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일부 투자자들은 중동 분쟁으로 인한 에너지 가격 상승을 고려하여 BP(LSE: BP) 주식을 주목하고 있을 수도 있습니다. 그러나 단기적인 원자재 움직임은 장기 투자 결정을 위한 견고한 기초가 아닙니다.
훨씬 더 중요한 것은 전 세계 에너지 수요가 수십 년 동안 높은 수준을 유지할 가능성이 높다는 구조적 현실입니다. 그리고 많은 주요 에너지 소비 국가에서 재생 에너지로의 전환은 예상보다 훨씬 느려질 수 있습니다.
BP는 석유와 가스, 재생 에너지에 대한 전략적 노출을 통해 이러한 다양한 수요를 충족할 수 있는 유리한 위치에 있습니다.
하지만 최근 단기 금리에도 불구하고 주식은 여전히 저평가되어 있습니까?
에너지 전환 기한 변경
정책입안자들은 파리협정의 순배출 제로 목표에 따라 2050년까지 완전한 에너지 전환을 목표로 하고 있습니다. 그러나 이러한 일정이 비현실적이라는 증거가 점점 늘어나고 있습니다.
국제에너지기구(International Energy Agency)는 확대되는 “구현 격차”를 강조합니다. 화석 연료에 대한 수요는 여전히 기록적인 수준에 가깝고 현재 정책은 순 제로 경로에 전혀 가깝지 않다는 점에 주목합니다.
글로벌 컨설팅 회사인 McKinsey는 파리에 맞춰 전환하는 데 필요한 저배출 기술 중 15% 미만이 구현되었다고 보고합니다. 그는 몇몇 주요 경제국들이 탈탄소화 계획을 지연하거나 축소하고 있다고 덧붙였습니다.
전 세계 배출량이 계속 증가하고 중국, 인도, 미국과 같은 국가가 화석 연료 사용 능력을 확장함에 따라 세계는 일반적으로 가정하는 것보다 훨씬 오랫동안 석유와 가스에 의존하게 될 것이라고 믿습니다.
지금 주가가 저평가됐나요?
BP는 제가 의존하는 모든 주요 미래 예측 지표에서 상당히 저평가된 것으로 보입니다. 역사적 측정은 일회성 비용과 상품 시장의 자연적인 변동성으로 인해 왜곡되는 경우가 많습니다.
해당 주식의 주가매출비율은 0.6으로 평균 2.2인 동종그룹 중 꼴찌입니다. 이것은 실제로 매우 저렴합니다. 이 쌍에는 Shell이 0.9, ExxonMobil이 1.9, Chevron이 2, Saudi Aramco가 4.1을 포함합니다.
BP의 가격 대비 수익 비율은 14.9이고 동종 그룹 평균인 20.5도 저렴해 보입니다. 경쟁사의 평균인 2.5와 비교하여 PBR(Price-to-Book) 비율이 1.9인 경우에도 마찬가지입니다.
이러한 지표는 해당 기업의 장기적인 현금 창출 잠재력에 비해 시장이 저평가되어 있을 수 있음을 나타냅니다. 이는 놀라울 정도로 높은 예상 배당수익률과 결합될 때 특히 그렇습니다.
구체적으로 분석가들은 2028년까지 27.6p의 배당금, 5.4%의 수익률을 창출할 것으로 예상합니다.
탄탄한 실적 성장에 힘입어
BP의 주가와 배당금은 모든 회사와 마찬가지로 궁극적으로 수익 성장에 의해 좌우될 것입니다. 여기서 위험은 장기간의 석유 및 가스 가격 하락세입니다. 그러나 분석가들은 중기적으로 이 회사의 이익이 매년 평균 29% 증가할 것으로 예측합니다.
이는 최근 2025년 전체 결과에 의해 잘 뒷받침되는 것으로 보입니다. 이는 원자재 가격 하락에도 불구하고 245억 달러(179억 파운드)의 영업현금흐름을 기록했습니다.
이는 기록적인 운영 성과로 뒷받침되었습니다. 업스트림 플랜트 신뢰성은 96.1%에 달했고 정제 가용성은 96.3%에 달했습니다. 높은 신뢰성은 거래량과 마진을 직접적으로 높이고, 결과적으로 배당금 적용 범위와 장기적인 성장을 지원하기 때문에 이러한 조치가 중요합니다.
나의 투자 비전
나는 장기적인 에너지 수요가 강해 보인다고 생각하며, 이는 향후 몇 년간 강력한 현금 흐름을 주도할 강력한 수익 성장을 뒷받침할 것입니다.
제 생각에는 BP의 영업 실적과 배당금 증가 전망이 이러한 모멘텀을 강화하고 있는 것 같습니다.
결과적으로, 그 주식의 가격은 여전히 동종 업체들보다 훨씬 낮기 때문에, 나는 곧 더 많은 주식을 매입할 것입니다.
현재 저평가된 다른 고수익주에도 주목하고 있습니다.
