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배당주를 보고 수익률이 너무 좋아 사실이 아니라고 생각한 적이 있습니까?
배당금은 결코 보장되지 않으며 비정상적으로 높은 수익률은 종종 위험 신호가 될 수 있습니다. 투자자들은 지불이 지속 불가능할 수 있다고 생각할 수도 있습니다.
그러나 단순히 해당 주식이 유행에 뒤떨어져 장기적으로 매우 좋은 거래가 되었을 수도 있습니다.
부진한 성과는 약한 출발점이 될 수 있습니다.
또한, 높은 수익률은 위험 신호일 수 있지만, 수익률이 낮거나 평균인 많은 주식도 배당금 삭감을 겪습니다. 앞서 배당금이 결코 보장되지 않는다고 말한 것은 어떤 주식에 대해서도 언급한 것입니다.
그러나 실적이 저조한 주식에는 또 다른 문제가 있습니다. 기준선이 낮다는 것은 빠른 배당 성장이라도 매력적인 수준에 도달하는 데 오랜 시간이 걸릴 수 있음을 의미합니다.
이를 설명하기 위해 제가 다양한 이유로 좋아하는 두 주식인 JD Sports Growth Share(LSE: JD)와 M&G Dividend Share(LSE: MNG)를 비교해 보겠습니다.
각각 1.1%와 6.3%의 수익률을 냅니다.
M&G는 지난해 주당 중간 배당금을 10% 늘렸다. JD Sports에 상응하는 금액은 1.5%에 불과했습니다.
JD스포츠가 계속해서 연 10%씩 배당금을 늘려도 지금 M&G와 같은 수익률을 내는 데는 19년이 걸린다. 앞으로 M&G가 단순히 배당금을 유지한다면(의도대로 매년 배당금을 늘리는 것은 고사하고) 주주들은 계속해서 배당금을 발행할 것입니다.
그런데 이 예에서는 이 점을 설명하기 위해 주가가 안정적으로 유지된다고 가정합니다. 실제로 주가는 변동하며 이는 실적에 영향을 미칩니다. 그러나 낮은 기초부터 시작한다는 일반적인 요점은 분명합니다.
인생에는 배당금보다 더 많은 것이 있습니다
위에서는 JD스포츠를 성장주로, M&G를 배당주로 언급했습니다. 수익률을 보면 이러한 정의가 명확해 지지만 배당 성장은 그렇지 않습니다. 결국 JD스포츠의 배당성장률은 M&G보다 훨씬 높다.
그렇다면 왜 이를 성장주로 보는 걸까요?
M&G는 오랜 전통을 지닌 업계에서 활동하고 있는 성숙한 회사입니다. 일부 덜 발전된 시장에서는 자산 관리가 계속해서 빠르게 성장하고 있지만 우리는 이를 성숙하다고 부를 수도 있습니다.
따라서 M&G는 인수 등을 통해 크게 성장할 수 있지만 현재 비즈니스 전략은 이에 초점을 맞추고 있지 않습니다.
실제로 최근 몇 년간의 과제 중 하나는 보험 계약자가 자금에 투자한 것보다 더 많은 금액을 인출하여 수익에 해를 끼칠 수 없도록 방지하는 것이었습니다. 그것은 여전히 위험합니다.
이와 대조적으로 JD Sports는 수백 개의 신규 매장을 짓고 해외 체인을 인수하는 등 빠르게 성장했습니다. 단기적으로 이는 비용이 발생합니다. 배당 수익률이 낮고 작년 주당 순이익은 실제로 증가하기보다는 감소했습니다.
그러나 장기적으로 이러한 확장은 성장을 촉진하는 데 도움이 될 수 있습니다. 아니면 수년간 이익에 타격을 주는 값비싼 실수일 수도 있습니다. 시간이 말해 줄 것이다.
하지만 배당금이 거의 또는 전혀 없는 주식에 투자할 때는 적어도 성장을 기대합니다.
선택을 하다
그렇다면 나에게는 실적이 저조한 주식이라도 괜찮은 성장 전망이 있다고 생각한다면 괜찮을 수 있습니다.
나는 또한 수동 소득 잠재력에 대한 성장 전망이 제한적이거나 전혀 없는 주식을 소유하게 되어 기쁩니다.
어느 쪽이든, 나는 양질의 사업과 매력적인 가치 평가를 찾고 있습니다.
