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FTSE 250은 다수의 글로벌 기업을 포함하는 매우 다양한 지수입니다. 지난 5년 동안 가장 좋은 성과를 낸 중형주 3개만 봐도 이를 알 수 있습니다.
Pan African Resources(LSE:PAF)는 797%의 시장 수익률을 기록하며 선두를 달리고 있습니다. 다음으로 TBC Bank Group(LSE:TBCG)이 348%의 엄청난 상승률을 기록했고, Goodwin(LSE:GDWN)이 313%로 간신히 동메달을 차지했습니다. 이러한 수익에는 배당금이 포함되어 있지 않습니다.
여기에는 아프리카에 초점을 맞춘 금광업체, 신흥 시장 은행(조지아의 TBC) 및 가족 엔지니어인 Goodwin이 있습니다. 5년 만에 약 312%의 수익성을 달성한 건설 그룹 Galliford Try도 훌륭한 언급이 될 만합니다.
이러한 놀라운 발전을 이끈 원동력은 무엇입니까?
대규모 투자 트렌드의 혜택
Pan African의 놀라운 수익은 금이라는 한 단어로 요약됩니다.
금 광부로서 귀하의 이익은 황색 금속 가격에 크게 활용됩니다. 그리고 최근 하락세 이후에도 금은 5년 동안 여전히 약 175% 상승했습니다.
금 가격이 급등하면 채굴 비용이 상대적으로 고정되어 있기 때문에 채굴자의 이익은 금속 자체 가격보다 훨씬 빠르게 증가하는 경우가 많습니다. 이로써 Pan African의 순이익은 2020년 4,400만 달러에서 이번 회계연도(6월 종료) 예상 4억 7,000만 달러로 급증했습니다. 우와!
한편 Goodwin은 핵 및 국방 르네상스의 혜택을 누리고 있습니다. 특히 매우 높은 온도에서도 녹지 않는 무결성이 높은 주조품을 생산합니다. 전 세계적으로 이를 전문으로 하는 회사는 많지 않습니다.
후속 수익은 2020년 이후 연간 25%의 비율로 성장했습니다. 그리고 Goodwin 투자자들은 그 과정에서 많은 배당금을 누렸습니다.
둘 중 하나를 고려해 볼 가치가 있나요?
지난 10월에 Goodwin에 대해 글을 썼을 때 나는 그 주식이 너무 비싸 보인다는 결론을 내렸습니다. 당시 주가수익률(P/E)은 60배, 배당수익률은 1.4%에 불과했다.
그러나 이후 Goodwin의 주가는 거의 40%나 급락했습니다. 그리고 이제 우리는 고려할 가치가 있는 24배의 P/E 비율과 2.2%의 수익률을 가지고 있습니다.
이러한 손실의 대부분은 Goodwin이 기계 엔지니어링 부문에서 두 건의 주요 입찰(약 £60m 상당)을 잃었다고 밝힌 3월의 어느 날에 발생했습니다. 그리고 이란 전쟁으로 인해 일부 고객에게 밸브 배송이 지연되었습니다.
그러나 장기적인 관점에서 볼 때 유럽의 핵, 항공우주 및 방위 부문에서 성장을 위한 많은 옵션이 있어야 합니다. 결국 유럽은 이러한 것들이 분열된 국제 질서에서 실제로 매우 중요하다는 것을 마침내 깨달았습니다.
물론 범아프리카의 운명은 금 가격에 의해 결정될 것입니다. 개인적으로 저는 은도 채굴하기 때문에 FTSE 100보다 Fresnillo를 선호합니다. 그러나 금이 하락한다면 두 주식 모두 하락할 수 있습니다.
매우 저렴한 재고
TBC의 경우, 나는 이 은행의 주식에 대해 더 낙관적입니다. 이는 선도 수익의 5.7배에 불과한 동시에 6.2%의 예상 배당 수익률을 제공합니다.
조지아의 경제 위기가 위험하다는 것은 사실이지만, 그곳의 정치 상황은 여전히 불안합니다. 그러나 이 경제는 우즈베키스탄(TBC의 두 번째 시장)과 마찬가지로 수년간 강력한 성장을 보일 것으로 예상됩니다.
대출 기관은 수익성이 매우 높으며 조지아에서의 이중적 지위와 점점 더 디지털화되는 데 따른 이점을 누리고 있습니다. 극도로 낮은 밸류에이션, 강력한 성장 잠재력, 넉넉한 초기 배당 수익률을 감안할 때 TBC 주식은 오늘도 여전히 살펴볼 가치가 있다고 생각합니다.
