이미지 출처: Shell plc를 통한 Olaf Kraak
Shell(LSE:SHEL) 주식의 장기 보유자들은 매우 좋은 성과를 거두었습니다. 2021년 4월과 비교하면 현재(4월 17일)에는 무려 137% 더 많은 가격으로 주인이 바뀌고 있습니다. 이는 5년 전 £5,000의 투자로 구입했던 354주의 주식이 현재 £11,865의 놀라운 가치가 있음을 의미합니다.
오늘날 에너지 대기업의 주식에 5,000파운드를 지출하는 사람은 그 중 149주만 감당할 수 있습니다. 이는 Shell 주식 매입을 고려하는 것이 더 이상 의미가 없다는 뜻인가요? 이에 대해 더 자세히 살펴보겠습니다.
불행한 현실
걸프 지역에 문제가 생길 때마다 쉘이 수혜자 중 하나가 된다는 것은 불편한 진실이다. 대부분의 기업과는 달리, 치솟는 에너지 가격은 수익을 향상시킬 것입니다.
그러나 상품 가격은 정확하게 예측하는 것이 불가능합니다. 변동성이 크기 때문에 Shell의 수익이 기간별로 얼마나 될지 아무도 확실히 알 수 없습니다.
석유 가격을 예로 들어보자. 2005년 초를 되돌아보면 브렌트유 배럴의 월 평균 가격은 18.38달러(2020년 4월)에서 132.72달러(2008년 7월)까지 다양했습니다. 네, 지난 255개월 중 55개월 동안 심리적으로 중요한 $100를 넘어섰습니다. 하지만 그 중 50개 중 55달러 미만이었습니다.
그럼에도 불구하고 석유와 가스의 필요성과 Shell 사업의 엄청난 규모는 가장 예외적인 시기(대유행이 최근의 예)를 제외하고는 엄청난 현금 창출을 유지한다는 것을 의미합니다.
2021년부터 2025년까지 회사는 운영을 통해 무려 2,653억 달러에 달하는 현금을 창출했습니다.
그러나 에너지 산업 인프라는 비용이 많이 들고 종종 대출로 자금을 조달합니다. 실제로 그룹의 순부채는 2025년 동안 69억 달러 증가한 457억 달러를 기록했다.
소득대비 나쁘지 않네요
최근 그룹의 배당금은 상당히 좋은 편이다.
지난 5년간 조정된 주당 순이익 19.03달러 중 주주들에게 6.06달러를 돌려주었습니다. 현금 기준으로 2025년 지급액은 2021년보다 62% 더 높았습니다.
최근 Shell의 주가 상승으로 수익률이 하락했지만 주가는 여전히 3.2%를 기록하고 있습니다. 이는 전체 FTSE 100보다 약간 높습니다.
그러나 배당금을 보장할 수는 없다는 점을 기억하는 것이 중요합니다.
내 시력
Shell은 신뢰할 수 있는 기업이지만 BP(LSE:BP)와 같은 해당 부문의 다른 곳을 고려할 더 좋은 기회가 있다고 생각합니다.
불안정한 에너지 가격과 막대한 부채에도 불구하고 대대적인 비용 절감 프로그램을 진행하고 있습니다. 그리고 차입금을 줄이기 위해 일부 비핵심 자산을 매각하고 있습니다.
주주들의 압력에 따라 BP는 경쟁사보다 마진이 낮고 수익은 적지만 직원을 더 많이 고용한다는 사실을 적극적으로 해결하려고 노력하고 있습니다.
해당 부문의 모든 기업은 에너지 가격에 따라 수입이 증가하거나 감소하는 것을 보게 될 것입니다. 하지만 내 생각에는 BP가 더욱 민첩하고 효율적이게 되면서 향후 몇 년 안에 (상대적으로 말하면) Shell을 추월할 것이라고 생각합니다.
그리고 4.2%의 수익률로 배당금이 더 관대합니다.
이를 바탕으로 해당 업종에 편안한 투자자라면 BP가 고려해볼만한 주식이 될 수 있다고 생각합니다. 그러나 장기적인 관점을 갖고 그룹 수익과 이익의 변동성을 무시할 수 있는 사람들에게만 해당됩니다.
