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Morgan Stanley는 이 글을 쓰는 시점에서 크리스마스 직전에 BAE Systems(LSE: BA.) 주가 목표치를 2,203펜스로 올렸습니다. 이는 가격보다 거의 30% 앞서는 수치입니다. 그러나 이는 UBS가 9월 말에 주식에 2,500p 태그를 붙인 이후 가장 야심찬 예측은 아닙니다. 이는 약 45%의 이익을 의미합니다.
BAE Systems 주가는 2025년에 49% 상승했고, 5년 만에 240% 상승했습니다. 인상적이지만, 2025년 롤스로이스 홀딩스가 두 배로 성장하고 5년 만에 890% 증가한 것과는 맞지 않습니다. 그렇다면 2026년은 BAE가 성장 지분에서 진전을 이루는 해가 될까요? 살펴 보겠습니다.
평화에 대한 전망
그리고 우크라이나 전쟁의 종식은 곧 이루어질 수 없습니다. 그러나 협상이 계속되면서 BAE의 주가가 소폭 하락한 것으로 볼 때 시장에서는 방산 부문 이익에 타격을 줄 수 있다고 판단하는 것으로 보인다. 그러나 나는 장기적인 변화를 더 많이 보기 때문에 이것이 실제로 사실인지 확신할 수 없습니다.
12월 영국 정부 데이터에 따르면 2024년 NATO 국방비가 10% 증가했습니다. 그리고 2025년에는 새로운 기록에 접근하고 있는 것으로 보입니다. 올해 NATO 정상회담에서 동맹국은 2035년까지 핵심 국방비를 GDP의 최소 3.5%로 늘리겠다고 약속했습니다. 이는 우크라이나 전쟁에 대한 일률적인 대응이 아닙니다. 이는 점점 더 적대적인 세계를 기반으로 장기적인 우선순위를 전략적으로 재평가하는 것입니다.
게다가 현재의 분쟁으로 인해 서방 국방 자산의 상당 부분이 소모되었습니다. 그리고 재고를 보충하는 데 여전히 몇 년이 걸릴 수 있으며 이익을 유지합니다.
분석가들은 말한다 …
BAE 분석가의 예측도 지출 감소를 나타내지 않습니다. 그들은 주당 순이익(EPS)이 꾸준히 증가하여 2024년부터 2027년 사이에 40% 증가한다는 것을 보여줍니다. 그러면 주가 수익(P/E) 비율이 올해 예상 24.5에서 2027년까지 19를 약간 넘는 수준으로 감소할 것입니다.
그리고 그것은 나에게 가치 평가라는 분명한 경고 신호를 생성합니다. 높은 성장 잠재력을 지닌 주식은 프리미엄 가치 평가를 받을 수 있습니다. 그러나 나에게 충분한 안전 여유가 있는지 잘 모르겠습니다. 그리고 예상 배당수익률이 2%에 불과해 보상할 소득이 많지 않습니다.
그럼에도 불구하고 낙관적인 BAE 주가 목표와 함께 분석가들은 권장 사항에 대해 낙관적입니다. 20명의 애널리스트를 살펴보면 14명은 해당 주식을 매수로 평가했고, 단 2명만이 매도로 평가했습니다. 나는 합의가 이것이 옳다고 말하고 있다고 생각합니다.
낙관적인 전망
분석가들만이 긍정적인 미래를 내다보는 것은 아닙니다. 회사는 11월에 거래 업데이트를 발표했습니다. 그리고 1년 내내 매출이 8%~10% 증가하여 기본 EBIT가 9%~11%, 기본 EPS가 8%~10% 사이로 증가할 것으로 예상됩니다.
배당수익률은 높지 않을 수 있지만 BAE는 자사주 매입 5억 파운드를 포함해 2025년에 주주들에게 약 15억 파운드를 돌려줄 계획이다.
그러나 나는 높은 밸류에이션에서 벗어날 수 없으며 이것이 내년에 주식을 반등시킬 수 있다고 생각합니다. 하지만 나에게 이 회사는 상당히 공정한 가격을 지닌 훌륭한 회사입니다. 워렌 버핏이 좋아하는 억만장자 투자자입니다. 이는 2026년까지 주요 방어 조치 중 하나가 되어야 합니다.
