워렌 버핏은 3월 31일 CNBC의 Squawk Box에 출연하여 시장을 멈추게 하는 말을 했습니다. 그는 은행 시스템은 투자자들이 무시해서는 안 될 측면에서 취약하다고 말했습니다.
CNBC에 따르면 버핏은 진행자 베키 퀵에게 “어떤 의미에서는 은행 시스템이 매우 강력하지만 다른 의미에서는 매우 취약하다”고 말했다. “모든 사람은 서로에게 영향을 미치며 한 사람의 문제는 다른 사람에게 전염될 수 있습니다.”
2026년 초 CEO 자리에서 물러나는 버크셔 해서웨이(BRK.A, BRK.B)의 95세 회장은 은행 시스템의 안정성이 연준의 최우선 과제라고 말했습니다. 그는 JPMorgan Chase의 규모가 강점과 시스템적 위험 모두의 신호라고 지적했습니다.
버핏이 실제로 말한 것
버핏은 서로 깊게 연결되어 있고 공황에 취약한 금융 시스템을 설명했습니다. CNBC에 따르면 JPMorgan은 대부분 담보 없이 하루에 약 10조 달러의 사업을 처리한다고 그는 지적했습니다. 그 규모는 인상적이기는 하지만 신뢰가 무너지면 위험하게 만드는 요인이기도 합니다.
그는 “세상은 서로 매우 밀접하게 연결되어 있고 모두가 당황하고 있다”고 말했다. “가장 큰 투자 은행 회사에 전화해도 상황이 정말 나빠지면 전화를받지 않습니다.”
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그는 두려움이 퍼질 때 어떤 일이 일어나는지 생생한 비유를 사용하여 설명했습니다. Advisor Perspectives에 따르면 버핏은 “붐비는 극장에서 총격을 가하면 모두가 달려갑니다. 여전히 사람들을 문밖으로 때릴 가치가 있습니다”라고 말했습니다.
이러한 발언은 최근 신용 시장의 일련의 폭발로 인해 투자자들이 동요하면서 은행과 민간 신용 펀드의 대차대조표에 위험이 쌓이고 있다는 우려를 불러일으키는 가운데 나온 것입니다.
버크셔의 현금 상태는 주의를 나타냅니다.
버핏의 경고는 버크셔가 자체 자금으로 무엇을 하고 있는지를 고려하면 더욱 무게가 쏠립니다. 그는 CNBC에 따르면 버크셔의 현금 및 재무부 채권이 현재 3,500억 달러를 초과한다고 말했습니다. 회사의 2025년 4분기 10-K에 따르면 이 수치는 3,733억 달러입니다.
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Quiver Quantitative에 따르면 인터뷰 같은 주에 버핏은 버크셔가 국채로 170억 달러를 매입했다고 말했습니다. 그는 또한 신주를 ‘소액’ 구매했다고 말했지만 구체적인 내용은 밝히지 않았습니다.
그 정도의 현금 축적은 의도적인 것입니다. 버크셔는 12분기 연속 주식 순매도로 2025년을 마감했는데, 이는 수십 년 만에 최장 연속 매도 기록이다. 버핏은 자본을 대규모로 배치할 만큼 매력적인 가격의 기회가 없다고 일관되게 말했습니다.
버핏은 CEO 자리를 떠났지만 은퇴하지는 않았습니다.
가짜 이미지
상업용 부동산 압력 증가
은행 시스템에 대한 버핏의 우려는 상업용 부동산 부문에서 긴장이 심화됨에 따라 발생합니다. Multi-Housing News를 통한 Trepp에 따르면 CMBS 사무실 연체율은 2026년 1월 12.34%로 사상 최고치를 기록했습니다. 같은 달 전체 CMBS 연체율은 7.47%로 상승했다.
Commercial Real Estate Direct에 따르면 3월 30일 이상 연체된 CMBS 대출 규모는 30억 8천만 달러 증가한 458억 3천만 달러로 2023년 5월 이후 월별 최대 증가율을 기록했습니다.
스트레스의 중심에는 사무실이 있습니다. 하이브리드 업무 패턴으로 인해 주요 도시에서는 높은 공실률이 유지되었으며, 재융자 여건이 여전히 어려운 상황에서 상당량의 대출이 만기에 가까워지고 있습니다.
상업용 부동산 스트레스의 주요 징후: Multi-Housing News를 통한 Trepp에 따르면 CMBS 사무실 연체율은 2026년 1월 12.34%로 사상 최고치를 기록했습니다. 1월 전체 CMBS 연체율은 사무실과 다가구 부문에 힘입어 7.47%를 기록했습니다. Commercial Real Estate Direct에 따르면 CMBS 연체 대출 규모는 3월 30억 8천만 달러 증가해 거의 3년 만에 가장 큰 월별 증가율을 기록했습니다. Trepp에 따르면 스트레스 비율은 9.14%로 증가합니다. 계속해서 기회를 찾고 있지만 보이지 않습니다.
버핏은 은행 시스템에 대한 주의에도 불구하고 위기를 선언하지 않도록 조심했습니다. 그는 현재 시장 상황이 역사적으로 가장 큰 구매 기회를 창출했던 혼란보다 훨씬 낮다고 지적했습니다.
그는 CEO 자리를 Greg Abel에게 넘긴 후에도 여전히 버크셔에 적극적으로 참여하고 있습니다. CNBC에 따르면 그는 여전히 매일 사무실에 출근하고 개장 시간 전에 버크셔의 금융 자산 책임자에게 전화를 걸며 아벨이 잘못했다고 생각하는 투자는 하지 않을 것이라고 CNBC에 말했습니다.
그는 또한 버크셔의 Apple(AAPL)에 대한 장기적인 약속을 재확인했습니다. Apple(AAPL)은 회사의 최대 단일 지분으로 남아 있으며 1000억 달러 이상의 수익을 창출했습니다.
그러나 은행 시스템에 관한 한 그의 메시지는 분명했습니다. 대형 은행을 그토록 강력하게 만드는 상호 연결성은 문제가 발생하면 위험하게 만드는 품질과 동일합니다. 그리고 현금산더미 위에 앉아 있는 버핏은 열심히 지켜보고 있다.
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