미국 소비자들은 역사상 그 어느 때보다 경제에 대해 더 비관적입니다.
미시간 대학 소비자 심리 지수(University of Michigan Consumer Sentiment Index)는 금요일 발표된 2026년 4월 예비 수치에서 47.6으로 하락했는데, 이는 3월의 53.3에서 10.7% 하락한 수치이며 조사 74년 역사상 가장 낮은 수치입니다. 이 수치는 휘발유 가격과 식료품비가 전국 가구에 압력을 가하고 있던 바이든 대통령 임기 중 최악의 유행병 이후 인플레이션 위기였던 2022년 6월에 세운 이전 최저치인 50을 넘어섰다. 트럼프 대통령의 두 번째 임기 마지막 9개월 동안 역대 최저 수준의 소비자 신뢰 지수가 세 번이나 발생했습니다.
이정표는 정치적 무게와 함께 착륙합니다. 바이든의 2022년 6월 최저점은 2022년 중간선거와 2024년 캠페인 기간 동안 공화당원들의 대표적인 공격 라인이 되었으며, 이는 그의 경제 관리가 일반 미국인들에게 실패했다는 증거라고 그들은 주장했습니다. 이제 트럼프의 기록이 상당히 나빠지면서 상황이 바뀌었습니다. 그리고 경제학자들은 원인이 정도만이 아니라 종류도 다르다고 말합니다.
전쟁경제가 본격화되다
4월 붕괴의 다음 동인은 이란 전쟁이다. 여론 조사 책임자인 Joanne Hsu는 분쟁이 시작된 이래로 정서가 하락하고 있으며 모든 연령대, 소득 및 정당의 모든 인구 집단이 이번 달 감소를 기록하고 있으며 불안이 당파적이지 않음을 나타내는 광범위한 침식을 지적했습니다. 1년간의 사업 여건에 대한 기대치는 약 20% 급락했으며 현재는 1년 전 수준보다 6% 낮은 수준입니다. 개인 금융 평가는 소비자들이 물가 상승과 자산 가치 약화를 가장 큰 우려로 꼽으며 약 11% 하락했다.
결정적으로, 4월 설문조사에서 인터뷰의 98%는 4월 7일 임시 휴전 발표 이전에 완료되었습니다. 즉, 데이터는 최대 전쟁 패닉을 포착하고 5월 마지막 판독에서 부분적으로 복구될 수 있습니다. Hsu는 “소비자들이 이란과의 갈등으로 인한 공급 중단이 해결되고 가스 가격이 완화되었다는 확신을 갖게 되면 경제 기대가 향상될 것”이라고 말했습니다.
그러나 전쟁은 이미 형성되어 있던 압력을 더욱 가중시키고 있습니다. 노동통계국은 신뢰도 조사 당일 3월 가격 자료를 발표했는데, 에너지 가격이 주범으로 전 품목 소비자물가지수가 월간 0.9% 상승(연평균 약 11%)한 것으로 나타났다. 1년 인플레이션 기대치는 3월 3.8%에서 4월 4.8%로 상승해 2025년 4월 이후 단일 월 최대 증가폭이었습니다. 5년 인플레이션 기대치는 2025년 11월 이후 최고치인 3.4%로 올랐습니다.
익숙한 느낌, 원인을 알 수 없음.
Biden의 2022년 최저치는 압도적으로 인플레이션 이야기였습니다. 연준은 뒤쳐져 있었고 공급망은 여전히 COVID로 얽혀 있었고 러시아의 우크라이나 침공 이후 에너지 가격이 급등했습니다. 현재의 붕괴는 더 복잡합니다. 관세 불확실성, 이란과의 갈등, 에너지 비용 상승, 퇴직연금 계좌를 뒤흔든 주식시장 등이 수렴되면서 다방면에서 소비자에게 영향을 미치고 있습니다.
Biden의 최악의 기간 동안 인플레이션이 냉각되고 연준의 금리 인상이 지속되면서 심리가 마침내 회복되었습니다. 이번에는 돌아오는 길은 덜 명확하다. 포스트 팬데믹 시대의 공급망 붕괴와는 달리, 중요한 산유 지역의 지정학적 갈등은 통화 정책으로 해결하기가 더 어렵습니다. 그리고 4월 중순에 잠시 시장을 부양했던 관세 중단과 달리, 전쟁은 백악관의 보도 자료에 반응하지 않습니다.
지출한다는 것은 무엇을 의미합니까?
소비자 신뢰는 주요 지표입니다. 미국인들이 이러한 우울함을 느낄 때 그들은 재량 지출을 줄이고 주요 구매를 연기하며 소비보다 재정적 주의를 우선시하는 경향이 있습니다. 4월 내구재 및 차량 구매 여건이 눈에 띄게 악화됐고, 이는 다시 높은 가격으로 이어졌습니다. 경제학자들은 최종 데이터에서 4월 예비 수치가 유지되거나 악화될 경우 수요 측면 위축 위험(이란과의 분쟁으로 인한 공급 충격 외에도)을 배제하기가 더 어려워진다고 말합니다.
그럼에도 불구하고 좀처럼 묻지 않는 질문을 던져볼 가치가 있습니다. 경제 현실을 가늠하는 척도가 실제로 소비자 심리는 얼마나 좋은가요? 정직한 대답은 다음과 같습니다. 많지 않습니다.
미시간 대학 설문조사는 사람들에게 경제 상황에 대해 무엇을 하고 있는지가 아니라 경제에 대해 어떻게 생각하는지를 묻습니다. 그리고 적어도 10년 동안 경제학자들은 이 두 가지 사이에 더욱 확대되고 심각하게 우려스러운 차이가 있다는 사실을 기록해 왔습니다. 2021년경부터 소비자 신뢰도는 기본 데이터가 예측하는 것보다 저조했습니다. 실업률은 역사적 최저치에 근접했습니다. 인플레이션을 감안한 중위 가구 소득은 증가했습니다. 미국 기업 연구소(American Enterprise Institute)의 최근 분석에 따르면 미국 중상위층 가족의 비율은 1979년 이후 3배나 증가했습니다. 거의 모든 전통적인 측정 기준에 따르면 경제는 정서가 암시하는 것보다 더 좋은 성과를 거두었고, 경제학자들은 그 이후로 그 격차를 설명하기 위해 고군분투해 왔습니다.
명심해야 할 또 다른 사실은 닷컴 거품이 꺼지고 경제가 일자리를 줄이기 시작하기 6개월 전인 2000년 1월 소비자 신뢰도가 사상 최고치인 112를 기록했다는 것입니다.
그러나 그 기록은 이제 공식화되었습니다. 이것이 바닥을 표시하는지 아니면 더 나쁜 일이 시작되는지는 총이 얼마나 빨리 침묵되는지에 달려 있습니다.
