세계 경제는 회복력이 있는 것으로 보이지만, 이란 전쟁의 에너지 영향은 국내에서 여전히 인플레이션과 싸우고 있는 미국의 경우에도 대본을 바꿀 수 있습니다.
국제통화기금(IMF)의 크리스탈리나 게오르기에바(Kristalina Georgieva) 전무이사는 블룸버그와의 인터뷰에서 다음과 같은 놀라운 의견을 표명했습니다. 정책 입안자들은 물가 상승에 맞서는 싸움이 끝났다고 단순히 가정할 수는 없습니다.
Georgieva는 유가의 급격한 상승이 글로벌 시장에 영향을 미쳐 인플레이션을 촉발하고 경제 성장을 제한할 수 있다고 생각합니다.
미국에게 나쁜 시기
미국의 경우, 당국이 경제 확장을 방해하지 않고 인플레이션을 연준의 목표 수준으로 되돌리려고 하기 때문에 이는 특히 부적절한 시기에 이루어졌습니다. 그러나 이러한 유형의 지정학적 충격은 엄청나게 파괴적일 수 있습니다.
로이터 통신에 따르면 브렌트유 가격은 이란과의 전쟁이 시작된 이후 거의 23% 상승했으며, 공격 전 배럴당 약 73달러에서 약 90달러로 급등했습니다.
이란과의 갈등이 확대된 이후 몇몇 은행들이 브렌트유 전망치를 높였다는 점은 주목할 가치가 있습니다.
Goldman Sachs: 2026년 2분기 브렌트유 전망치를 배럴당 10달러에서 76달러로 상향 조정하고 호르무즈 정전이 몇 주 더 지속될 경우 100달러 시나리오를 제시했습니다. Standard Chartered: 2026년 1분기 브렌트유 전망을 $62에서 $74로, 2분기에 $63에서 $67로, 2026년 평균을 $63.50에서 $70으로 올렸습니다.UBS: 이제 브렌트유가 평균 1Q1이 될 것으로 예상합니다. ANZ: 2026년 1분기 브렌트유 평균 전망을 배럴당 90달러로 올렸는데, 이는 가장 낙관적인 단기 예측입니다.
동시에 게오르기에바 총재는 정부와 중앙은행이 이전 위기 때보다 새로운 충격을 완화할 여지가 훨씬 줄어들 수 있다고 말했습니다.
미국 경제의 경우 이는 지속적인 위험과 안정적인 인플레이션으로 돌아가는 길이 여전히 불분명하다는 사실을 나타냅니다.
IMF 총재 크리스탈리나 게오르기에바(Kristalina Georgieva)는 에너지 충격의 증가로 인해 인플레이션 진행이 복잡해지고 글로벌 성장이 둔화될 수 있다고 경고했습니다.
게티 이미지의 FABRICE COFFRINI 사진
Georgieva의 경고는 디스인플레이션이 얼마나 취약할 수 있는지에 대한 것입니다.
IMF 게오르기에바 총재는 인플레이션에 대한 모든 진전이 외부에서 효과적으로 취소될 수 있다고 믿습니다.
이는 국내 수요가 둔화되고 연준이 가격을 강행하더라도 새로운 오일 쇼크가 연료비와 운송비를 인상하여 인플레이션을 높이는 동시에 경제 전반의 신뢰도를 떨어뜨릴 수 있다는 것을 의미합니다.
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미국은 분석의 중심에 있지 않지만 분명히 동일한 외부 가격 압력에 매우 노출되어 있습니다.
기본적으로 당신이 말하는 것은 지속적인 에너지 충격이 큰 영향을 미치기 위해 재앙적일 필요는 없다는 것입니다.
성장을 억제하면서 인플레이션을 계속 경직되게 유지하기에 충분히 클 수 있는데, 이는 당연히 미국 경제에 있어서 매우 불편한 조합입니다.
Georgieva는 다음과 같이 말함으로써 이를 강조합니다.
“인플레이션에 맞서 승리하는 것을 당연하게 여길 수 없다”며 “지금은 선진국들이 이 교훈을 다시 배워야 할 때”라고 덧붙였다.
간단히 말해서, 미국의 경우 디스인플레이션은 지속이 아니라 진행입니다.
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즉, 지난 2주 동안 저는 미국의 풍경을 다르게 표현한 몇 가지 경제 이야기를 다루었습니다.
Bank of America에 대한 나의 기사는 AI 종말론을 거부하고 경제적 진화를 지적했습니다.
Nancy Lazar(Piper Sandler 경제학자)가 쓴 내 기사는 아마도 훨씬 더 건설적이었고 중소기업의 신뢰도와 제조 징후가 증가했음을 지적했습니다. 대조적으로, IMF 이야기는 좀 더 외부적이며 이미 달성된 경제 발전을 테스트합니다.
미국 CPI 수치, 2020-2025
미국의 인플레이션은 본질적으로 지난 5년 동안 호황과 불황의 패턴을 따랐습니다. CPI 수치는 2020년에 대부분 약세를 보였지만 2021년에 급증하고 2022년에 정점을 찍은 후 2023년, 2024년, 2025년까지 감소했습니다.
더욱이 최신 BLS 보고서에 따르면 냉각은 2026년 1월까지 계속되었으며 인플레이션은 여전히 연준의 2% 장기 목표를 초과했습니다.
2020년: 1.4%.2021: 7.0%.2022: 6.5%.2023: 3.4%.2024: 2.9%.2025: 2.7%.최종 보고서: 2026년 1월: 전년 대비 2.4%; BLS는 2026년 2월 13일에 이를 발표했습니다. 출처: 미국 노동 통계국의 소비자 물가 지수 데이터 및 최신 CPI 릴리스. 지난 2년간 연준의 금리 인하: 2023년 7월~9월. 2024년: 연준은 금리를 5.25%에서 5.50% 사이로 유지했습니다. 2024년 11월 18일: 연준은 50bp를 4.75%-5.00%로 인하합니다. 2024년 12월 7일: 연준은 25bp를 4.50%~4.75%로 인하합니다. 2024년 9월 18일: 연준은 25bp를 4.25%-4.50%로 인하했습니다. 2025년 1월~7월: 연준이 일시 중지하고 금리를 변경하지 않았습니다. 2025년 10월 17일: 연준은 25bp를 4.00%-4.25%로 인하합니다. 2025년 12월 29일: 연준은 25bp를 3.75%-4.00%로 인하합니다. 2025년 1월 10일: 연준은 25bp를 3.50%~3.75%로 인하합니다. 2026년 12월 28일: 연준은 금리를 3.50%~3.75%로 안정적으로 유지했습니다. CME FedWatch/최근 시장 확률: 3월 3일 로이터는 트레이더들이 6월에 최소 1/4포인트 인하할 확률을 30.7%, 7월에 47.2%의 인하 가능성을 예상하고 있다고 보도했습니다. 3월 6일 미국 고용 부진이 발표된 후 6월 고용 삭감 가능성은 거의 49%로 반등했습니다. 출처: Reuters가 인용한 연방준비은행 FOMC 성명 및 CME FedWatch 배당률.
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