이미지 출처: 내셔널 그리드 PLC
일부 투자자들은 유틸리티가 방어적 특성을 갖고 있다고 믿기 때문에 유틸리티를 좋아합니다. 예를 들어, 고객은 경기가 좋지 않은 경우에도 전력망 운영업체인 National Grid(LSE: NG)의 서비스가 필요합니다. 그렇다면 National Grid 주식이 내 포트폴리오에 장기적으로 좋은 옵션이 될 수 있을까요?
변화하는 환경 속의 위대한 기업
AI에 대한 수요 증가에 대해 생각할 때, 데이터 센터의 전력이 어디에서 생성되어 이동할지 생각해 본 적이 있습니까?
우리 대부분은 아마도 그것에 대해 많이 생각하지 않을 것입니다. 그러나 National Grid와 같은 회사의 경우 에너지 생성 및 소비 패턴의 변화가 중요한 고려 사항입니다.
공익사업과 독점이 매력적인 경제적 특성을 가질 수 있다는 것은 사실입니다. National Grid는 대규모 고객 기반을 보유하고 있으며 이들 중 다수는 해당 작업에 대한 대체 서비스 제공업체가 거의 또는 전혀 없습니다. 수요는 가까운 미래에도 높은 수준을 유지할 가능성이 높습니다.
그러나 이와 대조적으로 에너지 수요 변화에 따라 이를 개조할 비용이 확보되기 전에도 복잡한 기존 인프라를 유지 관리하는 데 드는 비용이 있습니다.
내셔널 그리드(National Grid)는 이를 위해 최근 몇 년 동안 엄청난 돈을 지출해 왔습니다. 현재 대차대조표에는 420억 파운드의 순부채가 포함되어 있습니다.
주가가 올랐어요
그럼에도 불구하고 지난 5년 동안 내셔널 그리드(National Grid)의 주가는 47% 상승했습니다.
5년 전에 약 £805의 비용으로 구입한 100주의 가치는 이제 약 £1,187의 가치가 됩니다.
이러한 성장은 내셔널 그리드(National Grid) 주식이 이제 수익의 약 20배에 판매된다는 것을 의미합니다.
배당 성장 잠재력
지난 5년 동안 내셔널 그리드(National Grid) 주식 가격이 상승했지만, 그것이 주주들의 부를 창출하는 데 도움이 된 유일한 것은 아닙니다.
또한 회사는 최소한 인플레이션의 주요 지표에 맞춰 성장하는 것을 목표로 배당금을 지급합니다.
현재 수익률은 4%이다. 하지만 5년 전에 구매한 사람은 그때 구매 가격이 낮아져 더 많은 수익을 낼 수 있습니다. National Grid 주식 100주는 작년에 약 £47의 배당금을 창출했을 것입니다.
올해는 중간배당이 늘어났고, 최종배당도 회사가 수립한 배당정책에 맞춰 증가할 것으로 예상됩니다.
그러나 배당금은 결코 보장되지 않으며, 이 대중 소득 점유율이 이를 증명합니다.
지난해 내셔널 그리드(National Grid)는 주당 배당금을 삭감했습니다. 주식 및 부채 투자 요구의 맥락에서 이는 이해할 수 있지만 잠재적 투자자로서 회사가 앞으로도 정기적으로 배당금을 계속 늘릴 수 있는 능력에 대한 신뢰가 손상되었습니다.
나는 사지 않을 것이다
내셔널 그리드는 지난해 배당금 삭감에 이어 2024년에도 기존 주주들을 희석해 더 많은 현금을 조달했다. 또 그런 일이 일어날 위험이 있다고 봅니다.
이는 상당한 현금 흐름을 창출할 수 있는 잠재력을 가지고 있지만 동시에 많은 현금을 소모하고 있는 사업입니다. 나는 이러한 역동성이 앞으로도 계속될 수 있다고 생각합니다.
명시된 연간 배당 성장 목표를 달성하는 방법에 대한 가치 평가, 부채 부담 및 장기적인 불확실성 사이에서 저는 National Grid 주식을 멀리합니다.
