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영국 주식이 2025년에 경이적인 수익을 창출하더라도 2026년에도 넉넉한 배당수익률을 제공하는 저렴한 부동산 투자 신탁(REIT)이 여전히 많이 있습니다. 그리고 이러한 회사 중에는 배당금이 7.3%인 Supermarket Income REIT(LSE:SUPR)가 있습니다.
이는 £100마다 투자자가 연간 수동 소득으로 약 £7.30를 벌 수 있다는 것을 의미합니다. 그리고 현재 주가로 투자자는 595주를 매입하여 하룻밤 사이에 £36.60의 수익을 창출할 수 있습니다.
그렇다면 이것이 소득 투자자들에게 킬러 구매일까요?
세금 처리는 각 고객의 개별 상황에 따라 다르며 향후 변경될 수 있다는 점을 참고하시기 바랍니다. 이 기사의 내용은 정보 제공의 목적으로만 제공됩니다. 이는 어떠한 유형의 세금 조언도 의도하지 않았으며 이를 구성하지도 않습니다.
황소의 경우
이름에서 알 수 있듯이 Supermarket Income REIT는 영국과 유럽의 일부 대형 소매업체에 임대되는 슈퍼마켓 및 식료품 자산 포트폴리오를 소유하고 관리합니다.
임대는 몇 년이 아닌 수십 년 동안 고정되므로 경영진은 상당한 장기적 수익 투명성을 누릴 수 있습니다. 그리고 연간 계약상 인상을 시행함으로써 그룹은 7년 연속 급여 인상의 기반을 마련한 예측 가능하고 인플레이션 방지 수익 흐름을 창출할 수 있습니다.
말할 필요도 없이 이는 확실히 소득 투자자들에게 고무적인 특성입니다. 그리고 경영진이 재무 건전성과 현금 흐름을 활용하여 새로운 부동산 취득에 자금을 조달함에 따라 회사는 상업용 부동산 제국을 꾸준히 확장하고 있습니다.
그렇다면 이것은 당연한 일인가?
곰의 경우
회사의 대차대조표는 여전히 양호합니다. 대출 대 가치 비율은 31%이지만 이자 의무에 대한 현금 흐름 범위는 3.8배로 매우 건전합니다. 그리고 경영진은 이러한 강점을 활용하여 부동산 인수 포트폴리오를 위한 자금 조달 메커니즘으로 더 많은 돈을 빌리고 있습니다.
그러나 여전히 두 가지 주요 과제가 남아 있습니다. 첫 번째는 경영진이 향후 몇 년간 일련의 부채 만기를 직면하게 되며 이를 충당하기 위해 재융자나 자산 처분이 필요할 수 있다는 것입니다. 두 번째는 높은 인건비와 인플레이션으로 인해 식료품 소매 이윤폭이 줄어들면서 임대 비용 부담 위험이 증가하고 있다는 것입니다.
이 사업은 일반적으로 테스코 등 거대 기업과만 거래한다는 점을 감안하면 임대료 연체 위험은 낮아 보인다. 그러나 임대 계약이 갱신될 때 임차인이 더 느린 인상을 재협상하기 때문에 임대료 증가는 정체될 수 있습니다. 그리고 이는 이 REIT의 장기 현금 흐름에 상당한 영향을 미칠 수 있습니다.
평결은 무엇입니까?
최근 실적을 보면, 미지급 대출금에 대한 이자로 현금흐름이 소진되면서 배당 보장 범위가 유난히 빡빡합니다. 실제로 2025년 6월 기준으로 0.98배에 달한다. 즉, 소액이라도 주주들에게 받는 것보다 더 많은 금액을 배당하기 시작한 셈이다.
단기적으로는 나중에 현금 흐름이 회복된다고 해서 반드시 문제가 되는 것은 아닙니다. 그러나 장기적으로 개선 없이는 지속 가능하지 않습니다. 그리고 이는 잠재적으로 이 주식의 맛있는 7.3% 수익률을 위험에 빠뜨릴 수 있습니다.
고려해 볼 만한 위험인가? 방어적인 배당을 원하는 일부 소득 투자자들에게는 그럴 수도 있습니다. 그러나 배당금 적용 범위가 훨씬 더 강력하고 유사한 지급 수준을 가진 다른 REIT가 있습니다. 이를 염두에 두고, 나는 이러한 다른 주식이 오늘날 나의 소극적 소득 포트폴리오에 더 유혹적이라고 생각합니다.
