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Netflix(NASDAQ:NFLX)는 제가 수년 동안 주식 및 주식 ISA에 추가하고 싶었던 주식입니다. 나는 그를 도망친 사람들 중 한 명이라고 생각합니다.
돌이켜보면 4개월 만에 주가가 70%나 폭락했던 2022년에 주식을 샀어야 했다. 하지만 그러지 않았고 그 이후로 360% 급등했습니다.
그런데 오늘(1월 21일) 글을 쓰는 지금, 넷플릭스 주가는 4% 하락했습니다. 이는 스트리밍 거대 기업이 6월 이후 가치가 거의 37% 하락했다는 것을 의미합니다.
그렇다면 이것이 마침내 내 ISA에 주식을 추가할 수 있는 기회인가요?
인수 드라마
전 세계적으로 3억 2,500만 명의 유료 가입자를 보유한 Netflix는 아마도 소개가 필요 없을 것입니다. 영국에서는 지난 12개월 동안 히트 쇼(Squid Games, Stranger Things, Wednesday, Black Mirror, Adolescent 등) 중 하나 이상을 시청하지 않은 가구를 찾기 어려울 것입니다.
주가 하락은 최근 새로운 국면을 맞이한 워너브라더스디스커버리(WBD)의 지속적인 인수전과 크게 관련이 있다. 파라마운트 스카이댄스(Paramount Skydance)의 경쟁 입찰을 막기 위해 넷플릭스는 830억 달러 제안을 전액 현금 거래로 변경했습니다.
이로 인해 투자자들 사이에는 어떤 거래가 규제 승인을 받을지 여부뿐 아니라 거래할 가치가 있는지에 대한 많은 불확실성이 발생했습니다. 결국 Netflix는 역사상 많은 인수를 할 필요가 없었으며 이는 단연 최대 규모입니다.
회사는 HBO Max 스트리밍 서비스를 포함하여 WBD의 콘텐츠 라이브러리와 영화 스튜디오를 원합니다. 경영진은 “워너 브라더스”라고 말합니다. 라이브러리, 개발 및 지적 재산을 통해 우리는 회원들에게 훨씬 더 광범위하고 고품질의 콘텐츠를 제공할 수 있게 될 것입니다.”
한편, HBO Max를 추가하면 회사는 맞춤형 구독 패키지를 제공할 수 있게 됩니다. 그러나 거래에는 상당한 부채를 떠맡게 되어 주주들에게 분명히 위험이 가중됩니다.
월스트리트 세일
Netflix 주식이 거의 40% 하락하는 경우는 매우 드물며, 이 딥을 구매하지 않은 것을 후회하게 될 수도 있다고 생각합니다.
반면, 이번 인수 드라마는 특히 규제 관점에서 한동안 지연될 수 있습니다. 입찰 전쟁은 주가에 더욱 큰 하락 압력을 가할 수 있습니다.
나는 많은 월스트리트 분석가들이 오늘 주식을 하향 조정했다는 점에 주목합니다. 이 중 일부는 아마도 어제 발표된 스트리밍 거대 기업의 2025년 결과와 관련이 있을 것입니다.
작년의 높은 수치에도 불구하고 Netflix의 2026년 예측은 일부 투자자를 실망시키는 것처럼 보였기 때문입니다. 매출은 507억~517억 달러로 12~14% 성장을 예상하고 있다. 작년에는 고정 통화 기준으로 17%의 성장을 기록했습니다.
한편 영업이익률은 월스트리트 예상(32.6%)보다 낮은 31.5%로 예상된다.
내 움직임
WBD 인수는 단기적으로 불확실성을 조성하고 있다. 그러나 현재 (2027년 기준) 선도 수익의 약 23배에 거래되고 있는 주식은 한동안보다 저렴해 보입니다.
장기적으로 나는 Netflix에 대해 낙관적입니다. 지난해 광고 수익은 150% 이상 증가해 15억 달러 이상을 기록했습니다. 스트리머가 라이브 스트리밍 분야로 더 깊이 들어가면서 이 숫자는 향후 10년 동안 극적으로 증가할 것으로 예상됩니다.
한편, 회사는 클라우드 기반 게임 옵션을 개발하고 비디오 팟캐스트로 확장하고 있습니다. 앞으로는 AI를 통해 콘텐츠 제작 비용을 대폭 절감할 수 있기를 바랍니다.
여러 가지 사항을 검토한 후 며칠 내에 초기 포지션을 개설하기로 결정했습니다.
