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Lloyds(LSE: LLOY) 주가는 불과 한 달 전 마침내 100p를 돌파하며 영국 시장 전체에 낙관론의 물결을 보냈습니다. 은행은 작년의 자동차 금융 조사에서 살아남았을 뿐만 아니라, 금리 인하가 다가올 것이라는 두려움을 지속적으로 무시해 왔습니다.
그러나 그럼에도 불구하고 이제는 핵심 수준을 놓칠 가능성이 높아 보입니다. 1월 랠리로 인해 가격은 14% 상승했고, 결국 2월 초 112p로 정점을 찍었습니다. 그러나 이후 9% 하락해 간신히 100펜스 수준에 머물렀다(2월 10일 현재).
이것이 가격이 147% 상승하는 데 도움이 된 놀라운 2년간의 랠리가 끝났다는 신호일 수 있습니까?
긍정적인 태도를 유지해야 하는 이유
1월 초 100p를 넘는 랠리는 Lloyds 주가가 2008년 위기 이후 처음으로 수준을 넘어섰습니다. 그러나 보기만큼 단기적이지는 않을 수도 있습니다. 강력한 펀더멘털이 추가 성장 이론을 뒷받침합니다. 은행은 순이자 소득 149억 파운드, 비용 대비 소득 비율 50% 미만, 유형 자본 수익률 16% 이상을 목표로 2026년 전망을 높였습니다.
이 모든 것은 은행의 핵심 재무 건전성을 나타내는 주요 규제 척도인 13.2%의 강력한 CET1 비율에 의해 뒷받침됩니다. 10% 미만이면 위험한 것으로 간주됩니다.
또한 Jefferies가 목표 가격을 119p로 높이는 등 많은 브로커는 여전히 긍정적인 모습을 보이고 있습니다. 그는 금리 하락에 대한 구조적 헤지와 약 3.6%의 수익률을 제공하는 매력적인 배당금에 힘입어 은행의 가치 평가 확장을 위한 “상당한 여지”를 강조했습니다.
영란은행이 이번 달 초 금리를 3.75%로 유지하기로 간신히 투표한 후 Lloyds는 급격한 하락을 겪었습니다. 이 긴밀한 결정은 이제 다음 회의에서 금리가 인하될 가능성이 더 높다는 것을 의미합니다. 그럼에도 불구하고, 은행의 국내 초점은 1.4%의 GDP 성장률 전망으로 회복 중인 영국 경제에 유리한 위치에 있습니다.
고려해야 할 주요 위험
그렇긴 하지만, 최고점 대비 9% 하락한 것은 이유가 없는 것은 아닙니다. Shore Capital의 최근 목표가 91p인 Sell로 하향 조정된 것은 랠리에 따른 과대평가에 대한 우려를 강조합니다. 투자자들은 추가 금리 인하가 현실화될 경우 순이자 마진이 줄어들 수 있다는 점을 인지해야 합니다.
한편, 실업률 증가, 대출 악화 등 경제 문제도 추가적인 위험을 안겨줍니다. Lloyds가 영국에 많이 노출되어 있다는 점을 고려하면 이는 특히 은행과 관련이 있습니다. 증가하는 예금 경쟁과 취약한 대출 성장으로 인해 은행 수익은 지속적으로 압박을 받고 있습니다.
장기적인 호소
최근의 문제에도 불구하고 Lloyds는 장기 투자자가 고려해야 할 확고한 입장을 유지하고 있습니다. 적어도 200bp가 넘는 일관된 자본 창출로 시간의 시험을 견뎌냈습니다. 게다가 영국의 번영을 돕기 위한 새로운 전략은 2026년 이후의 회복력을 예고합니다.
따라서 가격이 여전히 100p를 넘는 상황에서 이번 하락세는 2021년 이후 변화를 겪었고 FTSE 100 평균을 초과하는 수익률과 성장을 제공하는 은행에 투자할 수 있는 기회가 될 수 있습니다. 소극적 소득을 창출하는 중년 투자자에게 Lloyds는 여전히 좋은 선택입니다.
언제나 그렇듯이 위험을 줄이고 변동성을 관리하려면 고도로 다양한 포트폴리오를 유지하는 것이 중요합니다. 일부 소매 및 의료 주식을 포함하면 방어력이 높아질 수 있는 반면, 롤스로이스와 같은 인기 있는 성장주는 상황이 계속 상승하는 데 도움이 됩니다.
