양자 컴퓨팅은 최근 비트코인의 붕괴에 대한 보편적인 설명이 되었지만 NYDIG는 그 숫자가 그 이야기를 뒷받침하지 않는다고 말합니다. 2월 17일 연구 노트에서 NYDIG 연구 책임자인 Greg Cipolo는 “양자 공포”가 크다고 주장하지만 검색 행동, 자산 간의 상관 관계 및 광범위한 위험 포지셔닝을 볼 때 이것이 매도의 주요 동인은 아니라고 주장합니다.
퀀텀 패닉은 비트코인을 침몰시키지 않았다
NYDIG는 “암호학적으로 관련된 양자 컴퓨터”를 투자자들이 여전히 고민하고 있는 최종 이론적 위험으로 간주합니다. 문제는 시장의 행동이 임박한 실존적 위협에 대한 재평가처럼 보이지 않는다는 것입니다.
우선 Cipolo는 Google 트렌드를 지적합니다. 그는 “양자 컴퓨팅 비트코인”에 대한 검색 관심도가 높아졌지만 시기가 중요하다고 썼습니다. “‘양자 컴퓨팅 비트코인’에 대한 검색 관심도가 높아졌지만 특히 이는 비트코인이 약세를 지속하기 전이 아니라 사상 최고치를 경신하는 것과 동시에 발생했습니다.”라고 메모는 밝혔습니다.
양자 컴퓨팅을 통한 비트코인 검색이 증가하고 있습니다 | 출처: NYDIG
“즉, 양자 위험에 대한 검색 증가는 약세보다는 가격 강세와 일치했습니다. 시장이 임박한 기술 위협에 직면하여 비트코인 가격을 조정한다면 검색 강도가 일정 기간 상승을 동반하지 않고 하락 위험을 주도하거나 증폭시킬 것으로 예상할 것입니다.”
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둘째, NYDIG는 비트코인이 공개적으로 거래되는 양자 컴퓨팅 주식, 특히 IONQ, QBTS, RGTI 및 QUBT와 어떻게 거래되고 있는지 살펴봅니다. 양자 발전이 ‘따라잡기’ 때문에 투자자들이 비트코인을 포기했다면, 비트코인이 하락하면서 양자 관련 주식은 긍정적으로 분기할 것으로 예상됩니다. NYDIG는 그 반대를 보았다고 말했습니다. 비트코인은 해당 주식과 긍정적인 상관관계를 보였고 하락 기간 동안 이러한 상관관계가 강화되어 양자에서 비트코인으로의 직접적인 인과관계가 아닌 공유 동인이 있음을 시사했습니다.
비트코인은 양자 주식과의 상관관계를 증가시킵니다 | 출처: NYDIG
NYDIG의 결론은 그 점에서 강력합니다. Cipolaro는 “양자 컴퓨팅이 현재 지배적인 위험 서술이더라도 데이터는 비트코인 약점의 직접적인 원인이라는 증거를 제공하지 않습니다.”라고 썼습니다. “가장 그럴듯한 설명은 기대에 따라 장기 자산의 위험에 대한 더 광범위한 거시적 가격 조정입니다. 비트코인의 최근 하락은 개별 기술 촉매제보다 전반적인 위험 선호도의 변화와 더 일치하는 것으로 보입니다.”
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NYDIG가 강조한 메커니즘은 유동성 체제를 관찰하는 모든 사람에게 친숙합니다. 그는 양자 컴퓨팅 회사가 최소한의 수익과 높은 EV/수익 배수를 갖춘 장수하고 기대 중심의 자산이라고 주장합니다. 비트코인은 구조적으로 다르지만 종종 미래 채택 및 화폐 역학에 대한 장기 투자로 판매됩니다. 위험 선호도가 감소하면 두 가지 모두 동시에 영향을 받을 수 있습니다.
한편, NYDIG는 퀀트 헤드라인보다 현재 상황을 더 잘 포착할 수 있다고 믿는 파생상품 시장의 차이를 지적합니다. CME의 1개월 연간 기준은 NYDIG가 미국 내부 기관 포지셔닝과 외부 포지셔닝의 지표로 사용하는 Deribit보다 “지속적으로 높은 수준으로 거래되었습니다”.
구조적으로 높은 CME 기반은 미국 데스크가 더욱 건설적인 상태를 유지하고 있음을 의미하는 반면, Deribit의 1개월 기준의 급격한 하락은 해외에 대한 주의가 더 커지고 레버리지 장기 노출에 대한 선호도가 낮아졌다는 것을 의미합니다.
이 출판물이 발행될 당시 비트코인은 66,886달러에 거래되었습니다.
비트코인은 200주 EMA, 1주 차트를 되찾아야 합니다 | 출처: TradingView.com BTCUSDT
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