최근 금의 급격한 하락은 경고 신호처럼 보이지만 더 큰 그림에서는 크게 변하지 않았습니다.
실제로 Saxo Bank의 원자재 전략 책임자인 Ole Hansen에 따르면 미국 국가 부채 증가와 관련된 거대한 장기 순풍이 눈에 띄지 않게 숨어 있습니다.
우리는 최근 금리 인하 기대에 부담을 주고 있는 국채 수익률 상승으로 인해 압력을 받고 있는 밝은 노란색 금속을 보았습니다.
이러한 현재의 압력은 연준이 2026년 3월 18일에 금리를 동결한 이후 더욱 강화되어 더 오랫동안 금리를 인상할 것이라는 시장의 견해를 강화했습니다.
결과적으로 월스트리트저널(The Wall Street Journal)에 따르면 금은 1975년 이후 가장 큰 1주일 달러 하락을 기록했습니다. 로이터 보고서에 따르면 현물 금은 2026년 3월 18일에 $4,860.21에 거래되었으며 현재 이 글을 쓰는 시점에 $4,406.78로 떨어졌으며 일주일도 안 되어 거의 9.3% 하락했습니다.
게다가 이란과의 긴장 고조로 에너지 시장이 격분했고, 인플레이션 우려가 다시 부각되면서 금값 상승을 더욱 압박했습니다.
최근 재무부의 “Debt by the Penny” 데이터에 따르면 미국 부채는 현재 39조 달러에 달합니다.
더욱이, 현재 높은 부채 부담을 유지하는 데 약 5,200억 달러가 소요되고 있으며, 이는 올해 현재까지 연방 지출의 거의 17%에 해당합니다.
의회 예산국(Congressional Budget Office)은 2026 회계연도까지 연방 적자가 1조 9천억 달러에 달할 것으로 예상하고 있으며, 올해 공공 부채는 GDP의 거의 101%에 달할 것으로 예상하고 있습니다.
결과적으로 Hansen은 장기적인 설정이 여전히 금에 유리하다고 믿습니다.
미국의 적자는 심각한 수준에서 계속 확대되고 부채 지속 가능성 위험은 기록적인 수준에 도달하여 최근 차익 실현 이후 투자자들이 금으로 눈을 돌리게 되었습니다.
금의 강한 움직임은 가격의 다음 단계에 대한 의문을 제기합니다
게티 이미지의 FRAME STUDIO 사진
오늘 기간별 금 및 은 수익률: 금 -231.18(-5.06%) 대 은 -4.34(-6.24%). 30일: 금 -633.91(-12.18%) 대 은 -17.31(-19.94%). 6개월: 금 +837.30(+22.4%) 대 은 +25.56(+58.17%). 1년: 금 +1,563.06(+51.95%) 대 은 +36.53(+110.85%). 5년: 금 +2,845.06(+164.74%) 대 은 +44.44(+177.40%). 20년: 금 +4,015.97(+722.21%) 대 은 +58.78(+548.52%). 출처: Goldprice.org Ole Hansen은 누구입니까?
맥락상 Hansen은 평범한 귀금속 분석가가 아닙니다.
관련 항목: 오늘의 은 가격: 이 경고는 대부분의 생각보다 큽니다
그는 2008년에 Saxo Bank에 입사하여 2년 후 상품 전략 책임자가 되었으며, 회사에 합류하기 전에 런던 시장에서 20년을 보냈습니다.
그는 금, 원유, 거시경제 동향을 다루고 언론에서 자주 인용되는 예언적 예측을 내놓는 것으로 알려진 베테랑 상품 관찰자로서의 입지를 확고히 했습니다.
또한 Saxo는 150만 명 이상의 고객을 보유하고 전 세계적으로 1,150억 유로가 넘는 고객 자산을 관리하는 규제 대상 덴마크 은행이라는 점도 주목할 가치가 있습니다.
그런데 금은 왜 떨어지는 걸까요?
금은 지금 훨씬 더 안전한 피난처가 되어야 하지만, 그 대신 시장은 금을 먼저 인플레이션 및 금리 이야기로 간주하여 금괴에 단기적인 압력을 가하는 것을 보고 있습니다.
즉, 금 하락의 세 가지 주요 요인은 다음과 같습니다.
이란 전쟁으로 인해 에너지 가격이 상승하고 있습니다. 로이터 통신에 따르면 3월 23일 브렌트유는 $111.90(월간 55% 상승), 미국산 원유는 $98.35에 거래되어 인플레이션 우려가 촉발되었습니다. 인플레이션은 여전히 불안정하다: 인플레이션에 관해 말하자면, 연준이 선호하는 PCE 지수는 1월에 전년 대비 2.8% 상승한 반면, 핵심 PCE와 월별 핵심 PCE는 각각 3.1%, 0.4% 상승했습니다. 또한 2월 PPI는 전월 대비 0.7%, 전년 대비 3.4% 급등했습니다. 높은 인플레이션은 일반적으로 더 오랜 기간 동안 더 높은 금리를 의미합니다. 로이터에 따르면 미국 국채 수익률은 8개월 만에 최고치로 뛰었고 달러 지수는 99.53까지 치솟았으며 시장 가격은 연준의 인하 폭이 줄어들었습니다. 달러가 안전한 피난처로 입지를 굳히기 시작하면서 이는 금 실적에 타격을 입혔습니다. 미국 부채와 금 가격 사이에는 어떤 연관성이 있습니까?
밝은 노란색 금속과 미국 재정의 관계는 본질적으로 신뢰와 안정성으로 귀결됩니다.
