이미지 출처: 게티 이미지
순환성을 고려하면, S&P 500이 지금보다 더 비쌌던 유일한 때는 2000년이었습니다. 닷컴 붕괴 직전에 기술주는 폭락했습니다.
투자자들은 이를 무시할 수 없지만, 문제는 이에 대해 그들이 무엇을 해야 하느냐는 것입니다. 그리고 대답은 반드시 주식 매도를 시작하거나 심지어 매수를 중단하는 것이 아닙니다.
주식 시장 붕괴
2000년 주식시장과 오늘날 주식시장의 유사점을 무시하는 것은 거의 불가능합니다. 인공지능의 발전은 인터넷의 발전과 매우 흡사합니다.
닷컴 붕괴의 피해자는 엄청났다. 일부 주식은 90% 이상 하락했고 최고점에 주식을 매수한 투자자들은 여전히 주가가 회복되기를 기다리고 있습니다.
기술 부문 외에는 투자자들이 안전을 추구하면서 가치를 유지했을 뿐만 아니라 실제로 상승한 주식도 있었습니다. 이는 방어소비, 공공서비스 등 부문의 증권이었습니다.
따라서 오늘날 시장에서 미국 주식을 찾는 투자자를 위한 한 가지 전략은 AI 외부에서 가능한 안정성을 찾는 것입니다. 하지만 이는 위험한 접근 방식이므로 신중하게 다뤄야 한다고 생각합니다.
방어적인 태도를 취하다
2000년 위기 때 좋은 성적을 거둔 주식 중 하나는 Procter & Gamble(NYSE:PG)이었습니다. 분명한 이유가 있습니다. 수요가 안정적인 시장에서 강력한 위치를 차지하고 있기 때문입니다.
시장이 다시 매도한다면 주식은 잘 버틸 수 있습니다. 그러나 2000년 이후 S&P 500 대비 저조한 성과를 보였으며, 투자자들은 이것이 진정한 장기적 기회인지 판단해야 합니다.
지난 10년 동안 매출 성장은 연간 2% 미만이었습니다. 그리고 그 주식은 22배의 주가수익률(P/E)로 거래되고 있는데, 이는 그다지 저렴하지는 않습니다.
그것은 비판이 아닙니다. 최근 몇 년 동안 성장 기회가 존재하지 않았습니다. 하지만 투자자들은 주식을 단기 투자가 아닌 장기 투자로 생각해야 합니다.
코스를 유지하세요
Y2K 위기에 대해 생각할 때, 많은 투자자들이 취할 수 있는 최선의 조치는 가만히 있는 것이라는 사실을 잊기 쉽습니다. Amazon(NASDAQ:AMZN)이 이에 대한 좋은 예입니다.
닷컴버블이 터지자 이 회사의 주가는 95% 이상 하락했다. 그러나 최고가에 매수한 투자자들조차 그 이후로 보유하는 것만으로도 투자 수익의 14,000% 이상을 얻었습니다.
여기에는 그럴만한 이유가 있습니다. Amazon은 주주 가치 창출을 위해 엄격한 접근 방식을 취했습니다. 온라인 플랫폼은 장기적으로 초점을 맞춰 지배적인 위치를 구축했습니다.
공격적으로 고객에게 집중함으로써 다른 회사와 경쟁하기가 거의 불가능한 규모를 구축하게 됩니다. 그리고 나머지는 시간이 지남에 따라 이어졌습니다.
내가 뭘 하고 있는지
나는 Amazon 주식을 소유하고 있으며 회사는 AI 지출의 중심에 있습니다. 그리고 수요가 예상대로 실현되지 않으면 이것이 결실을 맺지 못할 위험이 있습니다.
이런 상황에서는 주가가 하락할 수도 있다. 하지만 저는 S&P 500이 역사적으로 높은 평가 수준에 있더라도 현재 수준에서는 판매자가 아니라 구매자입니다.
내 생각에는 역사가 주는 교훈은 아주 분명하다. 장기적인 경쟁 우위를 지닌 기업을 식별할 수 있는 투자자는 단기적인 주식 시장 하락에 대해 걱정할 필요가 없습니다.
