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Advanced Micro Devices(NASDAQ:AMD)의 주가는 지난 6개월 동안 43% 상승했습니다. 그리고 해당 기간 동안 파운드가 달러에 대해 사실상 안정적이므로 이는 투자된 £10,000가 현재 약 £14,300의 가치가 있음을 의미합니다.
가장 잘 알려져 있듯이 AMD는 AI 중심 부문에서 결코 최고의 성과를 내는 주식은 아니지만 여전히 매우 좋은 성과를 거두었습니다. 그래서 무슨 일이 일어났나요?
눈에 띄는 경쟁자
대규모 AI 데이터 센터를 구축하는 Alphabet, Meta, Amazon과 같은 기업인 하이퍼스케일 고객은 AMD를 데이터 센터 가속기 분야에서 Nvidia 다음으로 신뢰할 수 있는 두 번째 소스로 보고 있습니다.
시장 점유율은 제품별로 다르지만 중요한 기회(데이터센터 GPU)에서는 한 자릿수 점유율에 불과하다. 보다 일반적으로 모든 칩에서 두 자릿수 시장 점유율이 낮은 것으로 보입니다. 하지만 기억하세요. 이것은 거대한 시장입니다. 그리고 이는 재무 데이터에도 그대로 적용되었습니다.
2025년 3분기 AMD의 데이터 센터 매출은 분기 대비 34% 증가한 43억 달러를 기록했고, 영업 이익은 전년 대비 793% 증가한 11억 달러를 기록했습니다. MI300 칩은 2023년 말 출시 이후 빠르게 채택됐다.
동시에 Nvidia의 지속적인 공급 제약은 클라우드 고객이 적극적으로 대안을 찾고 있음을 의미했습니다. GPU 마진이 기존 CPU보다 훨씬 높기 때문에 가속기 시장에 대한 AMD의 보급률이 미미하더라도 막대한 이익 활용이 가능합니다.
앞으로 곧 출시될 MI400 시리즈는 훈련과 추론 모두에 최적화된 변형으로 2026년에 출시될 것으로 널리 예상됩니다.
현실적으로 Nvidia의 GPU 지배력에 도전하지는 않겠지만, AI 인프라 부문은 2029년까지 연평균 성장률(CAGR) 42%로 성장할 것으로 예상됩니다. 시장 점유율 증가는 이익으로 환산하면 엄청납니다.
가격대비 성능이 좋은가요?
AMD의 가치 평가는 여전히 상대적으로 매력적이지만 지표를 어떻게 해석하느냐에 따라 달라집니다. 방금 끝난 회계연도인 2025회계연도의 미래 수익은 51배에 달합니다. 앞으로 12개월 동안의 수치는 32배에 가깝습니다.
중기 수익 성장은 실제로 연간 45%입니다. 이를 고려하면 우리는 PEG(주가수익률) 비율이 1보다 훨씬 낮고 업계 평균인 1.7보다 훨씬 낮은 수준에 도달했을 것입니다.
그러나 가장 좋은 비교는 Nvidia입니다. 2026 회계연도 수익(2026 회계연도는 3월 종료)의 39.5배에 거래됩니다. 향후 12개월 동안의 수치는 24.4배에 가깝습니다.
한편, 중기 이익 성장률은 연간 37%입니다. 이는 또한 후행 12개월 P/E 비율을 사용할 때 매우 과소평가된 PEG 비율을 제공합니다.
따라서 가치 평가 측면에서 볼 때 실제로는 동료와 매우 가깝습니다. 둘 다 0.6에서 0.7 사이의 PEG 비율을 가지며 이는 일반적으로 좋은 값을 나타냅니다.
최종 결과
개인적으로 저는 Nvidia를 선호합니다. 이 회사는 너무 많은 AI 문제에 관여하고 있어 장기적인 가치 제안이 하드웨어 판매 이상의 가치를 제공합니다. 예를 들어 로봇 공학의 배치에서 의심할 여지 없이 주도적인 역할을 할 것입니다.
AMD는 여전히 매력적인 도전자이지만 기회 범위가 더 좁고 대부분의 대규모 AI 워크로드의 경우 Nvidia GPU가 기본 선택으로 남아 있습니다.
두 가지 조치 모두 고려해 볼 가치가 있다고 생각합니다.
