1월 17일 토요일 중앙은행의 공식 잠금 기간이 시작되면서 연준 금리 기대치는 침묵의 벽에 부딪히고 있습니다. 1월 28일 중요한 FOMC 회의를 앞두고 일련의 일자리 보고서와 복잡한 인플레이션 데이터로 인해 이미 대규모 시장 재조정이 이루어졌으며 즉각적인 금리 인하에 대한 희망이 무너졌습니다.
금요일은 연준의 공식 출석이 가장 최근에 일어난 날로, 금리 인하 기간이 완전히 3월로 옮겨갈 것인지에 대한 고위험 조사를 제공했습니다.
1월 16일 연준 관계자 연설: 수잔 콜린스 보스턴 연준 총재는 “관점 26: 뉴잉글랜드 경제 포럼”에서 Bowman을 소개했습니다. 미셸 바우먼(Michelle Bowman) 연준 은행감독부 부의장은 “인플레이션 압력이 완화되고(일회성 관세 효과를 제외하고) 노동시장 여건이 더욱 약화될 위험이 있는 상황에서 정책이 다소 제한적인 것으로 본다”고 말했습니다. 필립 제퍼슨 연준 부의장은 이렇게 말했습니다. “나는 작년에 정책 금리를 낮추기로 한 FOMC의 결정을 지지했습니다. 이 정책은 경제를 앞으로 좋은 위치에 놓이게 합니다.
Bowman의 발언은 온건하지만 1월에도 상황이 바뀔 가능성은 낮습니다. Challenger, Gray & Christmas에 따르면 2025년에 정리해고가 120만 명으로 증가했음에도 불구하고 지난달 실업률이 후퇴했고 이번 주의 실업수당 청구 건수는 놀라울 정도로 낮았습니다.
노동 시장이 기반을 찾고 있음을 보여주는 새로운 데이터와 연준의 2% 목표를 여전히 초과하는 인플레이션은 연준 의장인 파월이 이번 달에 금리를 추가로 인하하지 않을 가능성이 높아 대출을 하려는 사람들을 어려움에 빠뜨릴 가능성이 있음을 시사합니다.
제롬 파월 연준 의장은 임기가 끝나기 전인 2026년에 금리를 인하하라는 압력을 받고 있다.
Chip Somodevilla / 가짜 이미지.
연준의 이중 권한으로 파월이 (다시) 코너킥
연준은 다음과 같은 두 가지 임무를 바탕으로 통화 정책을 수립합니다.
낮은 실업률. 낮은 인플레이션.
가장 큰 문제는 이러한 목표가 일반적으로 모순된다는 것입니다. 금리 인상은 인플레이션을 감소시키지만 실업을 야기하고, 금리 인하는 실업률을 감소시키지만 인플레이션을 야기합니다.
권한의 성격은 연준이 자신의 조치가 문제를 해결하기보다는 악화시킬 것이라는 두려움 때문에 고용이나 인플레이션 변화에 느리게 반응하는 경우가 많다는 것을 의미합니다.
이러한 역동성은 지난해 파월 의장이 9월까지 금리를 동결하기로 결정했을 때 드러났고, 경제를 활성화하고 최근 제정된 관세 정책의 방해를 상쇄하기 위해 금리 인하를 원했던 도널드 트럼프 대통령으로부터 날카로운 비판을 받았습니다.
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고용 냉각 보고서는 연준의 금리 인하 베팅 재설정 연준은 경제가 전환되면서 2026년에 혼란에 직면하고 파월은 퇴임 연준 관계자는 2026년 금리와 GDP의 대담한 경로 예측 연준은 12월 주요 회의에서 반체제 인사가 다가옴에 따라 금리를 인하
파월 총리의 동요는 실업률 상승에 기여했고, 그 결과 그는 올해 마지막 세 번의 회의에서 각각 금리를 양보하고 인하하여 연방기금 금리(FFR)를 3.50%에서 3.75% 범위로 낮추었습니다.
그러나 2026년 파월 의장은 1월 28일에 끝나는 이번 달 다음 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서 다시 일시정지할 수도 있다.
실업률은 11월 4.5%에서 12월 4.4%로 떨어졌고, 목요일 실업수당 청구 건수는 198,000건으로 이코노미스트 추정치인 215,000건보다 훨씬 낮으며 2024년 1월 20일 이후 가장 낮은 수치입니다.
고용 전망 개선과 12월 소비자물가지수 인플레이션이 2.7%로 여전히 연준의 인플레이션 목표인 2%를 훨씬 웃돌고 있다는 사실로 인해 이번 달 파월 의장의 금리 인하 가능성이 본질적으로 사라졌습니다.
연준이 선물 시장을 기반으로 금리 결정을 내릴 가능성을 측정하는 CME의 FedWatch 도구는 이번 달 금리 인하 가능성을 한 달 전의 24%에서 단 5%로 낮췄습니다.
파월 연준 의장 임기가 거의 끝나간다
지난 1년 동안 제롬 파월의 금리 정책에 대한 트럼프 대통령의 좌절감으로 인해 2026년 5월 15일 회장 임기가 만료되는 파월의 사임이 거의 확실해졌습니다.
트럼프 대통령은 파월 의장을 대체할 사람이 누구인지 아직 발표하지 않았지만, 그 직위의 전제 조건은 금리 정책에 대한 보다 우호적이고 온건한 입장임이 분명합니다. 트럼프 대통령은 과거 금리를 1%까지 낮추고 싶다고 말한 바 있다.
작년에 트럼프는 스티븐 미란을 연방준비제도이사회(FRB)에 임명했으며 2026년에 1.5% 금리 인하를 요구하고 있습니다. 이는 연준의 12월 도트 차트에서 예상한 0.25% 인하와 올해 시장 기대치인 1~2/4% 포인트 인하보다 훨씬 높은 수치입니다.
임기 말 파월 의장을 대신할 유력 경쟁자는 케빈 워시 전 연방준비제도(연준) 총재와 케빈 A. 하셋 국가경제위원회(National Economic Council) 이사이다. 그러나 1월 16일 트럼프는 Hassett를 현재 역할에 유지하는 것을 선호할 수도 있음을 암시했습니다.
누가 자리를 잡든, 새 대통령은 여전히 파월을 상대해야 할 수도 있습니다. 그의 의장 임기가 만료되는 동안 그의 연준 임기는 2028년 1월 31일까지 끝나지 않습니다.
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