Strategy가 10억 달러 상당의 10,000개 이상의 비트코인을 인수했다고 발표했을 때 시장 관찰자들은 즉각적인 반등을 예상했습니다. 반면 비트코인 가격은 거의 움직이지 않았습니다. 이러한 침묵의 반응은 약한 수요를 반영한 것이 아니라 구매가 실행된 방식의 결과였습니다. 정체된 가격 움직임을 둘러싼 혼란에 대응하여 Quinten Francois는 거래 이면의 메커니즘을 설명하고 왜 그렇게 대규모 구매가 차트에 눈에 띄는 영향을 주지 않았는지 설명했습니다.
기관의 비트코인 축적 뒤에 숨은 보이지 않는 배관
2025년 12월 9일, Andrew Tate는 10,000 BTC의 대량 구매가 시장을 활성화하지 못한 이유에 대해 의문을 제기했습니다. 분석가 Francois가 설명했듯이 그 대답은 가격 행동을 안정적으로 유지하면서 수십억 달러의 흐름을 흡수하도록 설계된 생태계인 OTC(장외거래) 데스크의 운영 백본에 있습니다. 이 테이블은 전적으로 중앙 사무실 외부에서 운영됩니다. 회사가 수천 개의 BTC를 원할 때 주문서에는 실시간으로 아무것도 실행되지 않습니다. 대신, OTC 트레이더들은 포지션 크기를 줄이려는 대규모 보유자들을 조용히 비축하기 시작했습니다.
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이 채널에는 블록 보상을 판매하는 채굴자, 토큰 할당을 포기하는 벤처 캐피탈리스트, 재고 균형을 조정하는 시장 조성자, 심지어는 보유고를 재조정하는 기업 재무부 등 소매 거래자가 결코 볼 수 없는 깊은 개인 유동성이 포함되어 있습니다. 이러한 거래는 거래소 피드에 나타나지 않습니다. Francois에 따르면 이는 변동성을 유발하지 않으며 유동성 풀을 고갈시키지 않으며 소매 투자자가 일반적으로 대규모 구매에서 기대하는 강세 압력을 생성하지 않습니다.
더욱 중요한 것은 Francois는 이러한 거래가 단일 블록에서 발생하지 않는다는 점을 지적합니다. 5,000~10,000 BTC의 주문은 결코 한 번에 완료되지 않습니다. 대신 OTC 사무소에서는 며칠 또는 몇 주에 걸쳐 구매를 분산시켜 재고를 하나씩 축적합니다. 일치하는 공급이 충분히 모인 경우에만 거래가 완료되어 가격 차트에 눈에 띄는 흔적이 없이 원활하게 결제됩니다.
그림자 수요로 인해 가격 상승이 발생하지 않는 이유
섀도우 수요는 완전히 공공 거래소 외부에서 발생하는 대규모 기관 구매를 의미합니다. OTC 인프라는 하락, 변동성 및 시장 왜곡을 방지하도록 설계되었기 때문에 이러한 숨겨진 거래는 가격 상승을 유발하지 않습니다. 전략적 규모를 확보한 기관은 의도적으로 가격 상승을 피하는 반면, 유동성 공급자는 안정성을 유지하도록 인센티브를 받습니다. 거래를 공개 거래소에서 차단함으로써 양 당사자는 실행 품질을 보호하고 시장의 전반적인 무결성을 보존합니다.
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랠리는 공개 시장 수요가 가시적 유동성을 초과할 때만 발생합니다. 이 경우 수요는 공개 시장에 도달하지 못했습니다. OTC 데스크는 먼저 비공개 채널에 액세스하고 공급이 부족한 경우에만 교환을 터치하며 이는 최후의 수단으로 간주됩니다. 민간 부문에서 충분한 매도자가 발견되면 주식 시장에서는 매수가 발생하지 않습니다.
이것이 공개 차트가 종종 매도 압력을 표시하지만 기관 수요를 거의 표시하지 않는 이유입니다. 구매는 암묵적으로 이루어지고 판매는 체인에 나타나며 가격은 고정된 상태로 유지됩니다. Strategy의 10억 달러 할당은 계속해서 시장을 움직였습니다. 의도적으로 그렇게 하지 않도록 설계되었습니다.
BTC는 더 높은 최고점을 추구합니다 | 출처: Tradingview.com BTCUSD
Dall.E로 생성된 특집 이미지, Tradingview.com의 차트
