이미지 출처: 게티 이미지
HSBC (LSE: HSBA) 주가가 하락세를 보이고 있습니다. 지난 1년 동안 거의 50%, 5년 동안 190% 증가했습니다. 이 어지러운 속도를 유지할 수 있을까?
이번 런칭 초기에 아시아 중심 은행의 전망을 봤을 때 저는 찢어졌습니다. 중국에서는 좋은 기회를 잡았지만 미국과의 초강대국 갈등에 압박을 받을까 봐 두려웠다. FTSE 100 은행은 이를 두 개의 지리적 세그먼트로 분할하여 이 문제를 아주 잘 해결했으며 그 이후로 계속해서 노력해 왔습니다.
당황스러울 수도 있지만 운 좋게도 Lloyds Banking Group을 통해 이 분야에 노출되었으며, 이 그룹 역시 매우 유익했습니다.
모든 FTSE 100 은행이 날고 있습니다
모든 대형 은행은 전반적인 이자율 상승으로 혜택을 받아 차용자에게 청구하는 금액과 예금자에게 지불하는 금액 간의 차이를 확대하여 순이익과 이익을 증대시켰습니다.
HSBC는 또한 캐나다, 미국, 유럽의 수익률이 낮은 시장에서 빠져나오는 합리화 작업을 진행해 왔습니다. 현재 이 회사는 주로 홍콩과 중국 본토를 중심으로 아시아에서 수익의 약 절반을 창출하고 있으며, 지난해 신흥 시장 회복으로 추가적인 성장을 이루었습니다.
중국의 부동산과 그림자 금융 부문이 여전히 우려 사항이고 초강대국 간의 긴장이 사라지지 않았지만 중국은 여전히 큰 기회로 남아 있습니다.
이는 2,050억 파운드 규모의 대규모 작전이며 위협은 어디에서나 올 수 있습니다. 투자자들은 관대한 자사주 매입에 익숙해졌지만, 홍콩 대출기관 항셍의 소수 투자자 지분 매입 비용을 지불하기 위해 2025년 10월 9일부터 3분기 동안 자사주 매입이 중단되었습니다.
그 달 말, HSBC가 버나드 메이도프(Bernard Madoff)의 수십억 달러 규모의 폰지 사기에 대해 룩셈부르크에서 장기간 진행된 소송에서 항소에서 패소한 후 3분기 이익이 11억 달러 감소했습니다. 지난주 HSBC는 6년 이상 전에 중단된 관행에 대한 배당 사기 사건을 해결하기 위해 프랑스 당국에 거의 3억 유로를 지불해야 했습니다. 다행히도 귀하에게는 이러한 문제를 극복할 수 있는 재정적 여력이 있습니다. HSBC가 2024년에 그랬던 것처럼(전년보다 20억 달러 더 많은) 세전 323억 달러의 수익을 낸 기쁨이 바로 그것이다.
배당금 및 자사주 매입
HSBC는 Madoff의 재임으로 인해 이번 회계연도 상반기에 보고된 세전 이익이 27% 감소한 158억 달러, 3분기에는 14% 감소한 73억 달러를 기록했다고 보고했습니다. 그러나 영국과 홍콩의 금리 궤적에 대한 신뢰도가 높아졌다는 이유로 순이자이익 전망치를 ‘430억 달러 이상’으로 상향 조정했습니다.
HSBC는 12.8의 적당한 P/E 비율로 여전히 성장 여지가 있는 것으로 보입니다. PBR(Price-to-Book) 가치는 이전보다 높지만 1.4입니다. 최종 배당수익률은 주가 상승으로 인해 4.24%로 하락했다. 올해는 4.7%에 이를 것으로 예상되며, 이는 수익으로 두 배나 충분히 충당될 수 있습니다.
지금 구매해야 할까요? HSBC가 최근의 급속한 성장을 유지할 수 없다는 사실을 받아들여야 합니다. 금리 하락으로 인해 마진이 감소할 가능성이 높으며, 주식 시장이 전반적으로 하락할 위험이 항상 존재합니다. 그럼에도 불구하고 나는 그 주식이 여전히 고려할만한 가치가 있다고 생각한다. 그들은 몇 달 동안 내 쇼핑 목록의 최상위에 있었고 딥을 기다리고 있습니다. 안 오면 어쨌든 사겠습니다. 나는 거기 영원히 머물 수 없습니다!
