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영국의 최고 품질 주식 중 일부가 급격히 하락했습니다. 일부 펀드매니저에게는 이것이 큰 문제였지만 동시에 큰 기회가 될 수도 있습니다.
워렌 버핏은 주식 시장에서 욕심을 부릴 때는 다른 사람들이 두려워할 때라고 말했습니다. 따라서 투자자들은 위험에 대해 신중하게 생각해야 하지만 지금이 매수에 대해 생각해 볼 좋은 시기가 될 수 있습니다.
닉 트레인
Finsbury Growth & Income Trust를 관리하는 Nick Train은 영국 주식이 지배적인 포트폴리오를 보유하고 있습니다. 그리고 최근 몇 년 동안 FTSE 100이 S&P 500보다 저조한 성과를 거두는 등 부진한 성적을 거두었습니다.
영국 주식 시장에 대한 일반적인 불만은 기술 회사가 부족하다는 것입니다. 하지만 이 펀드의 상위 10개 종목에는 Experian, RELX, The London Stock Exchange Group 및 Rightmove(LSE:RMV)가 포함됩니다.
모두 전통적으로 우량 기업으로 여겨져 왔던 기술이나 기술 인접 기업들이다. 그리고 그럴 만한 이유가 있습니다. 복제가 사실상 불가능한 자산을 보유하고 있기 때문입니다.
그러나 최근 정서는 그들에게 반대 방향으로 바뀌었습니다. 투자자들은 인공지능(AI)의 부상을 성장보다는 파괴의 원천으로 보기 시작했습니다.
우려되는 점은 경쟁업체가 훨씬 적은 가격으로 유사한 제품을 쉽게 만들 수 있다는 것입니다. 그다지 좋지는 않지만 훨씬 저렴하면서도 거의 비슷할 수 있습니다.
이런 일이 발생하면 이들 기업은 가격과 마진을 유지하기 어려울 것입니다. 이는 해당 주식이 거의 확실하게 과대평가되었음을 의미하지만, 투자자들이 너무 빨리 주식을 상각하고 있는 걸까요?
위협은 얼마나 큽니까?
Rightmove와 같은 회사는 분명히 이전에 본 적이 없는 위협에 직면해 있습니다. 그러나 주가 하락은 투자자들이 스스로에게 두 가지 질문을 던져야 함을 의미합니다.
첫 번째는 위협이 실제로 얼마나 큰지이고, 두 번째는 현재 주가가 해당 위험을 반영하는가입니다. 둘 사이에 불일치가 있으면 잠재적인 기회가 있습니다.
Rightmove를 사용하면 위협이 상당히 명확해집니다. 영국 최고의 온라인 부동산 플랫폼이지만 ChatGPT와 같은 회사의 부상은 그러한 중개자가 중복될 위험이 있음을 의미합니다.
상당수의 잠재적 구매자가 다른 곳에서 부동산 검색을 시작하고 회사를 완전히 피한다면 이는 큰 문제가 될 수 있습니다. 그러나 이것이 실제로 가능한 결과일까요?
Rightmove에는 양면 네트워크 효과가 있습니다. 구매자는 목록이 가장 많기 때문에 사용하고 구매자가 검색하는 곳이기 때문에 에이전트 목록이 있습니다. 다른 하나 없이 하나를 생성하는 것은 어렵습니다.
ChatGPT(또는 무엇이든)가 훨씬 더 나은 검색 경험을 만들 수 있다면 가능할 수도 있습니다. 그러나 Rightmove는 사이트 기능을 개선하기 위해 인공 지능에 대한 자체 투자를 통해 이를 방지하려고 합니다.
독특한 기회?
라이트무브의 주가는 현재 5년 만에 최저 수준이다. 그리고 가치 평가 배수 측면에서 보면 지난 10년 동안 투자자들이 보지 못한 수준에서 거래되고 있습니다.
지난 10년 동안 많은 사람들이 이 사업을 방해하려고 시도했지만 모두 실패했습니다. 그래서 지금이 주식 매수를 고려해 볼 수 있는 좋은 시기라고 생각합니다.
올바른 움직임이 그 예입니다. 그러나 두 회사가 정확히 똑같지는 않지만 최근 하락세를 보이고 있는 다른 우량 영국 주식에서도 비슷한 일이 일어날 수 있습니다.
