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“페니 주식”이라고 하면 일부 투자자에게 가장 먼저 떠오르는 것은 수익은 없지만 먼 곳에서 채굴할 수 있는 권리가 없는 손실을 발생시키는 회사일 수 있습니다.
실제로 페니 주식은 모든 형태로 제공됩니다.
물류개발그룹(LSE: LDG)을 예로 들어보겠습니다.
확실히 수익성이 좋습니다. 실제로 작년 순이익이 1,900만 파운드에 달했다는 것은 회사의 현재 가격 대비 수익 비율이 3에 불과하다는 것을 의미합니다.
이 회사는 Finsbury Food Group 및 Alliance Pharma를 포함한 여러 기존 회사의 지분을 소유하고 있습니다.
그렇다면 이것이 P/E 비율이 시사하는 것처럼 보이는 엄청난 할인이 될 수 있을까요?
버핏과 같은 접근 방식
우선, 최근 몇 년 동안 수익이 크게 변했다는 점에 주목할 필요가 있습니다. 작년의 결과가 반드시 미래에 일어날 일을 나타내는 것은 아닙니다.
하지만 또 다른 평가 지표를 살펴보면 페니 주식도 매우 저렴해 보입니다.
9월 말 순자산가치에 대한 마지막 업데이트는 주당 26.7펜스였습니다. 그 숫자는 그 이후로 증가하거나 감소했을 수 있습니다. 경영진이 가치 창출에 초점을 맞춘 점을 고려할 때 이는 더욱 높아졌을 것으로 예상됩니다. 9월 순자산 가치는 불과 6개월 전인 9월 이미 이전보다 9% 더 높았습니다.
그러나 9월 수치를 이용하면 순자산가치는 물류개발그룹 현재 주가의 두 배에 가깝다.
왜 이렇게 큰 할인이 있는 걸까요?
소수의 민간기업 지분을 보유하고 배당금도 지급하지 않고 수년간 보유하려는 시의 전략에 시가 미온적이라는 점도 이유다.
하지만 이는 워렌 버핏과 같은 매우 성공적인 자산 창출자의 접근 방식을 생각나게 합니다.
가격 재분류의 뚜렷한 계기는 없다
그러나 나는 이것을 버핏의 인내심이 바람직할 뿐만 아니라 아마도 필수적인 주식이라고 봅니다. 저는 물류개발그룹이 장기적인 가치를 창출하고 있다고 생각하지만 보유 지분을 매각하거나 배당금을 지급하는 데 서두르지 않습니다. 주가가 흔들리는 이유를 설명할 수 있다.
지난 1년 동안 회사는 많은 현금을 소진했습니다. 일부는 새로운 국가 물류 플랫폼에 대한 투자에 할당되었습니다. 나는 그것을 유망한 사업 기회로 본다.
현금 중 일부는 또한 회사가 입찰이 발표되었을 때 시장 가격보다 훨씬 높은 수준으로 자사 주식의 일부를 다시 구입하는 인수 입찰에 자금을 지원했습니다. 그때 나는 주식을 팔아 이익을 냈다.
나는 이후 내 포트폴리오를 위해 이 페니 주식의 더 많은 주식을 구입했습니다.
그러나 해당 사업에는 명확한 가치(순자산 가치로 표시됨)가 있지만 해당 가치는 현재로서는 기본적으로 투자 포트폴리오에 묶여 있습니다. 이는 주가 밸류에이션 격차가 조만간 해소될 것으로 예상할 명확한 이유가 없다는 것을 의미할 수 있습니다.
이 장기적으로는
하지만 저는 장기 투자자이고 장기적인 관점에서 볼 때 이러한 페니 주식은 매우 저평가되어 있다고 생각합니다.
소수의 민간기업에 투자가 집중되어 리스크가 존재합니다. 잘못된 선택은 회사의 성과에 심각한 해를 끼칠 수 있습니다.
하지만 시간이 지나면 주가가 실제 가치에 가까워지는 데 도움이 될 것이라고 생각합니다. 따라서 나는 가까운 미래 동안 이 지분을 유지할 계획입니다.
