Goldman Sachs는 1월 28일 주요 수익 보고서를 앞두고 Microsoft(MSFT) 주식에 대해 매우 자신감 있는 태도를 취했습니다.
회사는 매수 등급과 놀라운 655달러 목표 가격으로 소프트웨어 대기업을 때렸는데, 이는 현재 가격보다 거의 37% 상승 여력이 있음을 의미합니다.
다른 분석가들이 어떻게 보는지는 말할 수 없지만 나에게 Microsoft는 독특한 주식이었습니다.
지속적으로 뛰어난 기본 성과와 강력한 주식 시장 성과에도 불구하고 이 주식은 결코 “그것” 주식이 아니었습니다.
그러나 그 특이한 평판은 주식을 방해하지 않았으며 지난 3년 동안 91%의 엄청난 상승률을 기록하여 전체 시장을 쉽게 능가했습니다.
하지만 지난해에는 선점자 우위를 감안하더라도 AI 피로도가 이를 따라잡는 듯해 주가가 7% 상승하는 등 실적이 대부분 부진했다.
그러나 하락 이후 주가는 이제 비GAAP 선도 수익의 28배 이상(5년 평균보다 12% 하락)에 거래되면서 매수세를 펼칠 수 있게 되었습니다.
Goldman의 가격 목표가 최고 분석가들 사이에서 가장 낙관적이라는 점은 흥미롭습니다.
모건스탠리: 목표주가 650달러(비중확대). Barclays: 목표 가격 610달러. JP Morgan: 목표 가격 575달러(매수). Wedbush: $625 목표 가격(우수).
게다가 Goldman의 추론은 아마도 가장 설득력 있는 추론일 것입니다. 즉, AI 이니셔티브가 비즈니스를 위해 창출할 수 있는 장기적인 가치를 시장이 과소평가하고 있다고 주장합니다.
Goldman Sachs는 Copilot과 AI 에이전트의 장기적인 이점을 언급하며 수익보다 Microsoft에 대한 전망을 높였습니다.
사진 제공: JASON REDMOND(게티 이미지 제공)
Copilot과 AI 에이전트는 Goldman이 Microsoft에 요청하는 중심에 있습니다.
Goldman Sachs는 더 넓은 시장에서는 Microsoft의 Copilot 도구 및 AI 에이전트 기반 워크플로가 회사의 장기적인 사례에 추가하는 만큼의 가치를 책정하지 않는다고 말합니다.
접근 방식의 중심에는 Microsoft의 접근 방식이 단순한 실험을 넘어 실용적이고 반복 가능한 사용 사례로 빠르게 이동하고 있다는 믿음이 있습니다.
2023년 출시 이후 Microsoft의 “Copilot 애플리케이션 제품군”은 비즈니스의 거물이 되었습니다. 실제로 The Times of India에 따르면 2025년 4분기 실적 발표에서 Satya Nadella CEO는 비즈니스 및 소비자 부문 전반에 걸쳐 월간 활성 사용자가 1억 명에 달한다고 밝혔습니다.
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또한 최근 실적 발표에서 Nadella는 “Fortune 500대 기업 중 90% 이상”이 Copilot을 사용하고 있다고 언급했습니다.
성공의 가장 큰 부분은 고객이 이미 사용하고 있는 제품 내에 직접 배치되는 독특한 포지셔닝입니다.
그렇기 때문에 베테랑 분석 회사인 Wedbush는 Copilot과 Azure의 강력한 결합으로 2026 회계연도까지 250억 달러의 매출을 추가할 수 있다고 주장했습니다.
이러한 형태는 Goldman의 긍정적인 시나리오에서 Microsoft가 2030 회계연도까지(20% EPS 성장률 북쪽) 주당 35달러 이상의 수익을 창출하여 대부분의 대형 기업이 기대하는 10대 중반 확장을 능가하는 이유 중 큰 부분을 차지합니다.
Microsoft AI 에이전트는 독립 실행형 도구보다 더 중요합니다.
또한 Goldman은 Microsoft가 AI 에이전트에 점점 더 중점을 두어 조직 내에서 작업이 수행되는 방식을 효과적으로 혁신하고 있다고 지적합니다.
결과적으로 Microsoft의 수직적 통합(컴퓨팅, 플랫폼 및 AI 애플리케이션)을 통해 더 예측 가능한 장기적인 수익 창출과 함께 사용이 더욱 엄격해지며 큰 이점을 얻을 수 있습니다.
이러한 이유로 강력한 AI 전략은 비즈니스 전반에 걸쳐 강력하고 측정 가능한 수요로 이어질 가능성이 높습니다.
인프라(Azure 데이터 센터 및 AI): 더 많은 AI 에이전트를 사용하려면 더 강력한 교육이 필요하고 추론에 대한 수요가 늘어납니다. 관점에서 볼 때 Microsoft의 Azure 비즈니스는 이미 2025 회계연도에 매출 750억 달러를 넘어섰으며 이러한 성장 수준은 조만간 중단될 것 같지 않습니다. 플랫폼(에이전트 서비스 및 Foundry): 2025년 7월 현재 Satya Nadella는 Foundry API가 7배 더 많은 무려 500조 개의 토큰을 처리했다고 말했습니다. 애플리케이션(Copilot, GitHub, Dynamics): Microsoft는 에이전트를 일상적인 워크플로에 효율적으로 통합할 수 있습니다. 일부 색상의 경우 고객은 1년 만에 SharePoint 및 Copilot Studio 전반에 걸쳐 300만 개의 에이전트를 생성한 반면 GitHub Copilot은 2025년 말까지 사용자가 2,600만 명으로 급증했다고 합니다.
에이전트 기반 AI 시장이 거대하다는 점도 주목해야 합니다.
예를 들어 Gartner는 2026년 말까지 엔터프라이즈 애플리케이션의 40%에 작업별 AI 에이전트가 포함될 것이라고 밝혔습니다.
에이전트 AI 과대광고와 현실 사이의 격차
월 스트리트는 에이전트 AI에 열광할지 모르지만 성능 격차는 무시할 수 없습니다.
예를 들어, 에이전트 AI 프로젝트의 40% 이상이 2027년 말까지 취소될 수 있으며 비용이 결과를 초과할 수 있다고 Gartner는 최근 경고했습니다. 그가 지적한 또 다른 우려되는 추세는 광범위한 “에이전트워싱”으로, 재포장된 챗봇이 아닌 진정한 에이전트로 간주되는 제공업체는 130개에 불과합니다.
실제 성능 데이터도 이러한 주의를 뒷받침합니다.
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175개의 실제 업무 공간 작업(웹 애플리케이션, 문서, 코드 등)을 효과적으로 테스트한 TheAgentCompany 벤치마크에서는 최고의 AI 모델이라도 작업의 30%만 완료했습니다.
또한 가장 일반적인 구성은 실제로 훨씬 더 나쁜 성능을 발휘하여 루프에 걸리거나 복잡한 인터페이스에서 실패하는 경우가 많습니다.
Reddit 커뮤니티는 대체로 이에 동의하며 AI_Agents 포럼(에이전트 116,000명)에 있는 사용자 hkreporter2의 관련 게시물이 이를 가장 잘 표현합니다.
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