전쟁에서 취약한 휴전 협정은 레바논에서 여전히 폭탄이 터지고 이란이 호르무즈 해협의 중요한 에너지 관문을 계속 통제할 것인지에 대한 상충되는 성명으로 시작되었습니다.
그러나 가장 가능성이 높은 시나리오는 이란이 지난 3월 전투가 시작되기 전보다 글로벌 에너지 시장에 대해 더 많은 통제권을 행사하거나 현재의 취약한 거래가 단순히 며칠 또는 몇 주 동안 또 다른 군사적 확대를 지연시키는 것이라고 지정학 및 에너지 전문가들이 말했습니다.
전 세계 에너지 무역이 정상으로 돌아가고(그러나 공급망 문제로 인해 올해 말까지 걸릴 수도 있음) 이란이 약화되고 장기적으로 군사력이 저하되는 “행복한 시나리오”는 있을 가능성이 낮다고 조지 W. 부시 전 백악관 에너지 고문이자 Rapidan Energy Group 설립자인 Bob McNally가 말했습니다.
McNally는 Fortune과의 인터뷰에서 “우리는 이 휴전이 결코 유지되거나 무너지지 않을 확률이 높다고 생각합니다”라고 Fortune과의 인터뷰에서 말했습니다. 4월 7일 발표된 2주간의 휴전 발표는 모호하고 깨지기 쉬우며 이란 측에 모순되는 일이며 유가가 하룻밤 사이에 배럴당 거의 20달러 하락하는 것을 정확히 정당화할 수는 없습니다.
McNally는 “우리가 확실히 아는 유일한 것은 대통령이 대규모 공격을 취소했다는 것”이라고 말했습니다. “시장이 그렇게 기꺼이 구호 가격을 책정하는 것에 놀랐습니다. 우리는 휴전을 최종 상태로 보고 있지만 아직 거기에 도달했다고 생각하지 않으며 상황이 나아지기 전에 더 악화될 것이라고 생각합니다.”
도널드 트럼프 미국 대통령이 4월 7일 밤 “이란 문명 전체가 죽을 것”이라고 위협하는 욕설이 담긴 메시지를 발표한 지 몇 시간 후, 그는 세계 에너지 공급의 약 20%가 통과하는 좁은 호르무즈 수로를 개방하는 대가로 2주간의 휴전을 발표했습니다. 이란은 해협 개방에 동의했지만, 이는 “이란 군대와의 협력과 기술적인 한계를 고려한 경우에만” 가능했습니다.
이란은 계속해서 선박 통행료를 부과할 수 있다고 밝혔고, 해협 반대편에 위치한 오만은 “어떤 관세도 부과하지 않을 것”이라고 말해 또 다른 모순이다.
그럼에도 불구하고 휴전에 불만을 품은 이스라엘은 4월 8일 레바논을 계속 공격했고, 이란은 해협을 봉쇄한 채 휴전 탈퇴를 위협했다.
캐롤라인 레빗 백악관 대변인은 휴전이 성립되면 JD 밴스 부통령, 스티브 위트코프 특사, 재러드 쿠슈너가 4월 11일 이슬라마바드로 가서 이란과 직접 협상할 것이라고 밝혔다.
다음에는 어떻게 되나요?
Rystad Energy의 수석 이코노미스트인 Claudio Galimberti는 지속적인 휴전이 가장 유력한 시나리오라고 보고 있지만 그리 쉽지는 않을 것입니다. 이란은 미국 및 인근 산유국들과 더 광범위하고 장기적인 협상이 타결되기 전까지 적어도 몇 달 동안 해협에 대한 통제권을 주장할 가능성이 높습니다.
Galimberti는 Fortune과의 인터뷰에서 “호르무즈 해협의 정상화는 아직 매우 멀다”고 말했습니다. “매우 취약한 상황입니다.”
그는 적어도 2026년 말까지는 해협을 통과하는 정기적인 흐름이 없을 것이라는 점에 동의했습니다. 한편, 더 강력한 휴전은 해협을 통한 선박 운송의 약 3분의 1이 재개된다는 것을 의미할 수 있습니다.
석유, 액화천연가스, 농업비료, 반도체 및 석유화학용 수소의 교통량은 3월에 일반적인 흐름의 5%로 떨어졌고, 4월 초 며칠 동안 거의 10%까지 증가하다가 4월 8일에 다시 중단되었습니다.
화물 추적 회사인 Vortexa의 수석 분석가인 Rohit Rathod는 4월 8일 이란과 연결된 유조선 단 한 척만이 해협을 통과했다고 말했습니다.
남은 작업이 많이 있습니다. 우선 해협에서 지뢰를 제거하고 한 달 넘게 갇혀 있던 수백 척의 선박을 비워야 한다. 그러면 선박은 복잡한 글로벌 물류 활동을 재개해야 합니다. 그리고 결국에는 사우디아라비아, 이라크, 쿠웨이트, 아랍에미리트, 기타 걸프 국가들이 석유 및 가스 생산량을 재개할 것이며 이 모든 작업에는 수개월이 걸릴 것이라고 Galimberti는 말했습니다.
그는 하루 전 배럴당 110달러 이상에서 약 94달러로 하락한 유가는 더 하락할 수 있지만 유조선 항해에 대한 높은 보험 비용을 포함해 장기적으로 3월 이전 수준에서 배럴당 최소 10달러 이상 상승된 상태를 유지할 것이라고 그는 말했습니다.
갈림베르티는 “정치적 위험 프리미엄은 오랫동안 고착될 것”이라고 말했다.
상품 및 원자재에 대한 정상적인 운송 시스템으로의 복귀는 보험, 무역 금융 및 빈 선박 및 “밸러스트” 선박의 입항 재개를 보장하는 것을 의미합니다.
에너지 연구 회사인 Wood Mackenzie의 정유, 화학 및 석유 시장 담당 수석 부사장인 Alan Gelder는 현재 좌초된 선박이 최대한 빨리 나가기를 원하지만 나머지 교통을 재개하는 것은 훨씬 더 어렵다고 말했습니다.
겔더는 “(들어오는) 밸러스트 선박은 ‘적시’ 물류 기지 이전에 호르무즈 해협을 통과할 가능성이 낮으며, 적대 행위가 재개되면 갇힐 위험이 있다”고 덧붙였다.
대부분 카타르에서 수입되는 액화천연가스(LNG) 수출의 경우, 여름 말까지 선적을 재개할 수 있지만, 이란 공격으로 인한 심각한 피해로 인해 수출 용량의 15% 이상이 수년간 가동되지 않을 것입니다.
한편, McNally는 주식 시장의 급격한 상승과 반대되는 유가 하락에서 알 수 있듯이 에너지 투자자와 거래자들이 휴전에 과잉 반응하고 있다고 믿고 있습니다.
McNally는 “시장은 휴전이 이루어졌다는 소식을 듣고 싶어했습니다. 그리고 시장은 호르무즈의 장기적인 혼란의 심각성과 위험을 계속 과소평가하고 있습니다”라고 말했습니다. “나는 아직도 오늘날의 가격에 반영된 희망과 낙관주의가 부당하게 많이 남아 있다고 생각합니다.”
