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Barclays(LSE: BARC) 주가는 2025년에 전년 대비 77% 상승하는 등 맹렬한 성적을 거두었습니다. 그러나 79% 상승한 Lloyds Banking Group(LSE: LLOY)보다 실적이 더 좋았습니다. 그의 눈부신 행보가 새해에도 이어질 수 있을까?
모든 대형 FTSE 100 은행은 높은 이자율로 혜택을 받아 순이자마진(예금자에게 지불하는 금액과 대출자에게 청구하는 금액 간의 격차)을 늘렸습니다.
FTSE 100 레이싱 악마
그러나 영란은행과 미국 연방준비은행이 12월에 금리를 다시 인하하고 2026년에 추가 인하가 예상되면서 마진은 이제 압박을 받을 수 있습니다. 나는 Barclays와 Lloyds 모두에게 앞으로 더욱 어려운 한 해가 될 것으로 예상합니다. 하지만 내년에 가장 좋은 선택은 무엇일까요?
Barclays는 2년 만에 Lloyds보다 더 멀리, 더 빠르게 여행했습니다. 해당 기간 동안 주가는 무려 205% 상승했는데, 이는 Lloyds의 104% 상승률의 거의 두 배에 달하는 수치입니다. 이는 Barclays가 Black Horse 사업부를 통해 Lloyds를 강타한 자동차 금융 스캔들을 피하는 데 도움이 되었습니다. 하지만 Barclays가 그 엄청난 속도를 유지하는 것이 더 어려워질지 궁금합니다.
주식은 내가 Lloyds를 매입했던 2023년만큼 더 이상 선물이 아닙니다. 당시 두 기업 모두 주가수익비율(P/E)이 6~7 수준으로 거래되고 있었습니다. 현재 Barclays의 P/E는 13이고 Lloyds는 15.4로 더 높습니다. 어느 것 하나도 지나치게 비싼 것 같지는 않지만, 싼 가격을 비명을 지르지도 않습니다.
장부가치 기준으로 볼 때 Barclays는 약 0.85로 Lloyds가 1.25에 가까운 더 나은 가치를 지닌 것으로 보입니다. 평가에 따르면 Barclays가 더 큰 수익을 올릴 수 있는 여지가 조금 더 있을 수 있지만 이것이 절대적으로 확실하지는 않습니다.
분석가들이 면밀히 따르는 주요 척도는 유형자본수익률(RoTE)입니다. Lloyds는 영국에 초점을 맞춘 소매 금융 모델과 금리 변화에 따라 이자 소득을 지원하는 구조적 헤지 덕분에 2026년 내내 RoTE를 15% 이상 안정적으로 제공할 것으로 예상됩니다. Barclays의 예상 RoTE는 13% 미만으로 약간 낮습니다. 이러한 추세는 여전히 강세를 유지하고 있으며 미국 투자 은행을 포함하는 보다 다각화된 비즈니스에 의해 뒷받침됩니다. 이러한 광범위한 혼합은 변동성을 추가할 수 있지만 시장이 호황을 누리면 가격이 더 높아질 가능성이 있습니다.
주식 시장 예측
그렇다면 전문가들은 뭐라고 말합니까? Barclays의 경우 합의 분석가들은 474p에 약간 못 미치는 1년 주가 목표를 제시합니다. 이는 현재 주식이 거래되는 곳보다 훨씬 낮은 수준입니다. Lloyds의 목표는 약 101p로 약 2.6% 더 높습니다. 두 경우 모두 이러한 강세 이후 성장 기대치가 극적으로 냉각되었다는 것이 분명합니다.
소득 추구자는 Barclays가 약 1.94%로 예상되는 가장 낮은 수익률을 제공한다는 점에 유의해야 합니다. 그러나 경영진은 현금을 반환하는 주요 방법으로 자사주 매입을 선호하며 이에 대해 관대할 것으로 예상됩니다. Lloyds의 수익률은 약 3.7%로 예상되는데, 이는 내 계좌에 곧바로 큰 배당금이 들어오는 것을 선호하는 나에게 적합합니다. 그것은 개인적인 것입니다.
전반적으로 2026년에 Lloyds는 더 높은 수익과 더 안정적인 수익을 얻을 수 있지만 Barclays의 가치 평가와 다각화된 모델은 여전히 놀라운 결과를 가져올 수 있음을 의미합니다. 어찌됐든 한 가지는 확실하다. 단기간의 불꽃놀이보다 장기적인 인내심이 더 중요할 것입니다. 이를 염두에 두고 오늘날 두 은행 모두 고려해 볼 가치가 있습니다.
