이미지 출처: Rolls-Royce plc
미래는 아직 장밋빛인가요?
롤스로이스 주가가 왜 이렇게 떨어졌나? 중동 갈등과 유가 폭등이 핵심이다. 항공은 이미 어려움을 겪고 있으며 항공편이 정상으로 돌아오기까지 얼마나 걸릴지 알 수 없습니다. 그렇다면 싸움이 끝나면 롤스의 주가가 정상으로 돌아올 것이라고 가정해야 할까요? 내 생각엔 그건 실수일지도 모른다.
주가 상승세는 필연적으로 둔화될 수밖에 없었다. 향후 5년 동안 동일한 다중 거래소 성장이 반복될 가능성은 결코 높지 않았습니다. 그러나 성장 참여의 증가가 끝나는 것처럼 보일 때 중요한 질문이 있습니다. 다음에 무슨 일이 일어날까요? 성장률은 종종 과대평가된 영역까지 너무 높게 상승하다가 다시 하락합니다. 궁극적으로 가격은 회사 기본 성과의 장기적인 가치를 반영하여 안정화됩니다.
지금으로서는 그 퍼포먼스가 정말 인상적이군요. 롤스는 2월 결과를 발표하면서 2028년까지 기본 영업이익이 49억~52억 파운드, 잉여현금흐름이 50억~53억 파운드가 될 것으로 예상한다고 밝혔다.
조심해야 하는 이유?
그러나 나는 우리가 두 가지 중요한 문제에 대해 주의해야 한다고 생각합니다. 하나는 가치평가이다. 현재 우리는 예상 주가수익률(P/E) 비율이 FTSE 100의 장기 평균의 약 두 배인 30을 보고 있습니다. 물론 예측에 따르면 이 비율은 2028년까지 22로 떨어질 것으로 예상됩니다. 그리고 이는 확실히 주식에 대한 성장 프리미엄이 줄어든다는 것을 의미합니다.
또 다른 미지수는 2028년 이후 이익 성장이 어디에서 나올 것인가이다. AI는 계속해서 에너지 수요를 증가시킬 것이다. 이는 롤스로이스의 차세대 소형 원자로에서 미래에 막대한 이익을 얻을 수 있음을 의미합니다. 적어도 그것은 일반적인 통념의 일부입니다.
하지만 그 이익이 얼마나 될지, 언제 도달할지는 아직 알 수 없습니다. 적어도 2030년 이전에는 이런 일이 일어나지 않을 것 같습니다. 우리는 롤스로이스의 수익이 항공 사업에 크게 의존한다는 점을 기억해야 합니다. 그리고 나는 그것이 꽤 오랫동안 변하는 것을 보지 못했습니다.
나는 무엇을 하는가?
전환기인 것처럼 보이기 때문에 롤스로이스 주식을 재고하고 재평가하기에 완벽한 시기인 것 같습니다. 그리고 나는 왜 아직도 미래에 대한 기대가 많은지 이해합니다. 그러나 신중한 투자자들은 투자 자금으로 다른 주택을 고려하는 것이 좋을 것이라고 생각합니다.
