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2025년 내셔널 그리드(LSE:NG) 주가는 20% 상승했다. 그 과정에서 사상 최고치를 기록하며 상장 기업으로서 수십 년 동안 볼 수 없었던 수준에 도달했습니다. 따라서 2026년이 되면 회사는 계속해서 추진력을 유지해야 한다는 압박을 많이 받습니다.
내년이 주식에 결정적인 해가 될 수 있는 이유는 다음과 같습니다.
규제기관을 기다리는 중
지난 달, 규제 기관인 Ofgem은 RIIO-T3으로 알려진 업데이트된 가격 통제 프레임워크를 발표했습니다. 이는 최종 승인된 버전이 아니며 아마도 앞으로 몇 달 안에 게시될 것입니다. 그러나 이는 여전히 내셔널 그리드(National Grid)에 영향을 미치는 유틸리티 전송 및 배포에 대한 가격 통제 조건과 인센티브에 대한 좋은 지표를 제공합니다.
실제로 회사는 이미 “우리는 결정이 발표되기 전에 Ofgem과 긴밀히 협력할 것”이라는 성명을 발표했습니다.
규제 기관이 더 엄격한 허용 수익이나 달성하기 어려운 목표를 설정할 경우 투자자는 National Grid의 미래 이익을 더 낮출 수 있기 때문에 이는 매우 중요합니다. 결과적으로 이는 주가에 큰 영향을 미칠 수 있습니다. 대조적으로 내셔널 그리드(National Grid)와 같은 유틸리티의 성장을 지원하는 우호적이거나 균형 잡힌 통제는 투자자의 신뢰를 높일 수 있습니다.
대규모 투자 프로그램 실행
2026년은 회사가 600억 파운드의 5개년 인프라 투자 계획을 진행하고 있기 때문에 중요한 해가 될 것입니다. 이는 주로 재생 에너지를 지원하기 위해 전력 전송을 개선하는 데 중점을 둡니다.
11월 반기별 보고서에서는 이 분야에 50억 파운드를 지출했다고 합니다. 올해는 더 커질 수도 있을 것 같아요. 이 프로그램은 사전에 로드됩니다. 즉, 2026년이 지출의 정점이 될 수 있을 뿐만 아니라 가시적인 혜택과 개선이 나타나기 시작할 수 있는 시점이기도 합니다.
나는 투자자들이 지금까지 지출 계획에 인내심을 갖고 있다고 생각합니다. 그러나 많은 사람들은 실질적인 이점이 나타나기를 원할 것입니다. 눈에 띄는 프로젝트 이정표를 통해 시간과 예산에 맞춰 납품한다면 주가가 급등할 수 있습니다. 그러나 규제 기관으로부터 특정 비용을 회수할 수 없거나 지연이 발생하면 심각한 골칫거리가 될 수 있습니다.
어려운 결정
지금 구매를 하려는 측면에서, 지금이 구매를 고려하기 좋은 시기라고 확신하기에는 불확실성이 너무 많은 것 같습니다. 주가수익비율이 20.52로 싼 주식은 아닙니다. 아마도 더 매력적인 밸류에이션이 있었다면 올해 행사의 위험을 정당화하기 위해 구매할 의향이 더 커졌을 것입니다.
오해하지 마세요. 저는 사업을 좋아합니다. 균형 잡힌 포트폴리오의 일부로 소유하기에 탁월한 방어 주식입니다. 그러나 내년의 불확실성을 바탕으로 분리해서 보면, 정말로 흥분하거나 투자자들이 지금 당장 매수를 고려해야 한다고 생각하기는 어렵습니다.
