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FTSE AIM 100 지수는 대체 투자 시장(AIM)에 상장된 시가총액 기준 상위 100개 기업으로 구성됩니다. 그리고 여기에는 정말 흥미로운 성장주가 있습니다.
시가총액이 £516m인 Boku(LSE:BOKU)가 좋은 예입니다. 아마존, 넷플릭스, 스포티파이 등 글로벌 기술 대기업과 직불/신용카드가 없거나 사용을 선호하지 않는 전 세계 1억 1400만 명 이상의 사람들을 연결하는 금융 기술 회사입니다.
수요일(3월 17일)에 발표된 Boku의 2025년 실적을 살펴보고 주가가 거의 8% 상승한 이유를 살펴보겠습니다.
모바일 우선 결제 네트워크
Boku는 2018년 상장 당시 이동통신사 청구(휴대폰 요금에 품목 및 서비스 요금 청구)에 중점을 두었습니다. 지난해 매출의 거의 55%를 차지했던 해당 시장에서 여전히 활발하게 활동하는 가운데, 회사는 현지 결제 수단(LPM)과 패키지로 다각화했습니다.
LPM에는 디지털 지갑과 계좌 간 지갑이 포함됩니다. 회사 성장의 대부분은 GrabPay(동남아시아), MoMo(베트남) 및 GCash(필리핀)를 포함하여 현재 수억 명의 사람들이 디지털 지갑을 사용하는 동남아시아에서 비롯됩니다.
분명히 번들링은 공급자가 더 매력적인 패키지를 제공하는 경우입니다. 예를 들어 휴대폰 요금제에 Spotify 또는 Disney+ 6개월 이용권이 포함되어 있습니다. Boku는 결제를 처리하고 약간의 금액을 삭감합니다.
따라서 회사는 매우 중요한 성장 추세(스마트폰의 글로벌 확산, 디지털 결제, 스트리밍, 게임, 전자상거래 등)의 교차점에 있습니다.
강력한 성장
세 가지 사업 모두 성장하고 있지만 디지털 지갑과 번들은 작년에 각각 67%와 71%의 매출 성장을 기록하며 실제로 성공을 거두고 있습니다. 이로 인해 그룹의 수익은 전년 대비 30% 증가한 1억 2,880만 달러로 2022년 대비 두 배 증가했습니다.
FY2025 전년 대비 성장 이동통신사 직접 결제 $70.4M + 9% 디지털 지갑 및 계좌 간 $43.5M + 67% 번들 $14.9M + 71% 총 그룹 매출 $128.8M + 30%
월간 활성 사용자는 31% 증가한 1억 1,440만 명, 총 결제 금액은 27% 증가한 157억 달러를 기록했습니다. CEO인 스튜어트 닐(Stuart Neal)은 “글로벌 전자상거래가 점점 더 다양한 결제 수단에 의존하게 되면서 전 세계 글로벌 판매자의 성장 파트너로서 우리의 역할이 계속해서 심화되고 있습니다”라고 말했습니다.
여기서 또 마음에 드는 점은 결제회사가 수익성이 좋다는 점입니다. 지난해 조정 EBITDA는 36% 증가한 4,130만 달러로 1,890만 달러의 영업 이익을 달성했습니다. 이 회사는 부채가 없으며 12월을 1억 300만 달러의 자체 현금으로 마감했습니다.
올해 시티 애널리스트들은 주당순이익이 약 26% 증가할 것으로 예상하고 있습니다. 이로 인해 주식의 선행 P/E 비율은 약 22가 되는데, 이는 빠르게 성장하는 글로벌 핀테크 회사에 비해 비싸다고 생각하지 않습니다.
중기적으로 Boku는 20% 이상의 유기 화합물 연간 매출 성장을 목표로 하고 있습니다. 마지막으로 주목할 만한 점은 회사가 국경 간 결제로 전환하고 스테이블 코인과 같은 새로운 결제 기능을 개발하고 있다는 것입니다. 그래서 Boku는 그의 영예에 안주하지 않습니다.
최종 생각
리스크 측면에서는 환율의 불리한 변동 가능성과 글로벌 경기 둔화 가능성이 있습니다. 또한 아시아 태평양과 라틴 아메리카(브라질에서도 운영됨)에서는 현지 결제 경쟁이 치열합니다.
즉, 글로벌 전자상거래는 2028년까지 11조 달러에 이를 것으로 예상되므로 이는 많은 승자를 보유할 수 있는 거대한 시장입니다. 성장 기회는 확실히 존재하며, Boku가 이를 활용할 수 있다면 몇 년 내에 더 큰 회사가 될 것입니다.
따라서 저는 이 177p의 숨겨진 AIM 주식을 고려해 볼 가치가 있다고 생각합니다.
