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런던 증권 거래소 그룹(LSE: LSEG)이나 ‘LSEG’, RELX(LSE: REL), Rightmove와 같은 FTSE 기술 주식은 최근 큰 타격을 입었습니다. 몇 년간의 주가 상승은 눈 깜짝할 사이에 사라졌습니다. LSEG와 Rightmove는 모두 2019년 수준으로 돌아왔으며 가치 평가는 수년간 최저 수준으로 떨어졌습니다.
여기에 가치 투자자들에게 큰 기회가 있을 수 있을까요? 토론하자.
AI에 대한 두려움은 과장된 것인가?
시장에는 AI가 소프트웨어/인터넷 비즈니스를 파괴할 것이라고 생각하는 학파가 있습니다. 이것이 바로 이들 주식이 폭락한 이유입니다. 이론에 따르면 기업과 소비자는 AI를 사용하여 자체 앱을 만들 수 있으므로 LSEG 및 RELX(둘 다 데이터 제공) 또는 Rightmove(부동산 검색 포털 제공)와 같은 회사의 서비스가 필요하지 않습니다.
이제 AI가 여기에 불확실성을 더한다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 하지만 두려움이 과장될 수 있을까요?
그렇게 생각해요. 일부 소프트웨어 회사는 쉽게 복제할 수 있는 솔루션을 보유하고 있으며 AI 중단의 위험에 처해 있지만 모든 회사에 해당되는 것은 아닙니다.
LSEG의 사례
고점 대비 40% 하락한 LSEG에 주목한다면, 시장이 생각하는 것보다 AI에 대한 면역력이 더 강하지 않을까 싶습니다.
우선, 금융 데이터를 은행과 투자 관리자에게 판매합니다. 이러한 유형의 회사(워크플로가 깊이 자리잡고 있으며 일반적으로 변화가 느림)는 매우 정확한 데이터에 의존하므로 AI를 맹목적으로 신뢰하지 않습니다.
한편 LSEG는 데이터브릭스(Databricks), 스노우플레이크(Snowflake), 앤트로픽(Anthropic), 오픈AI(OpenAI) 등 다양한 데이터/AI 기업과 파트너십을 맺고 있다. 따라서 앞으로 몇 년 동안 추가 소득 기회가 많이 있을 것입니다.
산업 자동화가 위험하다는 점은 주목할 가치가 있습니다. 이로 인해 회사가 청구할 수 있는 직위/라이센스가 줄어들 수 있습니다.
해당 주식은 40% 하락했으며 현재 선도 주가수익(P/E) 비율 16으로 거래되고 있습니다. 저는 위험/보상 제안이 마음에 들고 좀 더 자세히 살펴볼 가치가 있다고 생각합니다. UBS의 분석가들은 현재 매수 등급과 11,000펜스의 목표 가격을 가지고 있다는 점에 동의합니다.
RELX 살펴보기
법적, 과학적, 재정적 위험 데이터와 관련 솔루션을 제공하는 RELX의 경우 상황은 좀 더 복잡합니다. AI가 비즈니스를 방해할 수 있는 부분이 있기 때문입니다.
한 가지 예는 변호사가 브리핑 초안을 작성할 수 있는 Lexis+ 플랫폼입니다. 최근 Anthropic은 이를 잠재적으로 대체할 수 있는 몇 가지 합법적인 플러그인을 출시했습니다.
그러나 수익의 상당 부분을 창출하는 RELX의 위험 부문은 AI에 더 취약한 것으로 보입니다. 이는 신원 및 사기 기록에 대한 대규모 개인 데이터베이스에 의존하기 때문입니다.
따라서 저는 AI가 이 사업을 죽이는 것을 보지 못합니다. 최근 주가 하락 이후에는 P/E 비율이 16(데이터 회사 중 최저 수준)으로 떨어졌기 때문에 추가 조사가 필요하다고 생각합니다.
Rightmove는 어떻습니까?
Rightmove의 경우 일부 사람들은 미래에 영국인이 이 플랫폼을 사용하지 않고 대신 ChatGPT 또는 AI 에이전트에게 판매/임대용 부동산에 대한 링크를 요청할 것이라고 믿습니다. 이 시나리오는 가능성은 있지만 보장되는 것은 아닙니다.
개인적으로 저는 다양한 속성으로 인해 많은 사람들이 플랫폼을 계속 사용할 것이라고 생각합니다. 따라서 주가가 하락할 때 한 번 살펴보는 것이 가치가 있다고 생각합니다.
