비트코인은 며칠간의 지속적인 매도 압력과 증가된 시장 불확실성 끝에 80,000달러 수준을 되찾기 위해 고군분투하고 있습니다. 가격 움직임은 여전히 취약하며, 각각의 반등 시도는 강력한 후속 조치를 이끌어내지 못하여 시장이 여전히 단기적인 조정보다는 더 광범위한 구조적 변화를 수용하고 있다는 우려를 강화합니다. 최고 분석가인 Axel Adler에 따르면 비트코인은 2025년 10월 약세 주기에 진입했으며 현재 125,000달러 근처의 현지 최고점에 이어 조정 단계를 겪고 있습니다.
관련 독서
온체인 데이터는 이러한 해석을 뒷받침합니다. 두 가지 주요 지표(미실현 손실 비율 및 LTH/STH SOPR 비율)는 전체 보유자 기반에 걸쳐 긴장이 커지고 있음을 나타내지만 완전한 항복의 특징은 없습니다. 미실현 손실은 가격이 95,000달러에서 78,000달러로 떨어지면서 1월 이후 약 7%에서 약 22%로 3배나 급격하게 증가했습니다.
이러한 상승은 투자자들 사이에 불안이 커지고 있음을 의미하지만, 역사적으로 2019년과 2023년의 깊은 약세장 항복과 관련된 40~60% 수준보다 훨씬 낮은 수준입니다.
비트코인 미실현 이익 및 손실 비율 | 출처: 악셀 아들러
동시에 LTH/STH SOPR 비율은 최고점에서 약 40% 하락했는데, 이는 특히 장기 보유자 사이에서 수익성이 압축되고 손실을 감수하고 판매하려는 의지가 감소했음을 나타냅니다. 종합적으로, 이러한 신호는 비트코인이 중간 주기 스트레스 단계에 있음을 시사합니다. 압력이 커지고 있고 신뢰도가 약화되고 있지만 광범위한 강제 매도는 아직 나타나지 않았습니다.
항복 징후 없이 수익 압축
Adler는 또한 현재 시장 단계를 이해하기 위한 중요한 렌즈로서 비트코인의 LTH/STH SOPR 비율의 동작을 강조합니다. 이 지표는 장기 보유자(LTH)가 소비한 코인의 수익성을 단기 보유자(STH)의 수익성과 비교하여 누가 손실을 흡수하고 있으며 누가 여전히 이익을 내고 코인을 배포하고 있는지에 대한 통찰력을 제공합니다. 수치가 높을수록 장기 보유자가 단기 참가자보다 훨씬 더 효율적으로 수익을 창출하고 있음을 나타내고, 수치가 낮을수록 신규 진입자의 손실 실현이 증가한다는 것을 의미합니다.
비트코인 SOPR LTH/STH 비율 | 출처: CryptoQuant
LTH/STH SOPR 비율은 10월 1.85 근처에서 정점을 찍은 이후 약 1.13으로 하락해 약 40% 감소했습니다. 이러한 강력한 압박은 시장 전반에 걸친 수익성의 명백한 악화를 반영합니다. 그러나 지표는 여전히 임계 임계값인 1.0보다 높습니다. 역사적으로 1.0 미만의 지속적인 움직임은 단기 보유자가 대량으로 항복하여 상당한 손실을 입고 매도하는 기간을 나타냅니다. 0.6~0.8 범위의 더 깊은 하락은 2015년, 2019년, 2023년의 완전한 항복 및 주기 최저치와 일치했습니다.
현재 수준에서는 두 코호트 모두의 이윤폭이 줄어들고 있지만 장기 보유자들은 여전히 평균적으로 비용을 초과하여 포지션을 종료하고 있습니다. Adler는 1.0 미만의 결정적인 돌파는 진정한 항복으로의 전환을 의미하는 반면, 1.3~1.4로의 회복은 새로운 자신감을 의미한다고 지적합니다. 실현되지 않은 손실이 증가하는 것에 더해, 데이터는 최종 하락장 시장 바닥이 아닌 사이클 중간 스트레스 단계를 가리킵니다.
관련 독서
비트코인은 급격한 매도 이후 안정세를 보이고 있습니다.
12시간 차트의 비트코인 가격 움직임은 여전히 구조적 압박을 받고 있는 시장을 반영합니다. $78,000 주변의 단기적인 안정화 시도에도 불구하고. 90,000달러 중반에서 공격적인 매도세를 보인 후 BTC는 결정적으로 여러 주요 이동 평균 아래로 떨어졌습니다. 이는 단순한 후퇴가 아닌 광범위한 약세 체제를 확인시켜 줍니다. 강한 약세 모멘텀은 눈에 띄는 거래량 증가를 동반했습니다. 질서 있는 차익실현보다는 강제매도와 청산에 의한 흐름을 지적합니다.
BTC 테스트 수요 $78,000 | 출처: TradingView BTCUSDT 차트
78,000달러 근처에서 현지 최저치를 기록한 이후 가격은 완만한 상승을 시도했습니다. 그러나 이러한 반등은 기술적으로 여전히 취약합니다. 비트코인은 단기 및 중기 이동평균선 아래에서 계속 거래되고 있습니다. 이제 아래쪽으로 기울어져 동적 저항 역할을 합니다. $88,000~$90,000 지역의 이전 지원은 분명히 공급 구역으로 바뀌었습니다. 강세적인 시도를 제한하고 깨진 구조 아래에 범위가 형성되고 있다는 생각을 강화합니다.
관련 독서
현재의 횡보세는 추세 반전보다는 완화된 일시 정지와 더 일치하는 것으로 보입니다. 모멘텀은 둔화되었지만 지속적인 공급 흡수나 장기적인 수요 개입의 증거는 아직 없습니다.
BTC가 하강 이동 평균 아래에 머무르는 한 하락 위험은 지속될 것입니다. 가격은 최근 최저점을 다시 테스트하는 데 취약합니다. 단기 구조의 중요한 변화를 알리려면 $82,000~$85,000 영역 이상을 회복하고 유지하는 것이 필요할 것입니다.
ChatGPT의 주요 이미지, TradingView.com의 차트
