Aston Martin(LSE: AML) 주가는 고급 자동차 제조업체가 2025년 전체 실적을 발표한 후 수요일(2월 25일) 잠시 상승했습니다. 이 글을 쓰는 시점에는 약 0.5% 하락했지만, IPO 이후 99% 하락한 후에는 실제로 이득이라고 부르고 싶습니다. 여기서 낙관주의의 불꽃을 보게 만드는 이유는 무엇입니까?
잠재적으로 무서운 숫자의 바다에서 간과하기 쉬운 것은 단 하나입니다. 그러나 그것이 핵심일 수 있다. 회사는 “2025년 4분기에 현금 회수가 개선되어 2025년 4분기에 약간의 긍정적인 잉여 현금 흐름이 발생했습니다”라고 말했습니다.
주주들은 긍정적인 현금 흐름을 꿈꿔 왔습니다. 이제 지난 분기에는 510만 파운드에 불과했습니다. 그리고 일년 내내 4억 1천만 파운드의 현금 유출이 있었습니다. 그러나 국제 관세 혼란에 직면하여 Aston Martin이 현금 흐름과 연중 희망을 달성할 것이라고는 생각하지 못했습니다. 드디어 좋은 일이 시작되는 걸까요?
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아직 너무 흥분하지 마세요
에이드리언 홀마크 최고경영자(CEO)는 “매우 도전적인 무역 환경” 속에서 “미국과 중국의 관세 인상 등 지정학적 불확실성과 거시경제적 압박이 전례 없는 상황”이라고 말했다. 지금은 어려움을 겪고 있는 고급 자동차 회사가 복귀를 시도하기에 가장 좋은 시기는 아닙니다.
그는 이어 “2026회계연도에는 재무 성과가 크게 개선될 것으로 기대하고 있으며 마진 확대와 현금 흐름 창출에 초점을 맞춰 중기적으로 전년 대비 지속적인 개선을 이룰 것으로 기대한다”고 말했다.
물론 좋을 것입니다. 그러나 나의 비관적인 측면에서는 회사가 끔찍한 상황에 최선의 노력을 기울이고 있을 가능성이 분명하다고 봅니다. Aston Martin 주식의 장기적인 미래는 이익에 달려 있습니다. 그리고 그런 것은 없습니다.
수익은 언제 나오나요?
2025년까지 2억 5920만 파운드의 영업 손실은 전년도 9950만 파운드의 손실보다 161% 더 고통스럽습니다. 적어도 올해 세전 손실은 2억 8,910만 파운드에서 3억 6,390만 파운드로 26%만 악화되었습니다. 하지만 그건 아프다. 순부채는 19% 증가한 13억 8천만 파운드를 기록했습니다.
예측가들은 향후 몇 년 동안 이익을 기대하지 않습니다. 하지만 그들은 2026년에 주당 손실이 절반으로 줄어들고 2027년에 다시 절반으로 줄어들 것이라고 보고 있습니다. 우리는 위험할 정도로 이익에 가까워질 수 있습니다. 문제는 지금과 그때 사이에 복잡한 균형을 맞추는 행위가 보인다는 것입니다.
12월 장부에서 £250m의 유동성이 얼마나 오래 지속될까요? Aston Martin에는 어떤 추가 자금이 필요합니까? 주주들은 얼마나 희석에 직면하게 될까요? 그것들은 모두 알려지지 않은 것들입니다.
위험을 감수할 가치가 있나요?
모든 것이 예상대로 진행된다면 지금 급락하는 투자자들에게는 엄청난 이익이 있을 수 있다고 생각합니다. 나는 그들이 무서운 여행을 할 것이라고 생각합니다… 비록 자동차 매니아들은 그런 종류의 것을 좋아할 수도 있지만.
하지만 애스턴마틴 주가가 0으로 떨어질 가능성도 본다. 회사가 파산할 수도 있습니다. 그것에 대한 모양이 있습니다. 위험하게 살기를 좋아하는 분들을 제외하고는 투자자들은 보다 안전한 대안을 고려해야 한다고 생각합니다.
