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오늘(4월 17일) Barclays(LSE:BARC) 주식의 가치는 2021년 4월보다 134% 더 높습니다. 이는 5년 전에 £5,000 상당의 주식을 구매한 사람이 이제 £6,746의 종이 이익을 얻게 된다는 것을 의미합니다. 배당금을 포함하면 2,645주의 수익률은 더욱 높아진다.
그러나 오늘날 은행주에 지출된 동일한 금액은 1,126에 불과하며 약 1,519가 적습니다. 이것은 내기하기에는 너무 늦었다는 뜻인가요? 아니면 이 놀라운 상승장이 계속될 수 있을까요? 좀 더 자세히 살펴보겠습니다.
다른 사람들은 더 잘 했어
주주들이 Barclays의 최근 주가 성과에 만족할 것이라 확신하지만, 다른 4개 FTSE 100 은행은 훨씬 더 나은 성과를 냈다고 말하고 싶습니다.
18.4.21에서 17.4.26으로의 BankShare 가격 변동(%) 17.4.26 기준 시가총액(백만 파운드)Standard Chartered+264 39,772HSBC+213 230,156NatWest Group+188 49,692Lloyds Banking Group+137 60,487Barclays+134 60,451출처: 런던 증권 거래소 그룹
Lloyds가 (시가총액 기준으로) 영국 3위 은행을 약간 앞지른 것은 사실이지만, 그럼에도 불구하고 투자자들은 지난 5년 동안 더 큰 이익을 누렸습니다.
그 이유는 아마도 Barclays의 수익 믹스 때문일 것입니다. 2025년 세전 이익의 50.5%는 수익률이 변동될 수 있는 투자 은행 부문에서 나왔습니다.
출처: Barclays 연례 보고서 2025
다른 은행의 이익은 일일 거래 은행, 모기지 및 기타 대출에 더 집중되어 있습니다. 이러한 활동으로 인한 이익은 더욱 안정적이고 예측 가능한 경향이 있습니다. 그리고 그들은 금리의 영향을 더 많이 받습니다. 팬데믹 이후 상승하는 차입 비용은 기존 은행 상품의 마진을 개선하고 수익을 높이는 데 도움이 되었습니다.
매력적인 밸류에이션?
가치 평가 측면에서 Barclays는 기록상(2025년) 두 번째로 낮은 가격 대비 수익(P/E) 비율을 보유하고 있으며 NatWest에 이어 두 번째로 낮고 가격 대비 수익(PTB) 비율도 가장 낮습니다.
후자는 2025년 말 기준 Barclays의 장부가치가 Lloyds보다 £30bn 이상 높았기 때문에 특히 흥미로웠습니다. 실제로 총 자산은 £600bn 이상이었습니다.
그러나 투자자들은 Lloyds를 더 중요하게 생각합니다. Barclays의 9.4에 비해 P/E 비율은 14.8입니다. PTB 비율은 각각 1.3과 0.8입니다.
분명히 투자자들은 Barclays의 방대한 투자 포트폴리오를 더 높은 위험으로 보고 수익에 대한 프리미엄을 덜 부여합니다. 결과적으로 이 회사의 주식은 Lloyds 및 대부분의 동종업체에 비해 할인된 가격으로 거래됩니다.
내 시력
나는 수익의 조합이 다른 Footsie 은행과 다르게 보아야 함을 의미한다는 것을 알고 있지만 Barclays의 가치 평가에 있어서 투자자들은 지나치게 조심스러운 입장을 취하고 있다고 생각합니다.
그러나 숙련된 투자자들이 알고 있듯이 글로벌 불안정은 수익성 있는 기회를 창출할 수 있습니다. 특히, 몇몇 훌륭한 회사의 주식을 저렴한 가격에 구입할 수 있는 기회입니다. 나는 Barclays의 투자 은행가들이 최근 중동에서 발생한 사건에 따른 시장 불안을 이미 활용했다고 확신합니다.
개인적으로 Barclays 자체에도 동일하게 적용될 수 있다고 생각합니다. 실제로 주가는 현재 52주 최고가보다 21% 낮은 수준이다. 나는 그것이 고품질의 사업이라고 생각하고 그렇기 때문에 고려해야 할 조치라고 생각합니다.
