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저는 주식과 주식 ISA, 자기 투자 개인 연금(SIPP) 포트폴리오에 대한 아이디어를 찾고 있었습니다. 그리고 일부 대형 기술주, 특히 Amazon, Meta Platform(NASDAQ:META) 및 Microsoft가 계속해서 내 관심을 끌고 있습니다.
최근 많은 기술주들이 큰 타격을 입었습니다. 실제로 한 커플이 훌륭한 Mike Tyson과 함께 몇 라운드를 뛴 것 같습니다!
8월 이후 23% 하락한 메타를 살펴보겠습니다. 현재 주가수익률(P/E)은 19입니다. 언뜻 보기에는 너무 낮아 보입니다.
즉, Walmart(42), Costco(50), Caterpillar(31), Netflix(31), 심지어 McDonald’s(23)와 같이 잘 알려진 다른 S&P 500 블루칩보다 훨씬 저렴합니다. 그리고 Tesla 및 Palantir와 함께 Meta는 훌륭한 가치를 지닌 기술주처럼 보입니다.
그렇다면 거대 소셜 미디어 기업에 투자해야 할까요?
마진이 높은 기계
대부분이 알고 있듯이 Meta는 Facebook, Messenger, Instagram 및 WhatsApp을 운영하는 회사입니다. 이들 플랫폼에는 전 세계적으로 무려 35억 8천만 명의 사용자가 있습니다. 메타는 인공지능을 탑재한 가상현실 헤드셋과 스마트 안경도 판매한다.
이 회사는 ATM이며 수익의 대부분은 마진이 높은 디지털 광고에서 발생합니다. 메타의 총이익률과 영업이익률은 각각 82%와 41%이다.
2028년 가이던스를 보면 전방 P/E는 약 15로 떨어집니다. 이는 성숙하고 느리게 성장하는 회사에서 기대할 수 있는 배수입니다. 그러나 메타의 순이익은 지난해 605억 달러에서 올해 1000억 달러를 넘어설 것으로 예상된다.
게다가 탱크에 장기적인 성장이 많이 남아 있는 것 같습니다. 예를 들어 Meta는 이제 사용자에게 메시지를 보내고 채팅을 촉진하는 비용을 회사에 청구하여 WhatsApp을 적극적으로 수익화하고 있으며 잠재적으로 앱을 주요 수익 창출원으로 전환하고 있습니다.
또한 WhatsApp 내에 광고를 도입합니다. 하지만 사용자를 짜증나게 하지 않으려면 사용자의 개인 받은 편지함에서 멀리 두는 것이 현명합니다.
한편, 페이스북과 인스타그램의 핵심 광고 사업은 AI의 힘으로 타겟 광고가 향상되고 가치가 높아지면서 계속해서 성장할 것입니다. 지난해 광고당 평균 가격은 9% 증가했다.
게다가 Meta가 진행하고 있는 다른 큰 투자는 미래에 큰 성장을 이끌 수 있습니다. 여기에는 AI 에이전트, AI ‘초지능’ 및 스마트 안경(CEO Mark Zuckerberg가 궁극적으로 스마트폰을 대체할 수 있다고 믿는)이 포함됩니다.
대기중인 AI
반면에 이러한 베팅은 성과를 거두지 못할 수도 있습니다. 2026년 Meta는 1,150억 달러에서 1,350억 달러 사이의 자본 지출을 예상하고 있으며, 그 중 대부분은 Meta Superintelligence Labs 프로젝트에 사용될 것입니다. 또한 AI 인프라 구축에 자금을 조달하기 위해 부채를 사용하기 시작했습니다.
또 다른 위험 요소는 점점 더 많은 국가에서 어린이의 소셜 미디어 사용을 금지할 것이라는 점입니다. 최근 그리스가 호주를 뒤따르고 있습니다. 이러한 추세로 인해 Instagram 및 Facebook 사용자 기반이 줄어들 수 있습니다.
실제로 점점 더 많은 사람들이 중독성 측면에서 소셜 네트워크를 담배와 연관시키고 있습니다. 이는 비즈니스(및 가치 평가) 관점에서 볼 때 훌륭한 파트너십이 아닙니다. 훨씬 더 많은 소송에 직면할 수도 있습니다.
제가 갖고 있는 또 다른 우려 사항은 플랫폼에서 AI 생성 콘텐츠(특히 AI 잔여물)의 양이 증가하고 있다는 것입니다. 사용자가 실제 사람이 아닌 가짜 이미지와 단순히 상호 작용하고 있다고 느끼면 앱에서 보내는 시간이 줄어들 수 있습니다.
내 결정
하지만 메타 주식은 저평가된 것으로 보여 투자자들은 좀 더 자세히 살펴보고 싶을 수도 있습니다. 그러나 제가 제기한 우려 때문에 저는 투자하지 않을 것입니다. 다행히 지금은 다른 기회도 많이 있습니다.