간단히 말해서, 재정 적자는 특정 연도에 정부가 과도하게 지출하는 금액인 반면, 국가 부채는 시간이 지남에 따라 이러한 적자의 총액입니다.
더 많은 금:
금은 1983년 이후 가장 큰 하락을 경험했습니다: 다음은 무엇입니까 금과 은 팬들은 가혹한 현실에 직면합니다 금 가격이 빠르게 하락하고 있습니다: 다음은 다음과 같습니다
신용카드에 비유하면 적자는 매년 청구서에 추가되는 금액이고 부채는 빚진 총 잔액입니다.
따라서 적자가 계속 높을 때 부채는 계속 증가하므로 투자자들은 장기적인 경제 안정성에 대해 매우 우려하게 됩니다.
바로 여기에 금이 들어갑니다.
금은 종종 안전한 피난처 금속으로 간주되며, 미국 정부 재정에 대한 신뢰도가 급락하면 투자자들은 자신의 자산을 국가의 대차대조표에서 제외하는 경향이 있습니다.
따라서 부채 수준이 증가하고 적자가 확대되면 금에 대한 수요가 증가하여 장기적으로 가격을 지탱하는 경향이 있습니다.
S&P 500 연초 대비 최고 금 ETF 수익률: SPDR Gold Shares(GLD) +4.31% vs. SPDR S&P 500 ETF Trust(SPY) -4.63%.2025: GLD +63.68% vs. SPY +17.72%.2024: GLD +26.66% vs. SPY +24.89%.2023: GLD +12.69% vs. SPY +26.18%.2022: GLD -0.77% vs. SPY -18.18%.2021: GLD -4.15% vs. SPY +28.73%.2020: GLD +24.81% vs. SPY +18.33%. 출처: 총 실질 수익률(GLD 및 SPY 데이터, 배당금 재투자 포함, 2026년 3월 20일 현재 연초 수치). Hansen이 금의 장기적 주장이 그대로 유지된다고 믿는 이유
Hansen은 투자자들이 단기적인 소음을 차단하고 금을 움직이는 더 큰 힘에 집중해야 한다고 주장합니다.
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최근 몇 주 동안 수익률 상승과 금리 기대 변화가 금에 부담을 주었습니다.
그러나 그는 이것이 인플레이션 충격과 중앙은행의 불확실성과 관련된 일시적인 장애물이라고 주장합니다. 아마도 더 깊은 이야기는 이란과의 전쟁이 장기화되면서 계속 악화되고 있는 미국의 재정 상태일 것입니다.
Hansen은 미국 대차대조표의 악화가 계속되는 가운데 이러한 걱정스러운 거시적 전망으로 인해 투자자들이 막대한 “부채 지속가능성 위험”으로부터 보호를 모색하게 된다고 주장합니다.
거시경제적 맥락은 더욱 복잡해졌습니다.
느린 성장, 지속적인 인플레이션, 증가하는 공공부채는 스태그플레이션 상황과 유사해지기 시작했습니다. 그 설정은 역사적으로 금을 선호하는 경향이 있습니다.
따라서 시장이 수익률과 금리 인하를 고수하고 있음에도 불구하고 Hansen은 금의 진정한 동인이 아직 가격에 반영되지 않았다고 믿습니다.
월스트리트의 2026년 금 목표
월스트리트는 연말까지 금에 대해 전반적으로 낙관적인 입장을 유지하고 있습니다.
킹 메탈의 최근 목표는 이 글을 쓰는 시점의 현물 가격인 $4,406.78보다 훨씬 높으며, 몇몇 회사는 여전히 올해 $6,000 이상을 목표로 하고 있습니다.
JP Morgan: $6,300으로 $4,406.78에서 약 43.0% 상승했습니다. UBS: $6,200. 이는 $4,406.78에 비해 약 40.7% 증가한 금액입니다. Wells Fargo: $6,100-$6,300, 이는 $4,406.78 대비 약 38.4%-43% 증가함을 의미합니다. 도이체방크(Deutsche Bank): $6,000, $4,406.78 대비 약 36.2% 증가를 의미합니다. 골드만삭스: $5,400로 $4,406.78에서 약 22.5% 상승했습니다. BNP 파리바: 2026년까지 평균 $5,620으로 $4,406.78에 비해 약 27.5% 증가합니다. 출처: 로이터, 투자. 금에 대한 투자자의 결론
분명히 금이 상승하기 전에 몇 가지가 필요합니다.
첫째, 국채 수익률은 하락해야 합니다. 이는 금과 같은 비수익 자산의 매력을 떨어뜨리기 때문입니다.
또한 구매자는 반짝이는 금속을 최근 추세 수준, 특히 21일 평균 약 5,080달러, 50일 평균 약 4,980달러 이상으로 밀어야 합니다.
이러한 임계 수준에 도달하면 최근 매도세는 통제력을 잃게 됩니다.
게다가 현재의 기술적 전망은 여전히 큰 약점을 지적하고 있습니다. RSI는 35.66으로 극단적인 하락 수준은 아니지만 강력한 매도 압력을 시사하고 있습니다.
단점이라면 다음으로 중요한 수준은 4,555달러에 가까운 100일 평균과 4,042달러에 가까운 200일 평균일 수 있습니다. 금이 $4,555 아래로 떨어지면 조정이 깊어지고 잠재적으로 $4,042까지 문이 열리게 됩니다.
물론, 금이 포트폴리오 보험이라는 억만장자 레이 달리오의 주장은 여전히 중요합니다.
로이터통신은 그가 이렇게 말했다고 보도했다.
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