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지난 주는 BP(LSE: BP) 주가에 있어 또 다른 실망스러운 한 주였습니다. FTSE 100 석유 대기업이 화요일(2월 10일) 2025년 전체 실적에서 7억 5천만 달러 규모의 분기별 자사주 매입을 포기한 후 주가는 3.5% 이상 하락했습니다.
이는 극적인 하락은 아니지만 보다 광범위한 패턴의 일부입니다. BP의 주가는 1년 만에 소폭 하락했고, 3년 만에 거의 18% 하락했습니다. 성장이 정체되고 자사주 매입이 사라지면서 투자자들이 머물 이유가 없어지고 있습니까?
가장 큰 문제는 유가인데, 브렌트유는 현재 배럴당 67달러 안팎을 맴돌고 있다. BP는 자사주 매입을 철회할 때 가격 하락을 언급하며 대차대조표를 강화하고 싶다고 덧붙였습니다.
FTSE 100 에너지 전투기
주요 소득 척도인 기본 교체 비용 이익은 4분기에 15억 달러로 감소했지만, 그 수치는 전년 대비 32% 증가했습니다. RC의 연간 수익은 2024년 89억 달러에서 75억 달러로 15.7% 감소했는데, 이는 브렌트유의 20% 감소를 반영합니다. 또한 재생에너지와 바이오가스에 대한 40억 달러의 감액도 이루어졌습니다.
앞으로 더 나쁜 일이 있을 수도 있다. 미국 에너지정보청(Energy Information Administration)은 브렌트유가 2026년 평균 57.69달러, 2027년에는 53달러로 하락할 것으로 예상합니다. 이는 지난해 약 69달러보다 하락한 수치입니다. BP는 배럴당 약 40달러 수준에서도 손익분기점에 도달할 수 있지만 수익과 이익이 감소하면 일반적으로 주가도 이에 따릅니다.
부채는 여전히 문제로 남아 있으며 약 222억 달러에 달합니다. 자산 처분은 이를 줄이는 데 도움이 될 수 있지만, 에너지 가격이 약세를 보일 경우 판매 가치에 영향을 미칠 수 있습니다. 현금 흐름이 둔화되면 부채를 줄이는 것이 더 어려워집니다.
BP는 자본 지출을 줄이고 비핵심 자산 매각을 가속화하며 구조적 비용 절감 목표를 55억~65억 달러로 높이고 있습니다. 신임 CEO인 메그 오닐(Meg O’Neill)은 4월 CEO가 되면서 엄청난 도전에 직면하게 됩니다.
자사주 매입은 없지만 배당금은 있음
주식을 보유해야 하는 한 가지 분명한 이유는 여전히 소득입니다. 배당금은 그대로 유지되었으며 현재 수익률은 5.3%입니다. 나는 18개월 전에 BP를 샀습니다. 자본 성장은 완만했지만 소득은 나를 긍정적인 영역으로 이끌었습니다. 그럼에도 불구하고, 더 강한 성장 전망을 제공하는 더 나은 소득주가 있는지 궁금합니다.
BP는 Lightsource BP 태양광발전소와 보류 중인 수소 및 탄소 포집 프로젝트를 위한 파트너를 찾지 못해 녹색 전환에서 크게 후퇴했습니다. 석유와 가스에 초점을 맞추는 것은 사업적으로 합리적일 수 있지만, 기후 조사가 강화되는 상황에서 그룹은 화석 연료에 크게 노출됩니다. 또한 그가 베네수엘라 유전을 재개함으로써 많은 이익을 얻을 것 같지도 않습니다.
합의 브로커 예측은 1년 가격 목표를 485펜스로 설정했습니다. 맞다면 현재의 459p보다 약 5.7% 더 많은 수치입니다. 여기에 2026년 전망치 5.4%를 더하면 총 예상 수익률은 11.1%로 높아진다. 맞다면 £10,000 투자가 £11,110로 바뀔 것입니다. 내 생각에는 괜찮은 결과가 될 것 같다. 그러나 물론 예측은 단지 반쯤 교육받은 추측일 뿐입니다.
공평하게 말하면, 최근 결과는 회복력을 보여주었습니다. 에너지 부문은 순환적이므로 투자자들은 인내심이 필요합니다. 굳건히 버틸 생각입니다. 그러나 나는 BP가 기후 논쟁에서 잘못된 편에 서게 될 수도 있다는 지속적인 우려를 무시할 수 없습니다. 이는 단기적 위험과 장기적 위험이 모두 존재함을 의미합니다. 그 성과에도 불구하고 오늘 BP 구매를 고려하기 전에 신중하게 생각하겠습니다.
