증가하는 주문량을 바탕으로 추진력을 강화하고 있다”고 말했다. “우리는 안전과 품질에 지속적으로 초점을 맞춰 고품질의 상업 및 방산 제품과 서비스를 제공하는 동시에 고객 약속을 충족하기 위해 생산량을 늘리고 있습니다.”
이제 투자자들의 질문은 보잉의 회복이 현실적이고 지금 주식을 사는 것이 정당화될 만큼 지속되는지 여부입니다. 보잉이 회복하고 있는지 여부는 문제가 되지 않습니다. 왜냐하면 분명히 회복되고 있기 때문입니다.
UBS가 보잉에 대해 매수 투자의견을 유지하는 이유
UBS의 보잉(BA) 비난은 단기 실적 스토리에 근거한 것이 아니다. 이는 아직 4년이 남은 주문서와 무료 현금 흐름 목표에 뿌리를 두고 있습니다.
메모에 따르면 은행의 매수 등급은 두 가지 기둥을 기반으로 합니다. 첫째, UBS가 “특이한 내러티브”라고 표현한 바에 따르면, 보잉의 턴어라운드는 거시 경제 상황과 크게 무관한 기업별 실행 개선에 의해 주도됩니다. 둘째, Investing.com이 언급한 것처럼 2030년까지 잉여현금흐름을 200억 달러로 목표로 삼고 있는데, UBS는 시장이 아직 현 수준에서 가격을 책정하지 못하고 있다고 믿고 있습니다.
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보잉의 전체 회사 주문액은 2026년 1분기에 기록적인 6,950억 달러로 증가했으며, 여기에는 5,760억 달러 상당의 상업용 항공기 6,100대 이상이 포함된다고 보잉의 수익 보고서가 확인했습니다. 국방, 우주 및 보안 주문서는 860억 달러라는 기록적인 금액을 기록했으며, 주문의 27%가 미국 이외의 고객으로부터 나왔습니다. 이미 약 10년 동안 계약을 맺은 작품이 있습니다.
UBS는 이러한 가시성 힌트가 보잉을 불확실한 거시경제 환경에서 매우 매력적으로 만든다고 주장합니다.
지폐에는 당신도 동의할 만한 특징적으로 정확한 설명이 포함되어 있습니다. 보잉이 앞으로 두 걸음 나아갈 때마다 뒤로 물러나는 발걸음도 점점 작아집니다. UBS는 이러한 패턴이 기관의 신뢰를 지속적으로 재건하고 결국 투자자들이 장기적인 상승 여력을 무시하는 것을 중단하고 가치를 평가할 수 있게 해줄 것이라고 말합니다.
보잉의 737 프로그램은 현재 월 42대의 항공기를 생산하고 있으며, 2026년 여름까지 월 47대로 늘릴 계획이다.
게티 이미지를 통한 AaronP/Bauer-Griffin/GC 이미지
보잉 실적 하이라이트: 연초 현재: BA 상승 7.84% vs. S&P 500 상승 3.84% 1년: BA 상승 35.84% vs. S&P 500 상승 32.23% 3년: BA 상승 14.14% vs. S&P 500 상승 71.97% 5년: BA 상승 vs. S&P 500 상승 1.77% S&P 500 70.05% 상승 출처: Yahoo Finance
3년 및 5년 수치는 보잉이 아직 회복해야 할 기반이 얼마나 남아 있는지를 말해줍니다. 그리고 실행이 유지된다면 얼마나 많은 이점이 남아 있습니까? 보잉의 4월 22일 실적 발표에 따르면, 회복 중인 회사로서는 인상적인 결과를 얻었습니다.
보잉의 2026년 1분기 실적에는 다음이 포함됩니다. 수익은 222억 달러로 주로 143건의 상업용 배송을 반영합니다. 주당 GAAP 손실은 0.11달러, 주당 핵심 손실은 0.20달러입니다. 3.1% 디지털 항공 솔루션 매각 후 글로벌 서비스 영업 마진 18.1% 출처: 보잉 2026년 1분기 결과
Searching Alpha에 따르면 상업적 측면에서 737 프로그램은 월 42대의 항공기를 계속 생산하며 2026년 여름까지 월 47대에 도달할 계획입니다.
보잉은 737-7과 737-10 기종의 인증이 2026년에 이뤄질 예정이며 첫 인도는 2027년으로 예상된다고 밝혔다.
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787 프로그램은 월 8회로 생산을 안정화했으며 더 높은 최대 이륙 중량에 대해 787-9 및 787-10에 대해 FAA 인증을 받았습니다. 777X 프로그램은 인증 비행 테스트의 Type 4a 검사 허가 단계로 발전했습니다.
보잉은 이번 분기에 델타항공의 787-10 항공기 30대, 애비에이션 캐피탈 그룹의 737-10 및 25대 737-8 항공기, 에어 인디아의 737-8 20대를 포함하여 140대의 순 상업 주문을 예약했습니다.
UBS는 이란 전쟁이 보잉에 아무것도 바꾸지 못한다고 말했습니다.
이전 보잉 분석에서 언급했듯이, 수익 보고서를 앞두고 보잉의 6,950억 달러 주문량이 거시경제적 불확실성에 대한 완충 역할을 하고 있습니다. UBS는 이란 전쟁도 그런 상황을 바꾸지 못했다고 말했습니다. BA는 항공사에 미치는 영향에도 불구하고 중동의 긴장이나 유가 상승으로 인한 혼란을 겪지 않았습니다.
항공기에 대한 수요는 여전히 강하고 고객은 다른 사람이 배송을 연기할 경우 기꺼이 배송 속도를 높일 의향이 있어 주문량이 많을 뿐만 아니라 유연성도 높습니다. 배달 시간대가 초과되면서 보잉은 이제 2년 전에는 부족했던 가격 책정 및 협상력을 갖게 되었습니다.
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이는 UBS의 거시 회복력 이론을 뒷받침합니다. 거의 10년에 달하는 생산 잔고를 통해 Boeing은 산업 회사로서 이례적인 수익 가시성을 제공합니다. Seeking Alpha에 따르면 BA는 2026년까지 잉여 현금 흐름을 10억~30억 달러 사이로 목표로 삼고 있으며 여전히 회복 단계에 있으며, 2030년까지 200억 달러 목표는 여전히 장기 목표로 남아 있습니다.
분석가는 일반적으로 건설적입니다. UBS의 285달러 목표는 보잉의 5년 수익률 -1.77%가 S&P 500의 70% 상승률을 뒤쫓고 있음에도 불구하고 증가하는 기관의 신뢰를 반영하는 범위 내에 속합니다.
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