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Lloyds (LSE:LLOY) 주가는 중동 전쟁이 격화되면서 급격한 하락을 겪고 있습니다. 주당 100p라는 중요 지표 아래로 떨어졌고 94.3p로 1월 1일 이후 5% 하락했습니다.
작년의 놀라운 이익 이후, City 분석가들은 Lloyds와 그 주가에 대한 파티가 끝났다고 생각합니까? 짧은 대답은 ‘아니요’인 것 같습니다.
현재 18개의 브로커가 FTSE 100 은행 등급을 보유하고 있습니다. 이들 그룹의 12개월 평균 예상 가격은 117.5p로 오늘보다 25% 상승했다. 한 분석가는 내년 이맘때쯤에는 39% 증가한 131p에 도달할 것으로 믿고 있습니다.
그러나 경제 및 인플레이션 불확실성이 증가함에 따라 이러한 강세 예측은 얼마나 현실적입니까?
위험은 무엇입니까?
유가 상승에 맞서 방어적인 자세를 취하고 있는 주식은 Lloyds만이 아닙니다. 에너지 가치 상승으로 인플레이션 압력이 가중되고 중앙은행이 금리를 인하할 가능성이 급격히 줄어들면서 글로벌 주식시장은 완전히 후퇴하고 있습니다.
Ebury의 애널리스트 매튜 라이언은 영란은행의 추가 금리 인하가 “현재로서는 완전히 배제됐다”고 말했습니다. 3.5%의 새로운 다년 최저치 인하가 최근 3월 1일에 설정된 것으로 보인다는 점을 잊지 마십시오. 일부 분석가들은 월요일(3월 9일) 6년 만에 가장 빠른 속도로 상승한 유가가 계속 상승한다면 금리 인상도 가능할 수 있다고 믿고 있습니다.
하지만 높은 이자율은 은행에 좋지 않은가요? 그렇다면 로이드 주가는 왜 하락하는 걸까요? 중앙은행의 금리 인상으로 인해 소매은행의 순이자마진(NIM)이 높아지는 것은 사실입니다. 이 주요 수익성 지표는 저축자에게 제공하는 이자 대 대출자에게 부과하는 이자 차이를 측정합니다.
문제는 금리 움직임이 복잡하다는 점이다. 마진을 늘리는 동시에 높은 이자율은 경제 성장을 저해하고 소득 증가를 저해하며 손상을 증가시킬 수도 있습니다. 게다가 Lloyds는 영국 부동산 부문에 더 많이 노출되어 있으며 모기지 시장에서 거의 20%에 가까운 점유율을 차지하고 있습니다. 그렇기 때문에 특히 취약합니다.
평가는 어떻습니까?
이러한 배경에서 Lloyds 주가는 분석가들이 예측하는 인상적인 가격 상승을 달성하는 데 어려움을 겪을 수 있다고 생각합니다. 그러나 이것이 전부는 아닙니다. 오늘날에도 런던에서 가장 비싼 은행으로 남아 있어 추가 가격 인상 범위가 제한될 수 있습니다. 시장 신뢰도가 계속 하락할 경우 해당 가치 평가는 전체 부문보다 더 급격하게 하락할 수도 있습니다.
현재 은행은 1.3의 주가순자산(P/B) 비율로 거래되고 있습니다. 이는 Barclays의 0.9와 NatWest의 1.2보다 높습니다. 또한 Lloyds의 장기 평균인 0.9보다 높습니다.
이란 분쟁에 대한 신속한 해결(인도주의적 이유로 우리 모두는 희망)은 Lloyds의 주가가 다시 모멘텀을 얻는 데 도움이 될 수 있습니다. 그러나 은행이 자동차 금융 제공에 대한 위법 행위 처벌 증가, 경쟁 압력 증가 등 다른 위험에도 직면해 있기 때문에 은행이 더 이상 상승할 수 있을지 확신할 수 없습니다.
Lloyds 주식은 좀 더 모험적인 투자자들이 고려할 가치가 있을 수 있습니다. 하지만 오늘 하락장에서 매수할 수 있는 더 좋은 주식을 찾은 것 같습니다.
