비트코인의 유난히 가라앉은 옵션 가격과 취약한 월간 활동으로 인해 ProCap CIO이자 비트와이즈 고문인 제프 박(Jeff Park)이 위험한 비대칭성이라고 부르는 현상이 발생하고 있습니다. 즉, 변동성이 없으면 강세 모멘텀은 있을 수 없으며 BTC가 “조용”하게 유지될수록 최종 움직임은 더욱 격렬해질 수 있습니다.
그는 “비트코인이 상당히 높은 변동성을 경험하지 않고 강세 모멘텀을 찾을 가능성은 거의 없다”고 썼습니다.
“끔찍한 MTD 볼륨과 결합된 IV가 ~38이라는 사실은 금속 단지가 무엇을 하고 있는지 볼 수 있을 때 일시 중지됩니다(2025년의 어떤 달보다 낮고 특히 1월의 경우 특히 나쁨). 문자 그대로 실망에 대한 더 나쁜 시나리오는 상상할 수 없습니다.”
은에 무슨 일이 일어났고 왜 비트코인에서 다시 일어날 수 있는가?
박씨의 벤치마크는 강세에서 무질서로 변한 은시장이다. 은 가격은 월요일 온스당 117달러 이상으로 올랐으며, 물리적으로 뒷받침되는 바, 코인 및 ETF 전반에 걸쳐 열악한 물리적 여건과 강력한 소매 참여에 더해 투기적 공급을 지적하는 보고서가 나왔습니다.
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이 움직임에는 하루 만에 급격한 상승도 포함되었습니다. 1월 26일 가장 활발하게 거래되는 은 선물 계약은 14% 상승해 1985년 이후 최대 일일 상승폭을 기록했습니다. 이러한 가격 움직임은 은 차량의 거래 및 옵션 활동이 엄청나게 증가하는 것과 동시에 일어났습니다.
Bloomberg ETF 분석가인 Eric Balchunas는 그 규모를 다음과 같이 강조했습니다. “WHOA: SLV의 거래량은 320억 달러입니다… 이는 평균의 15배이며 지구상의 모든 증권 거래량 중 단연 가장 큰 규모입니다. 맥락상 SPY는 240억 달러, NVDA와 TSLA는 160억 달러입니다. 상대적으로 작은 규모의 거래가 이렇게 인수한 마지막 시간이 기억나지 않습니다. 게임이 중단될 수도 있습니다.”
WHOA: 볼륨 $SLV 이는 320억 달러입니다. 이는 평균의 15배에 해당하며 지구상의 모든 증권 중 단연 가장 큰 규모입니다. 문맥상, $SPY 240억 달러입니다. $NVDA 그리고 $TSLA 160억 달러. 비교적 작은 일을 이렇게 처리한 것이 마지막으로 기억나지 않습니다. 게임이 중단될 수도 있습니다. pic.twitter.com/s6lVajUq4J
그는 나중에 SLV가 “(월요일) 400억 달러 상당의 주식을 거래했다”고 덧붙였습니다. “생각해보면 이는 작년 1분기 전체 거래보다 더 많은 것입니다. 1월 + 2월 + 3월 = 350억 달러. 옵션 거래량도 성층권에 있습니다. 이미 시판 전 거래가 15억 달러로 완료되었습니다. 이는 다른 ETF보다 3배, Tesla, Nvidia보다 5배 더 많은 금액입니다. 다시 한 번 Game을 생각나게 합니다. 이게 어떻게 가능한 일인지 그만둬라.”
촉진제로서 “종이”에 노출
암호화폐에서 일반적으로 사용되는 표현 중 하나는 “합성” 또는 “종이” 비트코인이 현물 가격을 억제한다는 것입니다. 박씨는 정반대 역학이 종종 과소평가되고 있으며 레버리지와 시장 구조가 어떻게 촉매제가 될 수 있는지 설명하기 위해 은을 사용했다고 주장했습니다.
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박씨는 “사람들은 종종 ‘합성/종이’ 비트코인을 가격 억제의 원인으로 잘못 비난한다”고 썼다. “나는 오랫동안 그 반대가 사실이라고 주장해 왔습니다. 아래에서 은이 어떻게 나타나는지 볼 수 있습니다. 현물 시장이 너무 활발했기 때문에 은에는 6 시그마 이벤트가 없었습니다.”
그에 따르면, 은 용해는 질서 있는 현물 수요에 의해 주도되지 않았습니다. 금융화된 전시회 내의 “헛소리”에 의해 주도되었습니다. “기록적인 은 붕괴는 마진 규칙, 레버리지 상품 및 수단, 유동성 변형 및 만기의 불일치로 인해 종이 공급 속도에 대응할 만큼 빠르게 물리적 공급이 도입될 수 없는 돌파 지점에서 엄청난 압력을 생성하는 ‘종이 은’ 뒤에 숨은 모든 속임수에서 비롯됩니다.”라고 그는 말했습니다.
“박 회장의 결론은 방향성이 있지만 일정에 국한되지는 않습니다. “비트코인을 지지하는 것은 비트코인의 변동성을 지지하는 것입니다.”라고 그는 썼습니다. “그렇지 않다고 말하는 사람은 상품 시장의 기본을 이해하지 못하는 것입니다. 오늘이나 내일이 아닐 수도 있지만 시간이 지나면 비트코인은 많은 얼굴을 찢을 것입니다. “변동성 또는 파산”.
출판 당시 BTC는 89,430달러에 거래되었습니다.
비트코인은 0.618~0.786 Fib, 1주 차트 | 출처: TradingView.com BTCUSDT
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