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지난해 Greggs(LSE:GRG) 주가는 약 20% 하락했습니다. 지난 주(1월 8일) 2026년 연간 이익이 증가할 가능성이 낮다고 말한 후 다시 급락했습니다.
주당 £16.57로 Greggs 주식은 11월 다년간 최저치인 £14.18보다 높은 수준을 유지하고 있습니다. 그러나 역사적인 관점에서 보면 여전히 매우 저렴해 보입니다.
실제로 FTSE 250 회사의 선도 주가수익률(P/E)은 12.7배입니다. 이것이 얼마나 낮은지 설명하자면, 10년 평균은 12.7배로 이보다 훨씬 높습니다.
이것이 투자자들에게 주요 구매 기회 중 하나입니까? 살펴 보겠습니다.
그렉스 주가 또 하락…
Greggs에 대한 시장 신뢰는 여전히 바닥을 치고 있으며 지난주 업데이트로 인해 주가가 다시 하락했습니다. 지난해 직영 매장의 매출 성장률은 2.4%로 떨어졌다고 밝혔다. 이에 비해 2024년 해당 수익은 5.5% 증가했다.
전년도 성장률은 13.7%였다. 매년 성장이 절반으로 줄어들고 있어 ‘피크 그렉스(Peak Greggs)’에 도달했다는 추측이 나오고 있습니다.
다른 소매업체와 마찬가지로 이 제과점의 어려움은 소매업 전체에 타격을 주는 취약한 소비자 지출을 반영합니다. 영국 경제에 대한 어두운 전망은 구매자들이 지갑 끈을 단단히 유지할 것임을 시사합니다.
그러나 이것은 이야기의 일부일 뿐입니다. 다른 주요 패스트푸드 공급업체도 빠르게 확장하고 있어 한때 매력적인 성장 스토리를 자랑했던 Greggs에 더욱 큰 압력을 가하고 있습니다.
회복의 징후
그러나 Greggs의 주가 폭락이 시사하는 것만큼 상황이 나쁜 것일까요? 나는 확신하지 못한다.
상황은 분명히 힘들지만, 경쟁이 치열한 산업에서 여전히 헤비급 플레이어로 남아 있습니다. 지난 주 CEO Roisin Currie에 따르면 소매업체는 2025년에 “더 넓은 시장을 능가하고 고객 수 시장 점유율을 높였습니다”.
이러한 점유율 상승에 힘입어 Greggs가 관리하는 매장의 비슷한 매출 성장은 지난 3개월보다 4분기에 2.9%로 가속화되었습니다. 실제로 이는 3분기에 기록된 1.5%의 두 배에 가까운 수치이다.
그럼 다음은 무엇입니까?
아직까지는 놀라운 매출 회복을 기대하지는 않습니다. Greggs 자체는 “소비자 신뢰가 앞으로 1년 동안 시장의 역풍으로 남을 것”을 예상한다고 경고했는데, 이는 새로운 공급망 용량과 관련된 비용과 결합되어 2026년에는 이익 성장이 0이 될 것으로 예상된다는 것을 의미합니다.
나는 소비자 지출이 개선되기 시작하면 Greggs 주가가 회복될 수 있다고 확신합니다. 향후 몇 년 동안 추가로 250개의 매장을 오픈하여 총 매장 수를 3,000개로 늘리고 미래 성장을 위한 기반을 마련한다는 계획이 남아 있습니다.
기본적으로 기차역이나 공항 등 대중 교통이 많고 침투가 잘 안되는 곳에 위치하게 됩니다. 하지만 그게 전부는 아닙니다. 또한 직영 매장보다 수익성이 훨씬 높은 프랜차이즈 매장도 늘리고 있다.
하지만 단순히 매장을 늘리는 것만이 아니다. 더 많은 스낵 메뉴를 손에 넣을 수 있고 디지털 채널과 심야 채널로 전환됩니다. 야간 작업은 현재 Greggs의 하루 중 가장 빠르게 성장하는 부분입니다.
Greggs 주식에 투자하는 것은 여전히 위험을 수반합니다. 그러나 최고의 회복세를 원하는 투자자들이라면 베이커를 심각하게 고려할 가치가 있다고 생각합니다.
