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영국에는 놀라운 소극적 소득 주식이 많이 있습니다. 가장 인상적인 회사 중 하나는 FTSE 100 금융 서비스 그룹인 Legal & General(LSE:LGEN)입니다. 현재(3월 6일) 지수에서 가장 높은 수익률인 8.4%를 제공하고 있습니다.
이 수익성 수준은 Footsie 전체의 수익성보다 2.5배 더 높습니다. 그러나 높은 수익률은 투자자들이 주식 배당금 삭감을 기대한다는 경고 신호일 수 있습니다. 좀 더 자세히 살펴보겠습니다.
왜 그렇게 높나요?
수익률은 두 개의 숫자(회사의 주가와 배당금)를 사용하여 계산되므로 상황을 비교적 쉽게 확인할 수 있습니다. 두 요소가 모두 동일한 비율로 증가(또는 감소)하면 성능은 변경되지 않습니다. 그러나 모든 차이와 상황은 매우 다를 것입니다.
10년 전인 2016년 3월 리걸앤제너럴의 주가는 약 235p였으며 2015년 연간 배당금은 13.4p로 확정됐다. 즉, 이 회사의 주가는 5.7%의 매력적인 수익률을 내고 있었습니다.
지난 10년 동안 그룹의 주가는 10% 상승한 258p였으며, 그룹 이사들이 배당금을 2% 늘리겠다는 약속을 이행한다고 가정하면 2025년 배당금은 거의 52% 더 높은 21.79p가 될 것입니다. 이는 8.4%의 수익률에 해당합니다.
배당금이 변하지 않았다면 5.2% 수익률은 여전히 FTSE 100 평균보다 높지만 현재 제공되는 수익률보다는 훨씬 낮을 것입니다.
개선
미래를 내다보면서 그룹 이사들은 향후 2년 동안 배당금을 매년 2%씩 늘릴 계획이라고 밝혔습니다. 만약 그렇다면, 오늘 1,938주를(5,000파운드의 비용으로) 구매하는 투자자는 2026년에 431파운드, 2027년에 439파운드의 소극적 소득을 창출할 수 있습니다. 이는 거의 하지 않은 것에 대한 엄청난 수익입니다.
그리고 추가 주식을 구매하여 이러한 배당금을 재투자함으로써(복리라고 알려진 기술) 더 많은 수입을 창출할 수 있습니다.
그러나 현명한 투자자들은 배당금이 결코 보장되지 않는다는 것을 알고 있습니다. 주주들에게 이익을 분배하기 때문이다. 이익이 지속적인 압박을 받으면 Legal & General의 이사는 현금 보존을 위해 배당금을 삭감할 가능성이 높습니다.
주식 시장에 노출된 다른 누구와 마찬가지로 이 그룹도 현재 투자 포트폴리오 가치에 큰 변동을 겪고 있을 것입니다. 2025년 6월 30일 현재 대차대조표에는 5000억 파운드가 넘는 주식과 채권이 있습니다. 연금 수급자에 대한 의무를 이행하는 데 필요한 현금을 창출하려면 이들이 필요합니다. 그러나 현재 중동의 분쟁이 오래 지속될 경우 막대한 피해를 입을 수 있습니다. 그룹은 또한 신규 진입자와 기존 시장 참가자와의 경쟁이 심화되는 상황에 직면해 있습니다.
그러나 이 그룹은 190년의 역사 동안 비슷한 어려움을 많이 겪었습니다. 그럼에도 불구하고 지급액을 늘리는 데 있어 탁월한 성과를 거두었습니다. 마지막으로 하락한 때는 2008~2009년 글로벌 금융위기였습니다. 또한 관리할 새로운 연금 상품이 많이 늘어나고 있으며, 높은 이자율로 인해 연금 사업도 성장했습니다. 게다가 법적으로 요구되는 것보다 두 배 많은 준비금을 보유하고 있어 재정적으로 건전합니다.
이것이 바로 제가 ISA에 법적 및 일반 조치를 취하는 이유입니다. 소득 투자자들이 자신의 포트폴리오에 추가하는 것을 고려할 수 있는 훌륭한 배당주라고 생각합니다.
