Michael Saylor의 비트코인 재무 회사 Strategy의 주가는 오늘 오전 거래에서 1.22% 상승하여 회사에 잠시 안도감을 선사했습니다. 주가는 지난 7월 최고치보다 66% 하락했으며, 오늘 아침 “mNAV”(회사가 소유한 비트코인보다 더 많거나 적은 가치가 있는지를 나타내는 기술 지표)는 1.02였습니다. 해당 지표가 1 미만으로 떨어지면 회사는 기술적으로 소유한 비트코인보다 가치가 낮다는 의미입니다. 그 시점에서 많은 투자자들은 주식의 가치가 비트코인보다 낮으면 비트코인을 기반으로 한 주식을 소유할 의미가 없기 때문에 주식을 팔 것입니다. 주식은 11월부터 이 위험 구역을 넘어섰습니다.
회사의 시가총액은 이미 비트코인보다 가치가 낮습니다. 현재 시가총액은 470억 달러였습니다. 회사가 보유하고 있는 비트코인의 가치는 600억 달러 미만입니다. 이것만으로도 위험한 상황이다. 그러나 회사의 mNAV(“순 자산 가치에 대한 시장”)가 1 미만으로 떨어지면 해당 주식은 잠재적으로 새로운 고통의 세계로 진입하게 됩니다. mNAV는 회사의 총 시가총액에 부채와 현금을 뺀 금액을 총 비트코인 보유액으로 나눈 값입니다. 그 가치가 1보다 작다면 전략 주식을 소유하기가 더 어려워집니다.
Fortune은 논평을 위해 해당 회사에 연락했습니다.
평소와 마찬가지로 Saylor는 “미결제약정”(청산되지 않은 투자자 포지션)이 회사 시장 가치의 87%에 해당한다는 것을 보여주는 이 차트를 포함하여 MSTR 주식에 대해 낙관적으로 트윗해 왔습니다. 이는 해당 주식이 많이 거래된다는 의미입니다(비록 이러한 포지션 중 상당수는 의심할 바 없이 회사에 대한 단기 베팅임에도 불구하고). 그는 또한 북극곰을 길들이는 AI 이미지를 게시했습니다.
mNAV 수준인 1 아래에는 전략에 대한 또 다른 위험한 임계값이 있습니다. 즉, 전략이 역사적으로 비트코인을 축적한 평균 가격입니다. 수년에 걸쳐 그 가격은 동전당 약 74,000달러였습니다. 현재 비트코인은 89.6,000달러에 거래되고 있습니다. 가격이 74,000달러 아래로 떨어지면 Strategy의 비트코인 보관소가 Saylor가 지불한 것보다 가치가 낮다는 것을 의미합니다.
이 전략의 팬들은 지금이 매수 시점이 될 수 있다고 주장할 것입니다. 만약 주식의 가치가 비트코인보다 낮다면 주당 가격은 비트코인 가격과 일치하도록 상승할 수 있습니다. 비트코인이 상승세를 재개하면 더 상승할 수 있습니다.
그러나 이는 다시 한번 진정한 신자가 아닌 트레이더들에게는 힘든 시험이 될 것입니다. 왜 그것이 나타내는 기본 자산보다 가치가 낮은 주식을 보유합니까?
이 이야기는 원래 Fortune.com에 게재되었습니다.
