주식시장이 워싱턴과 월스트리트를 행동에 옮기기까지 단 하루밖에 남지 않았을 수도 있다. Bank of America의 최고 투자 전략가인 Michael Hartnett가 금요일에 고객에게 보낸 메시지가 바로 이것이었고 투자자들은 귀를 기울였습니다.
하트넷은 Flow Show 구독자를 대상으로 한 주간 메모에서 S&P 500이 목요일 종가보다 약 1% 낮은 6,600 아래로 하락하면 “메인 스트리트 단락 위험에 대한 전쟁/석유/연준/관세 정책 대응”을 촉발하기에 충분할 것이라고 경고했습니다.
쉽게 말하면 당국이 개입해야 할 수도 있다.
S&P 500은 2026년 현재까지 약 2.8% 하락했으며 최고점 대비 약 5% 하락했다. 그러나 유가 상승과 이란과의 갈등 심화로 인해 시장은 칼날에 직면하게 되었습니다.
BoA 투자 전략가 하트넷이 실제로 보고 있는 것
Hartnett은 위반할 경우 특정 유형의 개입을 강요할 수 있는 네 가지 특정 시장 수준을 식별했습니다. 그것들을 “트립와이어”라고 생각하십시오.
주목해야 할 네 가지 시장 기준점: S&P 500이 6,600 아래로 떨어지면 시장에 광범위한 스트레스가 있음을 의미하며 백악관이나 연방준비은행의 대응이 촉발될 가능성이 높습니다. 배럴당 100달러를 넘는 유가: 브렌트유는 3월 13일 금요일에 이미 100달러를 조금 넘는 가격에 거래되고 있다고 Investing.com이 보도했습니다. Hartnett는 이 수준에서 오일이 퇴색될 것을 권장합니다. 100을 넘는 달러 지수: DXY는 금요일에 100.3 근처에서 거래되었는데, 이는 11월 이후 최고 수준으로 글로벌 유동성을 압박했습니다. 30년 국채 수익률 5% 이상: 금요일에 장기 채권의 수익률은 4.9%였습니다. Hartnett은 수익률이 해당 수준 이상으로 상승하면 국채를 매수할 것을 권장합니다.
4개의 인계철선 중 3개는 이미 문앞에 있거나 몇 인치 이내에 있습니다. 아직 활성화되지 않은 유일한 것은 S&P 500 자체입니다.
실패한 시장에 대한 정부 정책 대응은 실제로 어떤 모습일까요?
Hartnett는 시장이 계속해서 악화될 경우 개입이 어떤 모습일 수 있는지 설명했습니다. 옵션은 추상적이지 않습니다. 각각에는 명확한 메커니즘과 명확한 수혜자가 있습니다.
시장을 끌어올리기 위한 가능한 정책 개입 관세 완화: 백악관이 일부 무역 부과금을 취소하거나 유예하면 인플레이션 압력이 즉시 완화되고 위험 자산이 해제될 것입니다. 이란 전쟁 축소: 휴전이나 외교적 돌파구가 마련되면 유가가 급락하고 글로벌 공급망에 대한 신뢰가 회복될 것입니다. Hartnett은 석유가 금융 상황을 긴축함에 따라 6월 요금 인하 가능성이 이미 100%에서 단 25%로 급락했다고 지적했습니다.
유가 상승과 이란과의 갈등 심화가 맞물려 시장을 뒤흔들고 있다.
게티 이미지를 통한 그레이/블룸버그
과매수된 자산과 과매도된 자산
Hartnett의 노트에서 가장 유용한 부분 중 하나는 밀집된 위치와 먼지가 가라앉은 후 가치가 어디에 있을 수 있는지에 대한 분석입니다.
과매수 측면에서 그는 금, 반도체, 금속, 유럽 주식, 은행주를 이미 너무 빠르게 움직여 지금은 매도세를 보이고 있는 자산으로 지적했습니다. 이는 불안정성에 대한 헤지 수단으로 투자자들이 몰려들어 거래가 포화된 영역입니다.
더 많은 기술주:
Morgan Stanley는 이벤트 이후 Micron에 대해 놀라운 가격 목표를 설정했습니다. Nvidia의 중국 칩 문제는 대부분의 투자자가 생각하는 것과 다릅니다. 양자 컴퓨팅으로 1억 1천만 달러의 움직임을 예상한 사람은 아무도 없습니다.
과매도 측면에서 Hartnett은 이미 피해의 대부분을 흡수한 부문으로 소프트웨어, 은행 대출 및 비트코인을 지적했습니다. 그들의 견해는 당국이 대응하면 이들 지역이 빠르게 안정될 수 있다는 것입니다.
그러나 그의 의견으로는 매그니피센트 7의 기술주와 민간신용도는 아직 하락하지 않았다. 이는 여전히 초대형 기술주에 집중된 포지션을 보유하고 있는 투자자들에게 주목할 만한 경고입니다.
시장에 드리워진 2008년의 그림자
Hartnett은 단기적인 설정에 그치지 않았습니다. 별도의 관찰에서 그는 2008년 금융 위기 직전 기간과 놀라운 유사점을 그렸습니다.
그는 2026년 자산의 실적이 2007년 중반부터 2008년 중반 사이에 나타난 가격 움직임에 “가장 이상할 정도로 가깝다”고 썼습니다. 이 기간에는 서브프라임 진동이 표면 아래 조용히 형성되면서 유가가 배럴당 70달러에서 140달러로 두 배나 올랐습니다.
지난 2월 28일 시작된 이란과의 전쟁으로 올해 유가는 이미 60% 이상 올랐다. Hartnett은 유가 상승으로 인한 주식의 가장 큰 위험은 인플레이션 자체가 아니라 에너지 비용이 기업 마진을 잠식할 때 발생하는 이익 손상이라고 믿습니다.
그들의 결론: 과도한 낙관론 기간 동안 외생적 충격으로 인한 조정은 과매도된 자산이 바닥을 찾을 때 끝납니다. 그 과정은 이미 시작되었을 수도 있습니다.
그러나 당국이 제때에 대응하지 않으면 그가 묘사한 정치적 공황 수준이 지속되지 않을 수 있다고 하트넷은 경고했습니다.
관련 항목: Bank of America는 경제에 대해 강력한 메시지를 보냅니다.
