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주식시장이 붕괴될 것인가? S&P 500과 FTSE 100이 계속해서 상승하고 있다는 점을 고려하면 이상한 질문처럼 보일 수도 있습니다.
그러나 S&P 500의 소프트웨어 구성 요소가 10월 이후 약 30% 하락했기 때문에 모든 것이 표면적으로는 잘 보이지 않습니다. 이것은 ‘SaaS포칼립스’라고 불립니다.
한편 Experian, Sage(LSE:SGE), London Stock Exchange Group 및 RELX와 같은 FTSE 100 데이터 회사도 예외가 아니었습니다. 그들은 모두 지난 1년 동안 35% 이상 폭격을 했습니다.
Deutsche Bank에 따르면, 이러한 갑작스러운 매도는 닷컴 버블 붕괴의 초기 단계를 반영합니다. 2000년 3월, 기술주는 하락하기 시작했고, 다른 부문은 몇 달 동안 상승했습니다. 이것이 지금 일어나고 있는 일입니다.
그 당시에는 맥도날드와 같은 기술이 아닌 주식을 포함하여 거의 모든 것이 결국 잘못되었습니다.
지갑의 고통
대부분의 투자자와 마찬가지로 내 포트폴리오도 무사히 등장하지 않았습니다. 디지털 증거를 저장하고 법 집행 기관에 효율성 도구를 제공하는 클라우드 비즈니스를 운영하는 Axon Enterprise와 게임 플랫폼 Roblox가 큰 타격을 입었습니다.
전자상거래 소프트웨어 제공업체인 Shopify와 언어 학습 선두주자인 Duolingo도 마찬가지입니다. 한편 세일즈포스(Salesforce), 클라우드플레어(Cloudflare) 등 소규모 보유주와 사이버보안 선두주자인 크라우드스트라이크(Crowdstrike)도 하락했다.
어느 정도 나는 이것을 준비했습니다. 1년 전 저는 다음과 같이 썼습니다. “그 어느 때보다 우리가 투자하는 소프트웨어/기술 회사가 AI에 의해 방해받지 않도록 하는 것이 중요하다고 생각합니다. 기술은 그것이 창출하는 가치만큼 파괴를 일으킬 가능성이 높습니다.”
나는 이들 기업 대부분이 AI 기술로 인해 방해를 받기보다는 그로부터 이익을 얻을 것이라고 확신합니다. 특히 Shopify, Axon, CrowdStrike 및 Cloudflare가 있습니다.
각각의 위험이 있기 때문에 각각을 즉시 고려할 가치가 있다고 말하는 것은 아닙니다. 그러나 그들의 비즈니스 모델, 경쟁적 위치 및 전망에 대한 확신을 갖는 것은 엄청난 변동성이 있는 이 기간 동안 인내심을 유지하는 데 도움이 됩니다.
시장이 붕괴되더라도 나는 내 주식을 팔지 않을 것이다.
풍부한 기회
최근에는 AI 중단에 취약한 것으로 간주되는 소프트웨어 회사의 매출이 가속화되는 것을 확인했습니다. Anthropic은 많은 전문 소프트웨어 공급업체가 핵심 제품으로 판매하는 작업 유형인 복잡한 워크플로를 수행할 수 있는 새로운 도구를 Claude Cowork AI 에이전트에 탑재했습니다.
내 생각에는 청산의 무차별적인 성격이 많은 기회를 창출했다고 생각합니다. 그 중 하나는 올해 현재까지 주가가 20% 이상 하락한 Sage일 수 있습니다.
이 회사는 중소기업(SMB)을 위한 필수 비즈니스 회계 및 급여 소프트웨어를 제공합니다. 이 회사는 200만 명 이상의 고객을 보유하고 있으므로 기업이 비용을 절감하기 위해 이전할 경우 AI는 이론상 미래 위험이 될 수 있습니다.
그러나 실제로 중견기업 회계사는 위험을 회피하는 경향이 있습니다. 나는 그들이 테스트되지 않은 새로운 AI 도구를 위해 안정적이고 호환되는 시스템을 포기할 것인지 심각하게 의심합니다. 그리고 중소기업 기업가들조차도 회계사의 조언을 따릅니다.
또한 Sage는 송장 처리 및 재무 보고서 생성과 같은 지루한 작업을 자동화하도록 설계된 AI 도우미인 자체 Copilot을 출시했습니다. 2026년 1분기 유기적 수익은 10%(￡674m) 증가했으며, 북미 지역에서는 인상적인 13% 성장을 기록했습니다.
하락 후 Sage 주식은 15(FY27 기준)의 선도 수익 배수로 거래되고 있습니다. 이와 같은 고품질의 성장하는 회사에는 너무 낮아서 진지하게 받아들일 가치가 있는 FTSE 100 딥 매수 전망이라고 믿게 되었습니다.
